كشف قيمت با عجله امكان پذير نيست

بنا بر گزارش بورس نيوز روز دوشنبه كانون نهادهاي سرمايه گذاري ايران نشستي را با حضور جمعي از فعالان حوزه بازار سرمايه و شركت هاي سرمايه گذاري درمحل اتاق بازرگاني و صنايع و معادن تهران با عنوان عرضه هاي اوليه ، خصوصي سازي و شفافيت بازار برگزار نمود .

در ابتداي اين جلسه دكتر عبده تبريزي طي سخناني با مهم تلقي كردن مسئله عرضه اوليه گفت : عرضه هاي اوليه در حال حاضر يك مسئله بسيار جدي مي باشد و نقايص مو جود درعرضه هاي اين چنيني موجب نارضايتي هاي زيادي در بخشهاي مختلف مرتبط در اين موضوع شده است و در همين رابطه سازمان خصوصي سازي بسيار مورد انتقاد قرار دارد و تمامي كارشناسان اعتقاد دارند سازمان خصوصي سازي و بطور كلي شوراي عالي واگذاري مي تواند با شفاف سازي فرايند عرضه هاي اوليه بسياري از اين مشكلات را بر طرف نمايد .

وي افزود : در بسياري از كشورهاي دنيا خصوصي سازي يك پروسه زمان بر است كه از سرمايه گذاري بخش خصوصي شروع شده ، به اين معنا كه شركتها ابتدا به صورت سهامي خاص شروع به فعاليت مي نمايند و پس از آنكه شركت به سود رسيد به سهامي عام تبديل مي شود . اما در ايران شركت ها مي توانند از ابتدا با عنوان سهامي عام شروع به فعاليت نمايند كه در بسياري از موارد با شكست مواجه مي شوند و اين خود لطمات بسيار زيادي به فرهنگ سرمايه گذاري و سهامداري وارد مي نمايد .

عبده تبريزي ادامه داد : دركشور هاي پيشرفته تمامي پارامتر ها براي عرضه هاي اوليه رعايت مي شود و دركشور ما نيز بايد از تجارب كشورهاي موفق در اين زمينه استفاده شود .

در ادامه اين نشست خزلي خرازي مدير عامل شركت كارگزاري بانك كشاورزي با اشاره به عدم وجود رقابت براي عرضه اوليه گفت : هم اكنون به صورت غير رقابتي و به روش سهميه بندي بين كارگزاري ها سهام تقسيم مي گردد كه اين موجب ايجاد يك فضاي غير رقابتي ميگردد . وي ادامه داد : اشتباه كار در اين است كه سازمان خصوصي سازي قصد دارد در يك بازه زماني كوتاه قيمت سهام كشف شود .

خرازي پيشنهاد داد : سهام شركت هاي عرضه اوليه بين كارگزاري بدون سهميه بندي عرضه شود تا هر كارگذاري بتواند بالاترين پيشنهاد را بدهد و ريسك اين كار نيز به عهده خود كارگذاري قرار گيرد وي بهره گيري از صندوقهاي تامين سرمايه را نيز براي رفع مشكلات موجود بسيار مفيد قلمداد كرد.

بنا به گزارش بورس نيوز علي اسلامي مدير عامل كارگذاري رضوي با اشاره به وجود اختلاف 40 درصدي بين روشهاي مختلف ارزش گزاري شركت هاي مشمول اصل 44كه عرضه آنها براي اولين بار صورت مي پذيرد گفت : به عنوان مثال عرضه شركت كشتيراني جمهوري اسلامي يكي از موارد اين اختلاف ارزش گذاري مي باشد قيمت سهام اين شركت با روش خالص ارزش روز دارايي3524 ريال بود اما به روش تنزيل انتظارات سود آتي حدود 2500ريال ارزيابي مي گردد . كه حاكي از همان تفاوت فاحش مي با شدكه بايد براي حل اين مشكل با شفاف سازي ،هر چه سريعتر اقدام موثري صورت پذيرد . اسلامي ادامه داد : در حال حاضر ما شاهد تفاوت زيادي در متوسط بازدهي بازار و بازدهي عرضه هاي اوليه هستيم كه اين ناشي از اشتباه ساختاري در بورس و ناآشنايي افراد فعال در كارگزاريها با عر ضه هاي اوليه مي باشد .

همچنين دكتر قاليباف مدير عامل شركت سرمايه گذاري اميد نيز درادامه اين نشست با اشاره به مشكلات موجود در راه كشف قيمت سهام شركتها گفت : ‌به دليل كمبود نهادهاي سرمايه گذاري ما از يك محدوديت ذاتي در اين مسير برخورداريم كه با گسترش اين نهادهاي مالي مي توان بر اساس ميزان تقاضا به كشف قيمت پرداخت به اين ترتيب كه شركت هاي سرمايه گذاري با كار كارشناسي خود ميزان ارزش يك سهام و ميزان تقاضا را برآورد كرده و به اين ترتيب ما شاهد كشف قيمت به صورت تخصصي خواهيم بود .

وي در مورد بحث شفافيت اطلاعات هم گفت : بحث شفافيت به دليل اينكه تا كنون مد نظر بازار نبوده است در حال حاضر ارزيابي دقيقي از يك شركت به صورت همه جانبه انجام نمي گيرد كه با ايجاد روش صحيح عرضه اين مشكل برطرف مي گردد و پتانسيل هاي شركت در آينده نزديك و دور مشخص مي شود و سرمايه گذار با ديد روشن اقدام به سرمايه گذاري مي نمايد .

وي پيشنهاد داد : تعهدي بين سرمايه گذار و دولت به عنوان عرضه كننده سهام وجود داشته باشد كه پس از اينكه سرمايه گذار اقدام به سرمايه گذاري در سهام شركت هاي واگذار شده نمود ناگهان تمامي شرايط و ديدگاه دولت نسبت به اين شركتها تغيير نكند و سرمايه گذار از اين محل دچار ضرر و زيان نشود.