دو مانع برای رشد بازار سرمایه: حجم مبنا، سقف نوسان

بازار سرمایه کشور این روزها بر خلاف ادعای اکثر کارشناسان اقتصادی که اعتقاد داشته سال 87� سال پررونق بورس اوراق بهادار خواهد بود و با افزایش شاخص ها و رشد قمیت سهام شرکتهای بورسی همراه خواهد بود در حال حرکت می باشد.

بر اساس گزارش بورس نیوز این کارشناسان سهام اغلب شرکتهای بورسی را برای سرمایه گذاری مناسب ارزیابی می کردند و وضعیت های نامناسب سهام این شرکتها در گذشته را یک فرصت خرید برای سرمایه گذاری و کسب سود در کوتاه مدت و یا میان مدت عنوان می کردند اما این در حالی است که در حال حاضر با توجه به روند معاملات سهام در بورس خلاف این گفته اتفاق افتاده و صف های خرید و یا وضعیت متعادل برخی سهام شرکتها که از سوی این افراد مناسب برای خرید عنوان شده بود فرصتی است برای فروش سهام فعالان و سرمایه گذاران تا سهام خود را با ضرر کمتر و یا برابر با سرمایه اصلی خود به پول نقد تبدیل کنند.

بر این اساس دکتر غلامرضا سلامی عضو انجمن حسابداران خبره در گفتگو با بورس نیوز با اشاره به وضعیت کنونی بازار سرمایه اظهار داشت: اکثر کارشناسانی که بازار سرمایه را در سال 87 پربازده تر از گذشته اعلام کرده اند شاید به نوعی خود درگیر این بازار بوده و با این صحبتها سعی در ایجاد جو روانی مثبت در بازار می کردند.

وی افزود: در حال حاضر هیچ دلیل برای بهبود بازار سرمایه وجود ندارد و قوانین موجود ویا قوانینی که به جهت ارتقاء بازار سرمایه وضع شده نیز نمی تواند کمکی به بازار نماید چراکه در حال حاضر بستری برای اجرای این قوانین وجود ندارد.

سلامی خاطرنشان کرد: بازار سرمایه با تمامی ریسک ها و خطرات احتمالی زیان شرکتها در سال گذشته تنها 5/17 درصد بازدهی داشته است در حالی که اوراق مشارکت 4/16 درصد بازدهی و بازار ملک و مسکن نیز از بازدهی بسیار خوب و قابل توجهی برخوردار بوده با ذکر این مطلب که بازارهای مذکور همانند بازار سرمایه نبوده و ریسک آنها در حد صفر می باشد پس بدیهی است که سهامداران در چنین بازاری سرمایه گذاری نکرده و سرمایه خود را به بازاری کم ریسک تر با بازدهی بیشتر انتقال دهند .

وی یادآور شد: در سال گذشته نه تنها افراد نا آگاه و کم تجربه ضرر و زیان های زیادی را متحمل شدند بلکه سهامداران و فعالان حرفه ای بازار که از اطلاعات کافی و مناسب برخوردار بوده اند نیز متضرر شده اند چراکه با توجه به بازدهی 5/17 درصدی بورس در سال 86 و نرخ تورم 4/18 درصدی در آن سال این میزان بازدهی از نرخ تورم هم کمتر بوده است.

سلامی با اشاره به این مطلب که بورس میزان الحراره اقتصاد است گفت: در حال حاضر بخش مولد اقتصاد ما که شرکتهای تولیدی ، خدماتی و غیره هستند از وضع مناسبی برخوردار نیستند چون هم اکنون سرمایه گذاری مناسب و کافی برای این بخش ها نبوده و این شرکتها در رقابت با شرکتهای مشابه خارجی بازنده میدان خواهند بود و همچنین کماکان بحث سیاسی و چالش های آن وجود داشته و اقتصاد را دچار نگرانی کرده است. از سوی دیگر بازار سرمایه محلی است برای معامله و مبادله سهام همین شرکتها و کارخانجات، پس نمی توان انتظار داشت شرکتی که با چنین مشکلات و چالش هایی روبرو است بتواند به صورت پویا و مناسب در بورس فعال باشد از همین رو باید اول ساختار اقتصاد اصلاح شود .

وی تصریح کرد: از طرفی دیگر خود بورس و بازار سرمایه نیز با موانع و چالشهای مختص به خود همراه است. برخی قوانین سلیقه ای همانند وجود سقف نوسان 2 درصدی یا حجم مبنا و نیز وجود صف های خرید و فروش اجازه رشد و حرکت واقعی به سهام شرکتها را نمی دهد.

وی ادامه داد: با وجود حجم مبنا و یا سقف نوسان اولاً مانع نقد شوندگی سهام شرکتها در بازار شده ایم و ثانیاَ شفافیت را از بین برده ایم. باید اجازه دهیم شرکتها در هر روز ارزش واقعی خود را به نمایش بگذارند اما متاسفانه در حال حاضر وجود برخی قوانین همچون حجم مبنا یا سقف نوسان باعث شده قیمت های تابلوی بورس با قمیت های واقعی هم خوانی نداشته باشد.