ریسک نرخ بهره بالا همچنان بازار سهام را تهدید می‌کند
سالار رنجبر کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز به بررسی وضعیت معاملات سه‌شنبه ۲۷ آبان پرداخت و مهم‌ترین رویداد‌های بازار را تشریح کرد: شاخص کل امروز با کاهش حدود ۰.۴۷ درصدی به محدوده ۳ میلیون و ۱۶۰ هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز با افت ۰.۱۵ درصدی در سطح ۹۲۱ هزار واحد قرار گرفت.
وی توضیح داد: همان‌طور که بر اساس معاملات روز دوشنبه قابل پیش‌بینی بود، عرضه بر تقاضا غلبه داشت. به گفته این کارشناس، در پایان معاملات امروز ۵۷ درصد نماد‌ها در محدوده منفی قرار داشتند و ارزش معاملات خرد به حدود ۵.۹ همت رسید؛ رقمی که نسبت به روزهای قبل کاهش داشته و نشان‌دهنده انتظار بازار برای دریافت اخبار رسمی و معتبر درباره محرک‌های احتمالی است.
رنجبر به نکته‌ای قابل‌توجه در جریان معاملات اشاره کرد و افزود: باوجود منفی بودن کلیت بازار، در پایان معاملات شاهد ثبت حدود ۲.۱ همت سفارش خرید در برابر ۷۸۰ میلیارد تومان سفارش فروش بودیم؛ موضوعی که نشان می‌دهد صف فروش سنگینی در بازار وجود ندارد و خریداران همچنان تمایل دارند در محدوده‌های قیمتی پایین‌تر اقدام به خرید کنند.
وی تأکید کرد: این وضعیت بیانگر وجود تقاضای بالقوه در بازار است؛ تقاضایی که با انتشار یک خبر محرک معتبر یا تغییر فضای روانی می‌تواند فعال شود و بر روند معاملات اثر بگذارد.
بازار در انتظار اخبار محرک / تأثیر نرخ نیما و بهره بالا بر روند شرکت‌ها
سالار رنجبر به وضعیت انتظار بازار برای حرکت جدید اشاره کرد و توضیح داد: به نظر می‌رسد بازار در حال حاضر برای دریافت خبر رسمی و قابل استناد درباره محرک‌های اقتصادی منتظر است. حتی گزارش‌های آبان ماه شرکت‌ها در گروه‌هایی مانند غذایی و زراعی که با افزایش نرخ و رشد تولید و فروش همراه باشند، می‌توانند به‌نوعی بازار را به جلو هدایت کنند.
رنجبر با اشاره به محدودیت‌های اقتصادی شرکت‌ها افزود: مهم‌ترین نکته، ثبات نرخ نیما و عدم افزایش آن متناسب با رشد هزینه‌های شرکت‌ها است. این موضوع همراه با نرخ بهره بالای ۳۵ درصد، ادامه فعالیت اقتصادی برای بسیاری از شرکت‌ها را دشوار کرده و انگیزه فروش ارز در تالار اول بورس را کاهش می‌دهد.
وی به روند انتقال تسعیر ارز شرکت‌ها نیز اشاره کرد و گفت: این روند که از صنایع کوچک آغازشده و به‌تدریج احتمالاً به سایر صنایع نیز گسترش پیدا خواهد کرد، نشان‌دهنده تغییر ساختاری در مدیریت منابع ارزی است؛ اما مسئله اصلی، زمان تصمیم‌گیری سیاست‌گذاران است؛ هرچه تأخیر بیشتر شود، ابهام در بازار افزایش می‌یابد و سود انتظاری شرکت‌ها برای مجامع پیش رو کاهش پیدا می‌کند، موضوعی که می‌تواند سرعت رشد بازار را کاهش داده یا حتی آن را متوقف سازد.
ریسک نرخ بهره همچنان بازار سهام را تهدید می‌کند
رنجبر کارشناس بازار سرمایه درباره ریسک‌های پیش روی بازار توضیح داد: جدا از موضوع محرک‌های اقتصادی، ریسک افزایش نرخ بهره همچنان باقی است و می‌تواند برای بازار سهام چالش ایجاد کند.
وی با تحلیل نسبت‌های ارزش‌گذاری افزود: در حال حاضر P/E چهار فصل آتی بازار با تعدیل انتظارات بالغ‌بر ۴.۹ واحد و P/E بعد از مجمع حوالی ۴.۴ واحد است. با در نظر گرفتن نرخ فعلی سود بدون ریسک، بازار را متعادل و نهایتاً حدود ۱۰ درصد پایین‌تر را مناسب خرید ارزیابی می‌کنیم. با ارزش‌گذاری‌های فعلی، به ازای هر ۱ درصد افزایش نرخ بهره، اثر ۵ درصدی افزایش سود مورد انتظار بازار خنثی خواهد شد.
استراتژی خرید در بازار با تمرکز بر صنایع اثرپذیر از محرک‌های مثبت
سالار رنجبر درباره شرایط خرید نماد‌ها در بازار توضیح داد: در اکثر صنایع، نماد‌ها نه گران هستند و نه ارزان و همین موضوع تردید برای خریداران را افزایش می‌دهد. بااین‌حال، وی افزود که می‌توان با وزن‌دهی به محرک‌های مثبت، پرتفوی را مدیریت کرد.
رنجبر توصیه کرد: با انتظار افزایش نرخ ارز ترجیحی، وزن نماد‌های غذایی، زراعی و دارویی، به‌ویژه تولیدکنندگان دارویی شامل آنتی‌بیوتیک‌ها و دارو‌های مسکن، افزایش یابد. همچنین با پیش‌بینی انتقال ارز فلزی‌ها به تالار دوم، به گروه‌هایی مانند فولادی‌ها وزن بیشتری داده شود و منتظر اخبار پیرامونی آنها بود.
وی درباره پالایشی‌ها گفت: باوجود کرک اسپرد‌های بالا، این گروه همچنان موردتوجه بازار است، اما موضوع اصلی اعمال قطعی تخفیف در صورت‌های مالی شش‌ماهه حسابرسی شده آنهاست که باید منتظر انتشار گزارش‌ها بود.
رنجبر همچنین به رونق بازار سیمان صادراتی اشاره کرد و افزود: در بین شرکت‌های سیمانی، آنهایی که در شرق و جنوب شرق کشور فعالیت دارند، بیشترین توجه را دارند و گزینه‌های خرید مناسبی محسوب می‌شوند. وزن‌دهی به طلا باید اولویت باشد و نرخ دلار فعلی را می‌توان به‌عنوان کف برآوردی دلار در سال جاری در نظر گرفت و انتظار رشد آن در ادامه سال داشت.
پایان مطلب
