شاهین یاسمی-شقایق محبوبی
امروز در الفبای تالار می‌خواهیم با متداول‌ترین روش ارزشگذاری سهام که شامل نسبت‌هایی است که در آن از قیمت بازاری یک سهم و عنصری از عملکرد اصلی شرکت همچون سود، فروش، ارزش دفتری و... استفاده می‌شود، بیشتر آشنا شویم. با وجود فراگیر شدن به‌کارگیری نسبت‌ها برای ارزشگذاری، شناسایی نقاط قوت و ضعف آن‌ها اهمیت بسزایی دارد. نسبت‌های ارزشگذاری از ابزارهای در دسترس سرمایه‌گذاران است که می‌توانند برای تجزیه و تحلیل سریع سهام به‌کار گرفته شوند، اما مفید واقع شدن آن‌ها مستلزم به‌کارگیری درست و بجای این نسبت‌ها است.
ارزشگذاری سهام
«وقتی می‌توانید چیزی را بفهمید که آن را ارزیابی کرده و به صورت کمی درآورید»
نسبت قیمت به فروش (P/S)
قیمت بازاری سهم تقسیم بر درآمد حاصل از فروش هر سهم
قیمت به فروش = قیمت سهم / فروش به ازای هر سهم = ارزش بازار / کل فروش
درآمد حاصل از فروش براساس ارقام واقعی منظور می‌شود نه براساس مفروضات حسابداری و سودی که می‌تواند عاید شود.
نوسان‌پذیری درآمد حاصل از فروش کمتر از سود شرکت است، زیرا اقلام هزینه‌ای یا درآمدی غیرتکراری می‌توانند سود شرکت را موقتا بهبود یا کاهش دهند.
نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B)
قیمت بازاری سهم تقسیم بر ارزش دفتری مندرج در آخرین ترازنامه شرکت
سرمایه‌گذاران محافظه‌کار طرفداران این نسبت هستند زیرا معیار محسوس‌تری از ارزش یک شرکت نسبت به سودآوری آن ارائه می‌کند.
بنجامین گراهام، یکی از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران جهان توجه ویژه‌ای به ارزش دفتری و نسبت P/B در تعیین ارزش سهام دارد.
ارزش دفتری = میزان حقوق صاحبان سهام تقسیم بر تعداد سهامداران
قیمت به ارزش دفتری = ارزش حقوق صاحبان سهام هر سهم
ارزش دفتری یک شرکت همیشه ارزش واقعی را به‌طور صحیح نشان نمی‌دهد، به‌ویژه درباره شرکت‌هایی که از حجم زیادی از دارایی‌های نامحسوس همچون سرقفلی برخوردارند زیرا استهلاک دارایی ممکن است ارزش دفتری یک شرکت را به اندازه قابل ملاحظه‌ای کاهش دهد.
نسبت قیمت به سود به رشد سودآوری (PEG)
حاصل تقسیم نسبت قیمت به درآمد هر سهم به نرخ رشد سود شرکت است.
بسیاری از معامله‌گران حرفه‌ای طرفدار این نسبت هستند، زیرا نسبت قیمت به درآمد سهم را با بخشی از اطلاعات بنیادی شرکت (نرخ رشد شرکت) مرتبط می‌کند.
سهم شرکتی که نرخ رشد سریع‌تری داشته باشد در آینده ارزش بیشتری خواهد داشت.
P/E آینده‌نگر/ نرخ رشد پنج‌ساله سود هر سهم = PEG
نکته: رشد و ریسک با هم ارتباط تنگاتنگی دارند؛ بنابراین شرکت‌های برخوردار از رشد سریع در مقایسه با میانگین صنعت یا بازار، مخاطره‌آمیزترند.
شرکت‌هایی که توانایی رشد بالاتری را با سرمایه کمتر دارند ارزشمند‌تر از سایر شرکت‌ها بوده و ریسک کمتری هم دارند.
ارسال نظر
اخبار روز
خبرنامه
نظرسنجی
نظر شما درباره نحوه واگذاری سهام دو تیم استقلال و پرسپولیس چیست؟