تورم بالا همچنان موتور صعود بورس است
به گزارش بورس‌نیوز، بازار سرمایه پس از چند روز افت و اصلاح، طی معاملات اخیر بار دیگر نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا را بروز داده است؛ با این حال، افزایش اخبار و گمانه‌زنی‌ها درباره تحولات سیاسی و احتمال درگیری نظامی، همچنان بر فضای تصمیم‌گیری سهام‌داران سایه انداخته است. در چنین شرایطی، این پرسش مطرح می‌شود که رشد اخیر بورس تا چه اندازه می‌تواند ادامه‌دار باشد و سرمایه‌گذاران برای مدیریت ریسک و حفظ بازدهی خود چه ترکیبی از دارایی‌ها را در نظر بگیرند؟
امیر سیدی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با بورس‌نیوز با تفکیک عوامل بلندمدت و کوتاه‌مدت اثرگذار بر بورس، تداوم تورم بالا را مهم‌ترین پشتوانه روند صعودی بازار در افق بلندمدت دانست؛ اما تأکید کرد که در کوتاه‌مدت، مجموعه‌ای از متغیرهای سیاسی، اقتصادی و پولی می‌توانند مسیر معاملات را با نوسان مواجه کنند.
تورم بالا همچنان از روند صعودی بورس حمایت می‌کند
سیدی درباره چشم‌انداز بازار سرمایه و احتمال تداوم رشد اخیر آن اظهار کرد: «چند مسئله به‌صورت هم‌زمان بر بازار تأثیر می‌گذارند. عاملی که در بلندمدت روی بازار اثر دارد، شدت تورم است. تورم برای مدت طولانی در سطوح بالایی قرار داشته و با وجود تمام تلاطم‌هایی که بازار تجربه کرده، شاخص را در مسیر صعودی نگه داشته است. بنابراین تا زمانی که چشم‌انداز تورم بالا وجود داشته باشد، بازار صعودی و داغ خواهد ماند.»
وی با اشاره به عواملی که می‌توانند در کوتاه‌مدت موجب نوسان بازار شوند، افزود: «یکی از این عوامل، رشدهای مقطعی بازار است که در جریان روندهای صعودی می‌تواند زمینه شناسایی سود از سوی برخی سرمایه‌گذاران را فراهم کند. در کنار آن، مسائل سیاسی و تحولات مرتبط با جنگ نیز بر بازار اثرگذار هستند که بخشی از تأثیر آن را در نرخ ارز می‌بینیم.»
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: «سیاست‌های بانک مرکزی، از جمله افزایش نرخ بین‌بانکی، از دیگر عواملی است که می‌تواند در کوتاه‌مدت بر بازار تأثیر بگذارد. تغییر دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی و همچنین دامنه نوسان خود بازار نیز از جمله متغیرهای اثرگذار هستند. در مجموع، روند بلندمدت بازار همچنان صعودی است، اما در کوتاه‌مدت با توجه به شرایط موجود می‌توان انتظار نوسان داشت.»
طلا دیگر پیشران قدرتمندی برای بازدهی نیست
سیدی در پاسخ به پرسشی درباره چشم‌انداز بازارهای موازی، از جمله طلا و ارز، گفت: «طلا در دو تا سه سال گذشته ویژگی خاصی داشت و در بازار جهانی، علاوه بر تغییرات نرخ ارز، در برابر دلار نیز رشد می‌کرد. اونس جهانی از حدود سه سال قبل از محدوده هزار و ۸۰۰ دلار تا حدود پنج هزار و ۴۰۰ تا پنج هزار و ۵۰۰ دلار افزایش پیدا کرد و پس از آن به محدوده چهار هزار دلار رسید.»
وی با اشاره به شرایط فعلی بازار جهانی طلا تصریح کرد: «با توجه به شرایط جهانی و افزایش نرخ بهره در اقتصادهای بزرگ، در حال حاضر چشم‌انداز مشخصی برای اینکه طلا طی دو تا سه سال آینده دوباره در برابر خود دلار رشد قابل‌توجهی داشته باشد، وجود ندارد. بنابراین نوسانات طلا بیشتر با قیمت دلار همراه خواهد بود و بخشی از تغییرات آن نیز از همان عواملی تأثیر می‌گیرد که پیش‌تر به آن‌ها اشاره کردم.»
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در شرایط فعلی کسب بازدهی قابل‌توجه از بازارهای مختلف دشوار شده است، افزود: «در مجموع، بازارها در حال حاضر پیشران قدرتمندی برای ایجاد بازدهی ندارند و کسب بازدهی در آن‌ها به دلایل مختلف کار دشواری است؛ با این حال، به نظر من همچنان می‌توان فرصت‌های بهتری در بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها پیدا کرد.»
پیشنهاد سیدی برای چینش پرتفوی؛ ۶۰ درصد سهام، ۲۰ درصد طلا و ۲۰ درصد درآمد ثابت
سیدی در ادامه و در پاسخ به پرسشی درباره ترکیب مناسب پرتفوی برای سهام‌داران در شرایط فعلی، با اشاره به افزایش نرخ بهره، یک ترکیب پیشنهادی ارائه کرد.
وی گفت: «با توجه به اینکه نرخ بهره روند افزایشی پیدا کرده است، به نظرم اگر سرمایه‌گذاران بخواهند پرتفوی خود را در بازار سرمایه بچینند، می‌توانند حدود ۲۰ درصد آن را به طلا یا گواهی‌های سپرده کالایی اختصاص دهند، ۲۰ درصد را در صندوق‌های درآمد ثابت قرار دهند و ۶۰ درصد باقی‌مانده را به سهامی اختصاص دهند که در شش‌ماهه نخست سال رشد درآمد قابل‌توجهی داشته‌اند.»
این کارشناس بازار سرمایه در واقع، انتخاب سهام شرکت‌هایی با عملکرد درآمدی مناسب را محور اصلی ترکیب پیشنهادی خود قرار داد؛ رویکردی که در کنار اختصاص بخشی از دارایی به طلا و ابزارهای درآمد ثابت، با هدف توزیع سرمایه میان دارایی‌های مختلف و مواجهه با شرایط متغیر بازار مطرح شده است.
