چرا طلای آب شده در بازار داخل با حباب منفی معامله می شود؟

بورس‌نیوز:

پرویز محمدی، کارشناس ارشد بازار طلا، سکه و ارز، در گفت‌وگو با بورس‌نیوز با تشریح متغیرهای اثرگذار بر بازار طلا اظهار کرد: قیمت طلا در بازار داخلی از دو عامل اصلی یعنی نرخ دلار در داخل و اونس جهانی تأثیر می‌پذیرد؛ بنابراین برای تحلیل دقیق بازار طلا باید هر دو مؤلفه به‌صورت هم‌زمان مورد بررسی قرار گیرد.

او با اشاره به روند اونس جهانی عنوان کرد: اونس طلا در ماه‌های گذشته تا محدوده 5 هزار و 600 دلار نیز پیش رفته بود، اما در ادامه با افتی نزدیک به 1000 دلار، در محدوده 4 هزار و 600 دلار باقی ماند. یکی از مهم‌ترین دلایل این وضعیت، افزایش نرخ بهره و سیاست‌های اتخاذشده از سوی فدرال‌رزرو بوده که مانع از رشد پرشتاب قیمت جهانی طلا شده است.

محمدی با بیان اینکه تحولات بین‌المللی نیز بر روند اونس اثرگذار بوده‌اند، خاطرنشان کرد: بخشی از فشار واردشده به بازار جهانی طلا ناشی از رشد قیمت نفت و انتقال بخشی از سرمایه‌های بزرگ به سمت این بازار بوده است. علاوه بر این، عرضه و فروش طلا از سوی برخی کشورها، به‌ویژه ترکیه، در ماه‌های گذشته یکی دیگر از عواملی بود که بر روند قیمت جهانی طلا اثر گذاشت و مانع از جهش قابل توجه آن شد.

این کارشناس بازار طلا و ارز درباره وضعیت بازار داخلی تصریح کرد: در بازار ایران، نرخ دلار تعیین‌کننده‌ترین متغیر در قیمت‌گذاری طلاست. در مقطعی که حجم معاملات به‌شدت کاهش یافته بود و بازارها عملاً در وضعیت کم‌تحرکی قرار داشتند، تقاضای ارزی نیز افت کرد. کاهش تقاضا برای واردات کالا، افت حجم معاملات و همچنین عرضه ارز از سوی دولت برای تأمین هزینه‌های ریالی، از جمله عواملی بود که باعث شد نرخ دلار تا محدوده 150 هزار تومان عقب‌نشینی کند.

وی در ادامه  افزود: با اجرای آتش بس و بازگشت تدریجی معاملات، مسیر بازار ارز نیز تغییر کرد و دلار بار دیگر وارد فاز افزایشی شد؛ به‌طوری‌که تا محدوده 190 هزار تومان نیز معامله شد. هم‌زمان، قیمت طلا نیز رشد کرد و هر گرم طلا تا حدود 20 میلیون و 600 هزار تومان بالا رفت.

محمدی با اشاره به واکنش سریع بازار به اخبار جدید بیان کرد: انتشار خبر حمله موشکی ایران به امارات، بازار ارز و طلا را با ریزش ناگهانی مواجه کرد. در آن مقطع، دلار ظرف مدت کوتاهی از 190 هزار تومان تا حدود 175 هزار تومان در عرض یک ساعت ریزش کرد و قیمت طلا نیز از حدود 20 میلیون و ۶۰۰ هزار تومان به محدوده 19 میلیون هزار تومان رسید.

وی افزود : بخشی از این افت در ادامه جبران شد، زیرا بازار در ساعات بعدی به این جمع‌بندی رسید که اتفاق تازه‌ای در میدان رخ نداده و واکنش متقابل خاصی نیز مشاهده نشده است. به همین دلیل، نرخ دلار دوباره تا حدود 183 هزار و قیمت طلا نیز به محدوده 19 میلیون و 600 هزار تومان بازگشت.

این کارشناس ارشد بازار طلا، سکه و ارز با تأکید بر وضعیت فعلی حباب در بازار داخلی گفت: در حال حاضر طلای آب‌شده در بازار داخل با حباب منفی معامله می‌شود. با توجه به قیمت فعلی دلار و اونس جهانی، نرخ هر گرم طلا باید دست‌کم در محدوده 19 میلیون و 800 تا 19 میلیون و 900  هزار تومان باشد، اما بازار در سطوحی حدود 300 تا 400 هزار تومان پایین‌تر قرار دارد.

محمدی درباره علت شکل‌گیری این حباب منفی اظهار داشت: این فاصله قیمتی بیش از هر چیز ناشی از نگرانی فعالان بازار نسبت به احتمال ازسرگیری تنش‌ها و نقض آتش‌بس است. بازار این احتمال را در نظر می‌گیرد که در صورت بروز دوباره درگیری، فشار فروش در بازار ارز و طلا افزایش پیدا کند و همین مسئله باعث شده قیمت‌ها فعلاً کمتر از ارزش ذاتی محاسباتی خود قرار بگیرند.

او در ادامه به سناریوهای پیش‌روی بازار اشاره کرد و گفت: اگر شرایط فعلی و فضای نه جنگ، نه صلح ادامه پیدا کند، به‌دلیل آسیب‌هایی که به برخی منابع ارز آور کشور وارد شده و همچنین فشار موجود در حوزه صادرات، بازار ارز با چالش بیشتری مواجه خواهد شد. در چنین وضعیتی، در صورت نبود تدابیر مؤثر برای مدیریت عرضه ارز، احتمال رشد بیشتر دلار و به‌دنبال آن افزایش قیمت طلا و سکه دور از انتظار نخواهد بود.

محمدی یادآور شد: تجربه روزهای اخیر نشان داده هر زمان فضای تنش فروکش می‌کند و بازارها به سمت عادی‌شدن حرکت می‌کنند، حجم معاملات افزایش می‌یابد و نرخ ارز نیز مجدداً میل به صعود پیدا می‌کند. از این منظر، در صورت تداوم وضعیت فعلی، احتمال مشاهده نرخ‌های بالاتر در بازار ارز و طلا طی ماه‌های آینده وجود دارد.

این کارشناس بازار طلا و ارز با پرداختن به ریشه‌های بنیادی نوسان نرخ ارز مطرح کرد: کنترل مقطعی قیمت دلار از طریق ارزپاشی، سیاست‌های کوتاه‌مدت یا مدیریت خبری، در بهترین حالت فقط می‌تواند برای یک دوره محدود اثرگذار باشد. اما تا زمانی که مسئله ارزآوری کشور، تراز تجاری و امکان جابه‌جایی منابع ارزی به شکل پایدار حل نشود، نرخ واقعی ارز در نهایت مسیر خود را پیدا خواهد کرد.

او با اشاره به تفاوت تورم داخلی و خارجی عنوان کرد: زمانی که تورم داخلی در سطوحی به‌مراتب بالاتر از تورم اقتصادهای مرجع قرار دارد، طبیعی است که این اختلاف در نرخ ارز منعکس شود. به همین دلیل، نمی‌توان انتظار داشت در شرایط رشد نقدینگی، افزایش پایه پولی و تداوم تورم بالا، نرخ دلار برای مدت طولانی در سطوح پایین تثبیت شود.

محمدی در پایان تأکید کرد: اگر سیاست‌گذار بتواند از مسیر تقویت صادرات، بهبود تراز تجاری، افزایش ورود ارز و اتخاذ راهکارهای اصولی، بازار ارز را مدیریت کند، امکان کنترل بهتر نوسانات وجود خواهد داشت؛ اما در صورت ادامه محدودیت‌های فعلی، فشار افزایشی در بازار دلار حفظ می‌شود و بازار طلا و سکه نیز از همین روند تبعیت خواهد کرد