NAV هر سهم "وبانک" 5500 ريال است

1- شرکت پیش بینی درآمد هر سهم برای سال مالی منتهی به 1390.12.29 با سرمایه 3,220,000 میلیون ریال را مبلغ 485 ریال به طور خالص پس از کسر مالیات اعلام نموده است.

2- درآمد هرسهم سال مالي 89 در تاريخ 88.11.27 مبلغ 145ريال و در تاريخ 89.04.26 مبلغ 302 ريال و در تاريخ 89.07.27 مبلغ 378 ريال و در تاريخهاي 89.12.04 و 90.03.04 (حسابرسي شده) مبلغ 460 ريال اعلام شده بودکه مطابق صورتهاي مالي حسابرسي شده، به مبلغ 496 ريال محقق گرديد.

3- شرکت پيش‌بيني درآمد هرسهم تلفيقي سال مالي 89 را در تاريخ 89.01.16 (حسابرسي شده)مبلغ 238 ريال ، درتاريخ 89.04.26 مبلغ 369 ريال ، در تاريخ 89.07.27 مبلغ 409 ريال ، درتاريخ 89.10.29 مبلغ 521 ريال ، در تاريخ 89.12.04 مبلغ 606 ريال و در تاريخ 90.03.02 (حسابرسي شده) مبلغ 627 ريال اعلام نموده بود که بر اساس صورتهاي مالي تلفيقي حسابرسي شده، مبلغ 547 ريال محقق گرديد.

4- هيأت‌مديره در نظر دارد به ازاي هر سهم مبلغ 250 ريال جهت تقسيم به مجمع عمومي عادي سال 90 پیشنهاد نمايد.

شايان ذکر است مطابق تبصره بند د ماده 73 اساسنامه شرکت «خالص سود حاصل از فروش سهام موجود در پرتفوي شرکت بايد به حساب اندوخته سرمايه‌اي منظور شود، اندوخته سرمايه‌اي بين سهامداران قابل تقسيم نبوده و مي‌تواند براي افزايش سرمايه مورد استفاده قرار گيرد. فقط در موارد استثنايي براي حفظ روند سوددهي شرکت مي‌توان با پيشنهاد هيئت‌مديره و تصويب مجمع عمومي عادي تا 20 درصد از اندوخته سرمايه‌اي ايجاد شده را به حساب تقسيم سود انتقال داد.

5- شرکت پيش بيني درآمد هر سهم سال مالي منتهي به 90.12.29 شرکت اصلي را در تاريخ 89.12.04 مبلغ 318 ريال ، در تاريخ 90.03.04 (حسابرسي شده) مبلغ 332 ريال ، در تاريخ 90.05.01 مبلغ 389 ريال و در تاريخ 90.05.19 مبلغ 485 ريال اعلام نموده بود .

6- شرکت پيش بيني سود تلفيقي هر سهم سال مالي منتهي به 90.12.29 را در تاريخ 90.03.04 به مبلغ 361 ريال ، در تاريخ 90.05.01 مبلغ 421 ريال ، در تاريخ 90.05.19 مبلغ 593 ريال و مطابق اطلاعات پيوست مبلغ 589 ريال اعلام نموده است.

7- با اشاره به ماهیت سرمایه گذاری "وبانک" و با توجه به سود پیش بینی شده 485 ریالی، پوشش 27درصدی در عملکرد، ملاک برای تعمیم آن برای کل سال نمی باشد.

8- سود 6 ماهه نخست سالجاری نسبت به دوره مشابه در سال مالی گذشته، رشد 27درصدی را نشان میدهد.

9- قضیه واگذاری "وبانک" همچنان در سالهای اخیر مطرح بوده و قیمت بلوکی سهم بیش از 5000 ریال در نظر گرفته شده است.

10-در ترکیب پرتفوی "وبانک"، سهام ارزشمندی چون پتروشیمی اراک ،ایران ترانسفو و توسعه صنایع بهشهر و ... خودنمایی می کنند.

صورت سود و زیان 6 ماهه "وبانک"

محاسبه خالص ارزش داراییها (NAV ) و ارزش ذاتی سهم

برای محاسبۀ ارزندگی سهام شرکتهای سرمایه گذاری،از روش محاسبۀ NAV استفاده میشود لذا طی محاسبات جدول زیر که ارزش سهام پرتفوی "وصنعت" را در تاریخ 31 شهریور ماه 1390 نشان میدهد استفاده نموده ایم.

نحوه محاسبه خالص ارزش داراییها در شرکتهای سرمایه گذاری غالبأ به روش زیر است:

ارزشگذاری سهام پرتفوی غیر بورسی یک شرکت سرمایه گذاری کار بسیار پیچیده ای است بنابر این بدین منظور از معیار متوسط p/e صنعت برای شرکتهای سود ده، و بهای تمام شده برای سهامی که هنوز به سودآوردی نرسیده اند استفاده می شود. این نحوه محاسبه،منطقی ترین و علمی ترین روش ارزیابی سهام شرکتهایی است که هنوز در یک بازار آزاد و رقابتی کشف قیمت نشده اند.

بدین ترتیب، با توجه به اینکه:

- «تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی از بهای تمام شده » 536.7 میلیارد تومان،

- «تفاوت ارزش برآوردی سرمایه گذاری در شرکتهای غیر بورسی» صفر در نظر گرفته شده،

- «ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها» 109.4 میلیارد تومان،

- «مجموع حقوق صاحبان سهام شرکت» (31 شهریور 90) معادل 1124.8 میلیارد تومان، -

« تعداد سهام منتشر شدۀ شرکت » معادل 3.220.000.000 سهم ... می باشد،لذا NAV سهم به مبلغ 5500 ریال بدست می آید.

با توجه به رابطۀ 0.5 ارزش تعادلی سهم با NAV آن در این شرکت و قرار گرفتن در پوزیشن e ، ارزش تعادلی "وبانک" در تاریخ گزارش معادل 2755 ریال ارزیابی می شود.

نتیجه : قیمت فعلی سهم در محدوده 2600 ریال قرار دارد که با توجه به ارزش ذاتی سهم به مبلغ 2755 ریال، در وضعیت (Under Value) قرار دارد و برای خرید یا نگهداری در سطوح قیمتی فعلی توصیه می شود.