تحلیل کارگزاران بورس از عرضه بزرگترین شرکت مشمول اصل 44
براساس این گزارش درشرایطی بعداز ظهر دیروز جلسه معارفه ای برای مهمترین شرکت نفتی و فعال در صنعت پتروشیمی برگزار شد که کارگزاران بورس تحلیلی از چگونگی واگذاری و کشف قیمت 5 درصد سهام هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس ارایه کرده و از مسئولان خواستند به موارد مطروحه توجه کنند تا عرضه ایی موفق در پیش رو باشد.
*لزوم بررسی 5 مورد مهم در صورت های مالی هلدینگ خلیج فارس
در رابطه یکی از کارگزاران با سابقه در حوزه نفت و پتروشمیمی اظهار داشت: همانگونه که از اطلاعیه های منتشر شده هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس بر می آید عمده فعالیت این شرکت در بخش پتروشیمی است و به رغم حجم وسیع تولید و فروش محصولات گوناگون پتروشیمی، به جهت همگروه بودن این شرکت با صنایع پتروشیمی برخوردار از نسبت قیمت به درآمد 4.8 مرتبه ایی و همچنین ریسک عدم دسترسی به اطلاعات شرکت های تابعه، تجزیه و تحلیل وضعیت شرکت را با مشکل مواجه می کند.
وی با بیان در بررسی مهمترین مسائل این هلدینگ حداقل 5 مورد باید قابل بررسی و تعمق شود ادامه داد: نکته اول این است که متوسط نسبت قیمت به درآمد صنایع پتروشیمی موجود در بورس و فرابورس که کلیه اطلاعات خود را به نحو مناسب ارائه کرده اندکمتر از 4.5 مرتبه است .
این کارگزار بخش خصوصی با اشاره به اینکه شرکت های صنایع پتروشیمی سنخیت معناداری با تنوع محصولات تولیدی هلدینگ خلیج فارس دارند ادامه داد: این مساله به معنای خارج نبودن وضعیت این شرکت از فضای حاکم بر ابهامات موجود از جمله نحوه تامین مواد اولیه و نرخ های آن و همچنین نرخ قابل محاسبه و نحوه تسعیر ارز محصولات صادراتی ، عمدتا تحلیل های کارشناسی را منتهی به این نتیجه می کندکه ریسک محاسبه و برآورد نرخ مواد اولیه و محصولات تولید شده وجود دارد که تماما در اختیار شرکت نیست . بنابراین نمی توان بر مبنای پیش بینی های موجود با قاطعیت اظهار نظر کرد..
وی نکته سوم را در راستای بدهی های ارزی هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس دانست و گفت:این سئوال مطرح است که بدهی های ارزی شرکت چه میزان و بر چه اساسی قابل پرداخت بوده و اساسا آیا بدهی ارزی موجود قابل تبدیل به ریال است یا خیر؟
وی ادامه داد: از طرف دیگر اساسا عرضه اولیه سهام شرکت ها عمدتا مبتنی بر محوریت ایجادانگیزه در سرمایه گذاران حقیقی است که به این وسیله کشف قیمت برای انجام معاملات تابلوی بورس رقم میخورد.می دانیم که عرضه اولیه نه به معنی کشف قیمت برای انجام معاملات عمده و نه مبنایی برای انجام معاملات بلوکی و یا رد دیون دولت است .
این کارگزار با اشاره به عرضه سهام این شرکت درروزهای پایانی سال خاطر نشان کرد: با در نظرگرفتن رعایت احتیاط لازم درخصوص تازه واردشدن شرکت به بورس،تعداد زیاد سهم قابل عرضه توام با به اتمام رسیدن سال و سال مالی برخی همکاران کارگزار، شرط احتیاط این است که تمامی دستورات خرید دریافتی مشتریان شرکت های کارگزاری با ذکر دقیق قیمت خرید از سوی ایشان همراه باشد تا فضای حاکم بر عرضه یکی از سهم های عرضه شده گروه بیمه در گذشته حاکم نشود .
وی گفت: در نهایت به نظر میرسد وزن اساسی ارزیابی برای بررسی قیمت سهام هلدینگ بزرگ مشمول اصل 44 عمدتا باید براساس اطلاعات منتشر شده موجود برای سال مالی 31 خرداد 91 و وزن بسیار کمتری از اطلاعات منتشر شده سال مالی92 باید در تجزیه و تحلیل ها بکار رود. به این وسیله می توان بازدهی معقولی در بازه زمانی کوتاه از عرضه این سهم انتظار داشت .
*تجربه تلخ بیمه دانا تکرار نشود
یک کارگزار دیگر هم اظهار داشت: بدون تردید عرضه اولیه سهام شرکت مشمول اصل 44 بیمه دانا که سال 89 انجام شد هنوز اذهان بازار سرمایه است.عرضه اولیه ای که تا مدتها چالشی برای مسئولان در مواجهه با سهامداران جزو بدنبال داشت وهنوزهم در عرضه های جدید یک مثال مشهور است. شرکتی که با اعلام سود هر سهم 1978 ریالی با قیمت 2600 تومان کشف قیمت شدولی در سود سال بعد حدود 457 ریال از سوی شرکت اعلام شد و در مجمع همان سال تنها 12 ریال بین سهامداران تقسیم شد. جالب تر آنکه بیمه دانا با سرمایه 10 میلیارد تومانی هیچگاه نتوانست به درصد سهام شناورآزاد تعیین شده براساس مقررات بورس دست پیدا کند و هم اکنون طبق آمار منتشره از سایت مدیریت فنآوری تنها 7 درصد سهام آن شناور است.
وی با بیان اینکه دربین 15 شرکت حاضر در هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس پتروشیمی بندرامام وزن قابل توجهی دارد، ادامه داد: حتما پتروشیمی خلیج فارس از بهترین هلدینگ های پتروشیمی منطقه خاورمیانه است و پتروشیمی بندر امام نیز از جمله خوبان این شرکت است.براساس اطلاعات 6 ماهه حسابرسی شده،این شرکت توانسته 1793 ریال سود بسازد.درحالی که سال گذشته تنها 431 ریال سود به همراه داشت.
وی افزود: با بررسی دقیق تر صورت مالی منتشره شرکت متوجه می شویم این سود از محل سایر درامدعملیاتی و بیش از2160 میلیارد تومان است که90 درصد سودآن در دوره گزارش شده است.سایردرامدهای غیرعملیاتی شرکت در سال گذشته تنها 267 میلیارد ریال بود.بنابراین آیا ضروری نیست گزارش پیش بینی سود سال 92 برای ارزیابی دقیق تر سودآوری آن منتشر شود؟این درحالی است که چند روز دیگر سال مالی پتروشیمی بندر امام به پایان می رسد و سود مورد نظر به تاریخ می پیوندد.
این کارگزار ادامه داد: همچنین طبق اخبار منتشره قراراست تنها 3 درصد سهام شرکت هلدینگ خلیج فارس عرضه شود و سوال این است آیا در نهایت این شرکت نباید حداقل سهام شناور شده بورس را داشته باشد و به میزان 10 درصد از سهام خود را آزاد کند؟ یا اینکه به سرنوشت فولاد خراسان، فولاد آلیاژی ایران و سهم های سیمانی با کمتر از 1 درصد سهام شناور دچار خواهد شد؟
وی در خاتمه گفت : در این بین کانون کارگزاران و کانون سهامداران حقیقی نباید منفعلانه تنها نظاره گرعرضه ها باشند بلکه باید ابهامات موجود از طرف کارگزاران و حتی سهامداران رسیدگی شود.دراین میان همه فعالان بازار از این عرضه بزرگ استقبال می کنند اما باید ابهامات شرکت ها قبل ازعرضه برطرف شود نه آنکه پالایش نفت تهرانی دیگر متولد شود که ازعرضه اولیه آن تنها 5 روز را بازار سرمایه به خود دید.
گزارش خطا
0 پسندیدم
ارسال نظر
اخبار روز
خبرنامه