کسب بازدهی بالاتر از بازدهی بازار ممکن نیست

مدیر واحد مشاوره و سبد گردانی کارگزاری بانک آینده در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز ضمن بیان مطالب فوق در رابطه با رشد بورس در ابتدای سال و بعد از بیانه لوزان اظهار داشت: بازار در حال حاضر علی رقم اینکه نسبت به سال گذشته با افزایش حجم مطالعات روبرو می باشد اما هنوز جذابیت لازم را پیدا نکرده و ارزش و حجم معاملات حال حاضر اعداد کم اثری می باشد.

پژمان کیا با اشاره به تجربه ی تلخ فعالان بازار، در دی ماه سال 1392 اظهار داشت: در دی ماه سال 1392 تجربه ی تلخی برای سهامداران و سرمایه گذاران ایجاد شد، چراکه قرار بر این بود تا نوسانات بازار کمتر شده و نقدینگی به بازار وارد شود، که این اتفاق باعث شد طی مدت زمان 6 ماهه شاهد رشد شاخص باشیم و افراد نسبت به بازار خوش بین شوند.

وی ادامه داد: این خوشبینی به روند بازار و اتفاقات بعد از آن باعث شد تا رشد دو یا سه ساله شاخص در آن زمان اصطلاحاً پیشخور شودو یکی از دلایل آن طولانی شدن روند مذاکرات هسته ای بود همچنین سهامداران نیز بی توجه به نکات منفی و مبهم اقتصادی بودند و این امر در کنار خوشبینی ایجاد شده بین آنها باعث شد تا قیمتها رشد حبابی داشته باشند که بعد از آن نیز شاهد ترکیدن این حباب و افت قیمت ها بودیم.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه افزود: در حال حاضر نیز به دلیل بی اعتمادی که به وجود آمده است اغلب سرمایه گذاران با دید بسیار کوتاه مدتی سرمایه گذاری می کنند و اثرات آتی را در تحلیل های خود دخیل نمی دهند. لذا اگر مسئله مذاکرات هسته ای و تأثیر آن بر بازار را نادیده بگیریم، هنوز از لحاظ فاکتورهای بنیادی اتفاقی خاصی صورت نگرفته است و ما همچنان با بحث ابهام نرخ خوراک پتروشیمی ها همراه هستیم و حتی بعد از لغو تحریم ها، به دلیل عدم سرمایه گذاری و نبود منابع کافی در پروژه ها، در طولانی مدت باید منتظر تغییر در روند آنها باشیم.

از سوی دیگر در بین پالایشگاهی ها نیز شاهد ابهام و مشکلاتی هستیم، همچنان بحث آلاینده ها و مالیات آنها وجود دارد و از لحاظ بنیادی تغییر رخ نداده است. کاهش قیمت نفت و قیمت های جهانی نیز باعث رکود در صنایع وابسته به نفت شده است بطوریکه کاهش قیمت نفت وزنه سنگینی است که نیاز به زمان زیادی برای بازگشت به روند عادی داریم.

وی در ادامه افزود: هر چند شاهد ارزنده بودن قیمت برخی از سهام و متناسب بودن P/E آنها هستیم اما هنوز شرایط به گونه ای نیست که سهامداران بتوانند بازدهی بالاتر از بازدهی بازار کسب کنند.

کیا در رابطه با کاهش 2 درصدی نرخ سود سپرده بانکها اظهار داشت: این 2 درصد کاهش در نرخ سود سپرده ها هنوز آنقدر برای فعالان بازار سرمایه جذاب نیست که سرمایه خود را از بازار خارج کنند چراکه آنها 2 درصد کاهش سود را در بازار به ریسک معقول ترجیح می دهند و این کاهش سود تأثیر آنچنانی نخواهد داشت.

این کارشناس بازار سرمایه در رابطه با ابزارهای طراحی شده توسط سازمان برای کنترل و رشد بازار اظهار داشت: سازمان بورس با طراحی این ابزارها نه تنها موفق به کنترل روند بازار نشده است، بلکه بیشتر بر جو منفی آن دامن زده، چراکه صندوق توسعه بازار که یکی از این ابزارها می باشد و باید در شرایط غیر نرمال به کمک بازار بشتابد، با کمبود نقدینگی و منابع همراه است. البته لازم به ذکر است که این صندوق تا حدی موفق به کنترل و حمایت از بازار شده است.

وی در پایان اظهار داشت: یکی از مشکلاتی که بازار در شرایط فعلی با آن روبروست، مسئله عرضه های اولیه از طرف سازمان می باشد که بدون توجه به عمق کم بازار عرضه می شود و چون نقدینگی لازم برای آنها وجود ندارد نه تنها تأثیر مثبت بر روند بازار ندارد بلکه جو منفی را تشدید می کند. علاوه براین بسیاری از شرکت های حقوقی، به دلیل بدهی هایشان و نیاز به تصفیه آنها به عرضه سهام خود در بازار روی می آورند که این موضوع نیز جو منفی راتشدید می کند.