تجربه لوزان مانع صعود پس از وین/بورس در انتظار تغییر فضا

یک کارشناس بازار سرمایه با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: اين موضوع نشان مي دهد بازار سرمايه در كشور ما به سرعت دچار هيجان شده و گروه هاي بسياري در زمان هاي خاص با ديد كوتاه مدت وارد بازار می شوند و به همان سرعت هم خارج مي شوند. بعد از تفاهم اوليه و بحث ها پيرامون تداوم مذاكرات در برهه هاي خاصي مجدداً بازار واكنش نشان داده و اين واكنش اين بار به تدريج صورت گرفت.

به عبارت بهتر سرمايه گذاران با كسب تجربه از رويه هاي قبلي، تلاش كردند به مرور و با كسب اطمينان نسبي از احتمال توافق در ماههاي بعد به تدريج به بازار وارد شوند. اين موضوع سبب گرديد تا در دوره سه ماهه قبلي و مخصوصاً سه هفته اخير كه مذاكرات بطور جدي پيگيري مي شد، بازار روند صعودي خود را تداوم بخشد به نحوي كه در مورد برخي گروه هاي پيشرو شاهد رشد قيمت ها در بازه بيست درصد و بالاتر بوديم. لذا مي توان گفت بازار بخش زيادي از اثرات توافق نهایی، را پيش خور كرده است.

اين در حالي است كه وضعيت كلي اقتصاد جهاني در سالهاي اخير نيز مناسب نبوده و اکنون هم وضعيت خوبي را مشاهده نمي كنيم و بخش زيادي از صنايع فعال در بورس متأثر از اين موضوع هستند و نمي توان انتظار داشت توافق بتواند اثر خارق العاده اي روي اين بخش ها داشته باشد.

اسدالله جلال آبادی افزود: با توجه به وجود ابهامات موجود در توافق صورت گرفته و احتمال برداشت هاي متفاوت از مفاد آن در روزهاي آتي، در كوتاه مدت تصور اينكه توافق اثر زيادي بر بورس اوراق بهادار و مشخصاً افزايش شاخص داشته باشد، چندان محتمل نیست گر چه حتماً اثرگذار خواهد بود.

اما در ميان مدت انتظار بهبود فضاي كسب و كار در كشور و افزايش تعاملات با دنياي بيرون مي تواند فضا را براي فعاليت مناسب تر بسياري از شركتها مجدداً فراهم نمايد و اگر روي مفاد توافق، واقعا توافق وجود داشته باشد و مهمتر از همه برداشت هاي مسئولين غايب در مذاكرات با حاضران در مذاكرات در داخل و خارج يكسان باشد و واقعاً وحدت رويه داخلي روي اين موضوعات ايجاد گردد، مي توان انتظار بهبودي در وضعيت سودآوري برخي شركت ها را شاهد بود و اين مي تواند سبب رشد قيمت سهام اين دسته از شركت ها گردد.

البته نبايد فراموش كرد كه بخشي از عملكرد شركتها متأثر از توافق است و پارامترهاي بسيار ديگري نيز بر اين قضيه اثر دارند. ولي آنچه به نظر می رسد این است که در ميان مدت برخي شركت ها از فرصتهاي پيش رو استفاده مي كنند و انتظار معقول رشد قيمت سهام اين دسته از شركت ها و در نتيجه رشد شاخص كل تا حدودي خواهد بود. گر چه ميزان اين رشد نبايد خيلي زياد باشد.

در مجموع تغيير رويكرد ها در فضاي كسب و كار و ايجاد تعاملات مناسب نيازمند زمان خواهد بود و در دوره چند ساله كه شايد در دوره بلندمدت طبقه بندي شود اثرات اين اتفاقات را خواهيم ديد. البته باز هم تأكيد مي گردد تمام اين آثار مثبت به نحوه برخورد با مسيله توافق برمي گردد. فراموش نكنيم كه عملیاتی کردن توافق بسيار مهم است و درايت ويژه دولت را مي طلبد كه اميدوارم با برنامه ريزي هاي مناسب اين مهم صورت گيرد.

وی در خصوص عوامل موثر بر شکل گیری و پایداری روند بورس گفت: همانطور كه در بحث قبلي اشاره شد بايد در يك كلمه فضا در كشور تغيير كند. اين تغيير فضا البته مطالعات قوي و مناسب را نیازمند است. در مجموع تغيير فضا اعم از سياسي، اقتصادي، اجتماعي و ... بايد صورت گيرد. به عنوان نمونه بسياري از قوانين ما باز دارنده هستند و بايد اصلاح شوند. بسياري از بخشنامه ها كه توسط سازمان ها و نهادها همه روزه تغيير مي كنند بايد به ثبات برسند. بسياري از دخالتها در بازار سرمايه بايد به حداقل برسد. به نظر مي رسد ايجاد اصلاحات در بسياري زمينه ها لازم است. در مجموع توافق صورت گرفته كه كار بسيار بزرگي بود نقطه شروعي براي اين موضوعات بايد باشد و دولت و مجلس با كسب نظرات بخش خصوصي واقعي و صاحب نظران بي طرف مي توانند وضعيت كشور بعد از توافق را در جهت بهبود سر و سامان دهند. اين مطلب مورد تأكيد هست زيرا مديريت كردن اتفاقات بعد از توافق بايد اولويت مسئولين باشد و هر گونه بي توجهي به پيامدهاي حاصل مي تواند تمامي اثرات مثبت توافق را به كلي از بين ببرد. فقط به عنوان يك نمونه می توان به ورود پول هاي بلوكه شده به كشور اشاره کرد كه مي تواند اثرات مخرب در صورت عدم مديريت صحيح داشته باشد و بسياري از مسايل ديگر.

در مجموع چنانچه انتظار تداوم ثبات در فعاليت و سودآوري كليه بنگاه ها و به خصوص شركت هاي حاضر در بازار سرمايه را داريم بايد فضا را در يك كلمه تغيير دهيم.

این کارشناس بازار سرمایه پیرامون پتانسیل های بورس برای جذب نقدینگی ابراز داشت: اين موضوع به همان تغيير فضايي كه قبلاً گفته شد بستگی دارد. چرا که طبيعي است بازار سرمايه در كشور ما مي تواند يكي از بهترین گزينه ها براي سرمايه گذاران باشد چون مزيت هاي بسياري از جمله درجه نقدشوندگي، معافيتهاي مالياتي و غیره وجود دارد و بديهي است هر شخصي كه عقلايي فكر مي كند بدنبال مزيت ها مي رود. اما مادامي كه افراد در كشور بتوانند از برخي فرارهاي مالياتي بهره مند گردند و يا از رانت هايي كه آنها را در كوتاه مدت به جايگاه هاي مناسبي به لحاظ مالي مي رساند قاعدتاً تمايل به بازار سرمايه و سرمايه گذاري در آن نشان نمي دهند. اما مشخصاً در دوران كنوني و با اصلاحات ايجاد شده در برخي حوزه ها تمايلات به بازار سرمايه زياد شده و فرهنگ سهامداري تقويت شده است.

علاوه بر این، بازار سرمايه مي تواند مكان مناسبي براي تأمين مالي بنگاه ها باشد. بايد اين مقوله در كشور ما بيشتر مورد توجه قرار گيرد و ابزارهاي مناسب براي اين موضوعات تدارك ديده شوند. اينها مي تواند منابع بسياري را به خود جذب كند و بايد مسئولان براي اين موضوعات برنامه ريزي نمايند و واقعاً مفصل روي اين موضوعات كار كنند.