سايه سنگين قيمتهاي جهاني بر بازار بورس
بازار سرمايه كشور به دليل وابستگي به دو متغيير رونق اقتصاد داخلي و قيمتهاي جهاني در شرايط پيچيده اي قرار دارد. اين روزها بازار بورس در حالت ايستا قرار گرفته و بجز شركتهاي كوچك و متوسط شاهد رشد قيمتي در شركتهاي بزرگ و شاخص ساز نيستيم. دليل اصلی عدم رشد شركتهاي بزرگ، وابستگي اين شركتها به قيمتهاي جهاني است، كه به دليل ركود اقتصاد جهاني بالخصوص در چين شرایط مناسبي را سپري نمي كنند.
با توجه به وابستگی درآمدهاي كشور به قيمت نفت، درآمدهاي نفتي دولت به شدت كاهش يافته است و شروع سياستهاي انبساطي با قيمتهاي فعلي نفت بعيد به نظر می رسد. در بازار جهانی نفت، بهاي هر بشكه نفت به زير 50 دلار كاهش یافته و به كمترين مقدار خود در سه ماهه گذشته رسيده است. همچنان مهمترين دليل كاهش بهای نفت، مازاد عرضه نفت در بازارهاي جهاني و افزايش ارزش دلار به دليل سياستهاي پولي آمريكا ارزيابي مي شود. با اين وجود، آنچه موجب تعجب كارشناسان بازار نفت شده است، افزايش تعداد سكوهاي فعال در آمريكا با وجود قيمتهاي زير 50 دلار است. با توجه به مازاد عرضه نفت در بازارهاي جهاني، نمي توان در كوتاه مدت شاهد بهبود عرضه و تقاضا و افزايش قابل توجه در بهای نفت باشيم.
گروه فلزات اساسي نيز كه از مهمترين صنايع در بازار سرمايه محسوب مي شوند، اين روزها به دليل كاهش قيمتهاي جهاني اوضاع مناسبي را تجربه نمي كنند. اثر پذيري قيمتهاي جهاني (نفت و فلزات اساسی) از اقتصاد چين به شدت بالاست. با توجه به نگراني ها از كاهش رشد اقتصادي چين احتمال کاهش بیشتر این مواد خام نیز وجود دارد. نگراني سرمايه گذاران با توجه به گزارشهاي منتشر شده در هفته هاي گذشته در ارتباط با اقتصاد چين موجب كاهش شاخص بورس شانگهاي شد. همچنين با توجه به اينكه چين از بزرگترين مصرف كنندگان فلزات اساسي در جهان محسوب مي شود، كاهش قيمت جهاني فلزات را سبب شده است. سياستهاي محرك رشد اقتصادي در چين همچون كاهش نرخ بهره توسط بانك مركزي چین نيز نتوانسته است، از كاهش نرخ رشد اقتصادي این کشور بكاهد. از سوي ديگر با توجه به اینکه بانك مركزي آمريكا احتمالا قصد دارد، برنامه افزايش نرخ بهره را با توجه به بهبود بازار كار آمريكا عملي سازد، اين امر می تواند موجب افزايش ارزش دلار و بالتبع كاهش مضاعف قيمت جهاني فلزات اساسي شود.
با توجه به آنكه بخش عمده اي از شركتهاي فعال در بازار بورس ايران بطور مستقيم متاثر از قيمتهاي جهاني و همچنين كليت بازار بطور غير مستقيم با قيمتهاي جهاني ارتباط دارند، از اين رو بررسي بازارهاي جهاني همپاي وضعيت اقتصاد داخلي ضروري است. كاهش قيمتهاي جهاني اثر سخت مضاعفي بر مبلغ فروش شركتها و حاشيه سود شركتها تحميل كرده است. اين در حالي است، كه ركود حاكم بر اقتصاد كشور نيز پيش از اين نيز موجب كاهش فروش شركتها از نظر مقداري شده بود.
كاهش قيمتهاي فلزات اساسي همچون فولاد، مس، سرب و روي و سنگ آهن بر بخش عمده اي از شركتهاي فعال در حوزه معدن و فلزات اساسي در بازار سرمايه اثر منفي گذاشته است. با توجه به پيش بيني بودجه هاي شركتهاي فلزي در نرخ هاي بالاتر از قيمتهاي فعلي جهاني، نگراني از عدم پوشش سودهاي پيش بيني شده در اين گروه از بازار انتظار مي رود. بعنوان مثال شركت ملي مس بودجه خود بر مبناي قيمت هر تن مس 5500 دلار و دلار 3300 تومان تنظيم كرده است، اين در حالي است، كه در حال حاضر قيمت جهاني هر تن مس به زير 5200 دلار كاهش داشته است. با توجه به نرخ پيش بيني شده رشد اقتصادي چين در سال جاري، كاهش قيمت بيشتري براي فلز سرخ پيش بيني مي شود. ركود حاكم بر بازار فلزات اساسي كه به دليل كاهش رشد شتابان اقتصاد چين شروع شده است، به نظر مي رسد، ادامه دار بوده و محرك هاي انبساطي بانك مركزي چين تنها در كوتاه مدت بتواند مانع از كاهش قيمتي فلزات اساسي شود.
با توجه به شرايط نامناسب اقتصاد جهاني، انتظار نمي رود شركتهاي كه وابستگي مستقيمي به قيمتهاي جهاني دارند، بتوانند در كوتاه مدت مورد توجه سرمايه گذاران قرار بگيرند.
سید احسان حسینی- کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه
اما نمیدونستیم اونا واسه ما خوابهای خوش تری دیدن بعد از توافق !!!!!!!
دوست عزیز ! یک ماهه که کام اکثر صاحبان کد سهامداری تلخه تلخه...