رشد قيمت برخي شركتها حبابي است
رسيدن ارزش بورس تهران از 45هزارميليارد تومان در ابتداي سال به 61هزارميليارد تومان امروز در حالي رقم خورده است كه سهم بعضي از شركتها در اين رشد، ميزان قابلتوجهي بوده است.
بر اين اساس مخابرات ايران 3هزار و 600ميليارد تومان، ملي مس 2هزار و 500ميلياردتومان، كشتيراني جمهوري اسلامي يكهزار و 200ميلياردتومان و مپنا 890ميليارد تومان در مجموع سهمي معادل 8200هزارميليارد تومان در رشد ارزش بورس تهران داشتهاند. سهم 50درصدي چهار شركت در ارزش بورس تهران بيانگر رشد نامتقارن شاخصهاي بورس تهران است و بيانگر آن است كه چند شركت ميتوانند بخش عمده رشد بورس تهران را به دوش بكشند.
در همين رابطه كارشناسان بازار سرمايه نظرات متفاوتي دارند كه برخي از رشد همزمان بورس تهران با قيمتهاي جهاني و برخي ديگر از حبابي شدن قيمتها در برخي نمادها خبر ميدهند.
بازار بدون تحليل نيست
دكتر رستمي، كارشناس بازار سرمايه با اعتقاد بر اينكه سهامداران با تحليل خود به بازار ميآيند، گفت: افزايش پيشبيني سود صنايع حاضر در بورس امسال از 700ميليارد تومان به يكهزارميليارد تومان رسيده است كه اين مساله براي سهامداران جذابيت خاص خود را دارد و ميتواند معيار مناسبي براي تصميمگيري و خريد سهام باشد.
وي با اشاره به رشد P/E بازار سهام از 5/4مرتبه ابتداي امسال يادآور شد: با توجه به اينكه P/E بازار پول با نرخ 15درصدي گواهي سپرده به 5/6مرتبه رسيده است، بازار سرمايه نيز داراي ظرفيت افزايش P/E است و حركت آن گوياي روند طبيعي رشد است كه در غياب بازارهاي جانبي قوي رخ داده است.
دكتر رستمي در عين اينكه رشد قيمت برخي نمادها را به واسطه افزايش قيمتهاي جهاني توجيهپذير و منطقي عنوان كرد، افزود: نشانههاي بازگشت رونق به اقتصاد جهاني و پايان ركود با شروع رشد قيمتها در بازارهاي جهاني قابلملاحظه است و نمادهاي تاثيرپذير از آنها به خوبي از اين مساله در جهت تقويت قيمتي بهره بردهاند.
وي تصريح كرد: به عنوان نمونه در ملي مس، رفتار سهامداران و نيز روند قيمتي سهم در چند ماه اخير به خوبي نشاندهنده ارتباط بين قيمتهاي جهاني و روند حركتي سهم است. اين كارشناس بازار سرمايه تاكيد كرد: اين اتفاق در شرايطي افتاده كه بازار برخي شركتها بر اساس شايعات و اتفاقات آينده گرم شده و اين مساله در نماد مخابرات با توجه به نزديك بودن معامله بلوكي اين شركت اتفاق افتاده است.
شاخصها قابليت مقايسه ندارند
در همين رابطه بختياري، ديگر كارشناس بازار سرمايه با انتقاد از شاخصهاي بورس تهران گفت: شاخصهايي كه براي بورس تهران در نظر گرفته ميشوند با اشكالات اساسي در نحوه محاسبه خود روبهرو هستند؛ به طوري كه محاسبه بر اساس ارزش بازار يا بازدهي شركتهاي بزرگ و جديد در بورس ارقامي را براي مقايسه در اختيار قرار ميدهند كه نميتوانند تصوير درستي را ارائه كنند.
وي با اشاره به اينكه در چند سال اخير بازار همواره روي سهام جديد حركت كرده است، گفت: بازار سرمايه كشور نيازمند تعريف شاخصهاي تركيبي است كه بدون وابستگي به چند شركت، تصوير دقيقي از بازار به نمايش بگذارند.
بختياري با اشاره به اينكه 10درصد بورس تهران به راحتي در اختيار يك شركت قرار ميگيرد، خاطرنشان كرد: وقتي بازاري به اين ترتيب كمعمق باشد معاملات آن به شدت تحت تاثير روند قيمتي مثبت يا منفي در تعدادي از نمادها خواهد بود.
به اين ترتيب رشد چند شركت بورس تهران در شرايطي اتفاق ميافتد كه صنايع ديگر به كلي منهدم شدهاند. وي با اشاره به اينكه تفكيك شاخصها به رفع اين مشكل كمك خواهد كرد، افزود: در تمام دنيا شاخصهاي مختلفي وجود دارد كه مانع از اين ميشود كه بازار با چند شركت و سهم، عملكرد مثبت و منفي پيدا كند. اين مساله به خصوص در بورس تهران كه بسياري از شركتهاي آن در حال حاضر پايينتر از ارزش جايگزيني در حال معامله هستند، مفيد خواهد بود.
حمايت غيرمستقيم سهامداران عمده از رشد قيمتها
رييس هيات مديره كارگزاري مهرآفرين پايين بودن سهام شناور آزاد در شركتهاي بزرگ بازار و حمايت سهامداران عمده را دو دليل اصلي جهشهاي قيمتي عنوان كرد. شاهين چراغي با اشاره به اينكه ارتباط شاخص با شاخص قبلي گسسته شده است، گفت: در محاسبه شاخص قبلي، DPSها حذف ميشد، بنابراين شاخص از تقسيم سود شركتها در هنگام بازگشايي متاثر ميشد كه اين مساله در حال حاضر وجود ندارد. از سوي ديگر پايين بودن سهام شناور آزاد در شركتهاي بزرگ به راحتي تاثيرپذيري شاخص از اين شركتها را به دنبال خواهد داشت كه در نتيجه بازار را بسيار شكننده ميكند.
چراغي افزود: رشد 70درصدي قيمت در نمادهاي جديد طي يك دوره يك ماهه يا به دليل ارزانفروشي سازمان خصوصيسازي است يا به دليل دسترسي عدهاي به اطلاعات نهاني و اين مسائل تنها در بازاري با مشخصات بورس تهران رخ ميدهد و منجر به ايجاد جو بياعتمادي در بازار ميشود.
رييس هيات مديره كارگزاري مهرآفرين با اشاره به اينكه هيجانات كاذب در قيمتگذاري سهام دخالت دارد، گفت: هدايتي كه به طور غيرمستقيم از سوي سهامداران عمده صورت ميگيرد، جو رواني بازار را به يك سمت خاص سوق ميدهد كه در درازمدت چندان خوشايند نخواهد بود.
وي با اشاره به اينكه در نظر گرفتن حجم مبنا، گره معاملاتي و دامنه نوسان باعث ميشود شركتهاي بزرگ به راحتي قيمتهاي جهشي زيادي را تجربه كنند، تصريح كرد: مسووليت بازار كشور بر عهده چند شركتي است كه با سهام شناور آزاد پايين و استفاده از حجم مبنا و دامنه نوسان، توانايي حركت برخلاف انتظار را پيدا ميكنند.
سهامداران سهام EPS محور بخرند
همچنين عسگري ماراني با اشاره به پايين بودن P/E در 92درصد صنايع بورسي از متوسط P/E اين صنايع، روند حركتي بازار را درست دانست.
وي تصريح كرد: اگر سهامداران بر اساس EPS اعلام شده شركتها اقدام به خريد سهام كنند، به طور قطع سود خواهند كرد؛ چرا كه P/E بازار پول حركت كرده است و P/E بازار سرمايه نيز بدون شك رشد خواهد كرد. اين كارشناس بازار سرمايه با بيان اينكه مردم را نبايد ترساند، خاطرنشان كرد: پايين بودن P/Eها در گروه سيماني، پتروشيمي، واسطهگري مالي، بانكها همگي ميتوانند با توجه به پيشبينيهاي به شدت محتاطانه شركتها، آينده خوبي را براي سهامداران به همراه داشته باشد.
ماراني افزود: اين در حالي است كه صنايع معدني در بخش سرب و روي، پيمانكاري و مخابرات به هر دليل داراي P/E بالاتري به نسبت بازار هستند كه سهامداران بايد در آنها با هوشياري عمل كنند. وي با اشاره به بازگشايي اين نمادها طي روزهاي گذشته خاطرنشان كرد: تكرار نگاه خوشبينانه در بازگشايي اين نمادها كه با حمايت سهامداران عمده صورت گرفت، چيزي است كه مسوولان بورس بايد آن را اطلاعرساني كنند؛ هر چند قيمتهاي جهاني مرتبط با آنها روند افزايشي داشته است، اما براي رسيدن به آن مقطع، سهامداران مجبور به صبر هستند.
گزارش خطا
0 پسندیدم
ارسال نظر
اخبار روز
خبرنامه