گروههاي پيشتاز نيمه دوم 91
دنیای اقتصاد- اعظم شريفي: رشد پيوسته بازار با ركوردشكنيهاي پي در پي موجب شده است، معاملهگران با رصد روند قيمتها، در شناسايي گروههاي پيشرو طي نيمه دوم سال تامل كنند. كارشناسان اعتقاد دارند رشد يكپارچه و بيوقفه قيمتها در گروههاي مختلف نميتواند به صورت يكسان ادامه داشته باشد و با عبور بورس تهران از شرايط هيجاني، بازار گروههاي پيشرو را براي 6 ماهه دوم سال شناسايي خواهد كرد.
در اين بين عواملي مانند تورم، نرخ ارز و نيز بازارهاي جهاني مهمترين مواردي هستند كه برتري گروهها را در 6 ماهه دوم امسال رقم خواهند زد. بررسيهاي انجام شده نشان ميدهد رشد گروههاي مختلف در 6 ماهه اول سال طي يك ماه شهريور به ثبت رسيده، اما در اين دوره گروههايي از جمله محصولات شيميايي، فرآوردههاي نفتي و كاني فلزي ركورددار كسب بازدهي بودند. در اين گزارش نظرات كارشناسان و تحليلگران را براي معرفي گروههاي برتر و پيشرو در نيمه دوم سال ميخوانيد.
كانههاي فلزي پيشرو بازار ميشوند
مديرعامل كارگزاري ايساتيس پويا درخصوص گروههاي پيشرو در 6 ماهه دوم سال تاكيد كرد: طي نيمه دوم امسال گروه كانيهاي فلزي به ويژه خانواده روي و مس پيشرو خواهند بود.محمدرضا مظفري در گفتوگو با «دنياي اقتصاد» تاكيد كرد: اين اتفاق در حالي است كه گروه پتروشيمي صادرات كاميوني دارند و البته گروه مواد غذايي را نيز با توجه به تورم پيشرو نميتوان از نظر دور داشت.وي با اشاره به تفاوتهاي موجود در شركتهاي يك گروه ادامه داد: در مورد هر شركتي در اين گروهها بايد به عوامل داخلي از جمله پيشبيني سود و از همه مهمتر تاثير نرخ ارز بر پيشبيني درآمد آن توجه كرد.
مظفري با اشاره به مهمترين چالشهاي بازار سرمايه در 6 ماهه دوم سال گفت: نوسانات شديد نرخ ارز و كسري بودجه دولت كه ممكن است در عوارض صادراتي و محصول اوليه پتروشيمي تاثيرگذار باشد، از مهمترين اين عوامل است. از سوي ديگر معاملهگران بايد چالشهاي سياسي داخلي و خارجي و به خصوص انتخابات رياستجمهوري در ايران و آمريكا را نيز مدنظر قرار دهند. مديرعامل كارگزاري ايساتيس در همين حال به سهامداران توصيه كرد: فقط سهمهايي كه از لحاظ بنيادي محكم هستند خريداري كرده و از موج سواري در بازار خودداري كنند. افزون بر اين، معاملهگران بايد سهامي كه از پيشبينيهاي سود جدي و يقيني برخوردار نيستند را به تدريج از سبد خود خارج كنند.
سناريوهاي ارزي براي بورس
يك كارشناس ديگر بازار سرمايه نوسانات نرخ ارز را مهمترين و تعيينكنندهترين عامل تاثيرگذار در بورس تهران دانست. شروين شهرياري افزود: در حال حاضر معاملهگران درخصوص نرخ ارز با دو سناريوي متفاوت مواجه هستند كه آيا دلار به ثبات نسبي دست مييابد يا روند افزايش خود را ادامه ميدهد.
وي تاكيد كرد: روند بازار براساس اين دو سناريوي متفاوت شرايط مختلفي را شاهد خواهد بود. شهرياري خاطرنشان كرد: در حال حاضر دلار در مقايسه با مدت مشابه سال قبل دو برابر رشد داشته است و رشد بيشتر دلار اين پيام را به بازار ميدهد كه فضاي عدم اطمينان زيادشده است. در اين شرايط باوجود رشد نرخ ارز، شرايط در مجموع به نفع شركتها و فضاي كسب و كار نخواهد بود.
اين تحليلگر بازار خاطرنشان كرد: اما اگر بعد از اين رشد، ثبات ارزي به وجود بيايد بازار ميتواند رشد خود را در گروههاي پيشرو ادامه دهد.از نظر وي، با اين شرايط گروههاي معدني- فلزي و پتروشيمي در نيمه دوم سال رتبههاي اول و دوم كسب بازدهي را خواهند داشت. همچنين گروه پتروشيمي به اين دليل در رتبه دوم قرار ميگيرد كه داراي ريسك معاملات با كشورهاي ديگر است و در گروه معدني اين موضوع ديده نميشود. شهرياري با تاكيد بر اينكه ساير صنايع در نيمه دوم سال شرايط سختي را خواهند داشت، گفت: صنايع ديگر در نيمه دوم سال خبر خوشي ندارند. زيرا شرايط موجود از يك سو باعث افزايش بهاي تمامشده ميشود و از سوي ديگر كاهش حجم فروش را در پي دارد.اين تحليلگر بازار معتقد است: بازار مصرف نميتواند افزايش قيمتهايي كه در صنايع مختلف سيمان، خودرو و محصولات ديگر پيش ميآيد را هضم كند و رشد قيمتها در مقطعي ديگر قابل توجيه نيست. وي با اشاره به شرايط پرنوسان اقتصادي و ارزي خاطرنشان كرد: در شرايط پرنوسان كنوني نگاه بلندمدت چندان دقيق نيست زيرا متغيرهاي اقتصادي از جمله تورم و ارز باثبات نيستند. بنابراين بهتر است معاملهگران با رصد شرايط به صورت كوتاهمدت در بازار فعاليت كنند.
تورم تهديدي براي بازار
يك تحليلگر ديگر بازار سرمايه با بيان اينكه چالشهای پیش روی بازار از کلیت چالشهای موجود اقتصاد کشور متفاوت است، گفت: مهمترین تهدید در حال حاضر تورم است؛ افزایش تورم جدیترین تهدید برای بازارهای سرمایه به شمار میرود. در صورت افزایش تورم، بازدهی سهام برای تناسبیابی بايد از طریق کاهش قیمت سهام جبران شود. رضا معظمي در گفتوگو با «دنياي اقتصاد» افزود: اما این امر نیز با محدودیتهایي مواجه است که در نهایت موجب خارج شدن معاملهگران از بازارهای مالی و گرایش به بازار طلا و ارز میشود. دومین تهدید سیاستگذاری دولتی در تعیین نرخ فروش به عنوان محدودیت در کسب درآمد یا افزایش هزینههای شرکت از محل افزایش بهای خدمات عمومی است. وي تصريح كرد: همچنین رشد قیمت دلار هم در شرکتهای دارای نرخ رسمی دلار در تعیین نرخ مواد اولیه دارای اهمیت است. سیاستهای مالیاتی دولتی نیز فشار مضاعفي را به شرکتها وارد میسازد که امکان تشدید آن در قالب لایحه اصلاح قانون مالیاتها وجود دارد. سومین تهدید نیز بسته شدن بیش از پیش فضای کسب و کار ناشی از تهدیدهای خارجی و کمبود ارز است که میتواند بخش عمدهای از شرکتهای بورسی را متاثر کند. اين در حالي است كه مهمترین عامل رشد بازار در سال جاری افزایش نرخ دلار در مقابل ریال است.
دلار شمشير دولبه بورس
اين تحليلگر بازار خاطرنشان كرد: این امر موجب گرانتر شدن واردات، خروج رقبای خارجی از بازار ایران و افزایش صادرات شده است. از سوي ديگر شرکتها بهرغم سختگیریهای دولتی به ویژه در حوزه بورس کالا توانستهاند نرخ فروش بیشتری را تجربه کنند که این امر هم به افزایش فروش شرکتها منجر شده است. معظمي گفت: با رشد قیمت دلار ارزش جایگزینی شرکتهای بورسی افزایش شدیدی یافته و ورود رقبا نیز دشوارتر شده است. یعنی یک شرکت متانولسازي که قبلا براساس 600میلیون دلار با سرمایهای معادل 600میلیارد تومان ایجاد میشد، در حال حاضر نیاز به یک هزار و 400میلیارد تومان سرمایه دارد.به همین میزان همانطوری که شرکتهای ما به ارزش ریالی بالاتری رسیدهاند، شرکتهای رقیب جدید نیز کار دشوار تری برای ورود به بازار دارند.
صادراتيها نيمه دوم هم پيشتاز هستند
رضا معظمي درخصوص گروههاي پيشرو نيمه دوم سال تاكيد كرد: برای انتخاب گروههای پیشرو بايد برخی ملاکها را مد نظر داشت، اول اينكه شرکت بیش از میزان تورم رشد درآمد و فروش داشته باشد. یعنی اگر تورم امسال را 30درصد بگیريم، شرکتی که در هر سه ماه بتواند بیش از 8درصد رشد کند، یک شرکت پیشرو است. دومين معيار هم اين است كه کل سود شرکت در سال جاری هم نسبت به سال قبل رشد کرده باشد و در گزارشهاي ميان دورهاي هم اين رشد را ادامه دهد.از این نظر وقتی ما به گزارشهای سه ماهه نگاه کنیم به ترتیب فروش،سود ناخالص و سود خالص را مقایسه کنیم نتایج جالبی را مطابق جدول پيشرو میبینم.اين تحليلگر بازار سهام خاطرنشان كرد: اين جدول به ما نشان ميدهد، گروههای پیشرو بیرون از تولیدکنندگان مواد خام و پتروشیمی و به ویژه شرکتهای دارای صادرات هستند. از این رو شرکتهای گروه پتروشیمی، معدنیها و فلزیها احتمالا امسال پیشروهای بازار خواهند بود. در همین حال گروه تازه وارد پالایشگاهی نیز حرفهایي برای گفتن داشته باشد.
معظمي به سهامداران توصيه كرد: بازار خوب به اندازه بازار بد میتواند زیان آور باشد. در واقع اگر چه اکثر معاملهگران در بازار منفی احتیاط میکنند و هر سهمی را نمیخرند، اما در بازار خوب سهام بد هم رشد قیمت پیدا میکنند و از سوی معاملهگران کم تجربه مورد خرید قرار میگیرند. اصطلاحا یک جمله در بازار وجود دارد که «در بازار خوب است که سهام بد وارد پرتفوی میشود» در واقع سهامداران باید در بازار خوب مراقب باشند که چه چیزی را میخرند و به چه قیمتی میخرند. به اعتقاد وي، سهامداران باید در نظر داشته باشند که میزان خرید و فروش نشاندهنده موفقیت یک معاملهگر نیست، بلکه موفقیت در معامله بیانکننده توانایی است. بنابراين اگر یک معاملهگر 11ماه به انتظار یک موقعیت مناسب بماند ارزشش را دارد و نباید افراد تحت تاثیر احساس قرار گیرند.
كنترل ارز، بورس را منطقي ميكند
در همين راستا مديرعامل كارگزاري بانك ملت نيز با اشاره به نوسانات ارزي معتقد است: تاثيرگذاري اين متغير در اقتصاد كشور و بازارهاي مختلف به اندازهاي است كه اگر تغييرات نرخ ارز به درستي مديريت شود، بازار ميتواند رفتاري معقولتر را شاهد باشد. محمدتبار در گفتوگو با «دنياي اقتصاد» افزود: اگر مكانيزم عرضه و تقاضاي ارز سامان پيدا كند، شركتها ميتوانند به برآوردهاي دقيقتري از بودجه و پيشبيني خود دست يابند و گردش اقتصادي راحتتري را نيز تجربه كنند.وي خاطرنشان كرد: هرچند رشد سودآوري خوبي را در بيشتر شركتهاي بورسي به دليل نوسانات ارزي شاهد بودهايم، اما معاملهگران بايد رصد بازارهاي جهاني و تصميمات قدرتهاي بزرگ اقتصادي را نيز در تصميمات خود در نظر داشته باشند.محمدتبار گفت: روند اتفاقات در بحران اروپا و بازارهاي چين و آمريكا كه مصرفكنندگان عمده هستند به شدت مسائل مربوط به قيمتهاي جهاني را متاثر ميكند.
در همين حال انعكاس اين موضوعات در بورس تهران گروههاي پتروشيمي، كانههاي فلزي و فلزات اساسي را متاثر ميكند كه معاملات بازار را تحت تاثير قرار ميدهد.مديرعامل كارگزاري بانك ملت خاطرنشان كرد: بانك مركزي آمريكا در نظر دارد ماهانه 40 ميليارد دلار از بدهي دولت اين كشور را پرداخت كند، تا شاهد رونق اقتصادي در اين كشور باشد. چين نيز پرداخت وامهاي ارزانقيمت به صنايع خود را مورد توجه دارد. بنابراين پيشبيني ميشود در ماههاي پاياني سال 2012 و سال 2013 با حمايتهاي گسترده، نوسانات تا حد زيادي در اين بازارها كنترل شود. بنابراين ميتوان گفت چالشها و نوسانات داخلي مهمتر از عوامل اقتصاد جهاني هستند.محمدتبار با توصيه به نگاه بلندمدت و ميانمدت در بازار گفت: در نيمه دوم سال همچنان گروه كانههاي فلزي و فلزات اساسي با توجه به نوسانات و رشد قيمت دلار مورد توجه بازار قرار دارند.
