بازگشایی شتاب‌زده بورس و تضعیف جایگاه آن/ کاهش شدید اعتماد به بازار سهام

محمود یاسینی کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با بورس نیوز با اشاره به رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران در روز‌های اخیر اظهار کرد: خروج سرمایه از بازار ناشی از تصمیم منطقی سرمایه‌گذاران در مواجهه با شرایط عدم اطمینان و ریسک‌های موجود است. به گفته وی، در حال حاضر ریسک جنگ به‌طور کامل برطرف نشده و سرمایه‌گذاران در چنین فضایی ترجیح می‌دهند منابع خود را در بازاری با ریسک بالا نگهداری نکنند.

یاسینی ادامه داد: این ریسک‌ها از بسته شدن بازار و عدم دسترسی به دارایی‌ها آغاز می‌شود و تا سناریو‌هایی مانند آسیب دیدن فیزیکی دارایی‌ها و کارخانه‌ها در صورت وقوع جنگ پیش می‌رود؛ بنابراین رفتار سرمایه‌گذاران را نمی‌توان غیرمنطقی دانست. اما آنچه نگران‌کننده است، ضعف جدی در نحوه مدیریت شرایط و برخورد مسئولان با این بحران است که می‌تواند تبعات منفی بیشتری برای بازار سرمایه به همراه داشته باشد.

انتقاد از نحوه مدیریت شرایط کنونی

این کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از نحوه مدیریت شرایط کنونی بازار عنوان کرد: در حالی که باید با باز کردن دامنه نوسان، امکان خروج برای سرمایه‌گذارانی که قصد فروش دارند فراهم شود، تصمیم‌گیران در مسیر عکس حرکت کرده‌اند. وی افزود: به جای آن‌که با افزایش حجم مبنا از تأثیرگذاری شدید معاملات بر قیمت پایانی جلوگیری شود، سیاست‌هایی در پیش گرفته شده که تنها منجر به تشدید صف‌های فروش و فرسایشی شدن فرآیند تخلیه هیجان شده است.

یاسینی با اشاره به ابطال معاملات و دیگر اقدامات مشابه اظهار کرد: این رویکرد‌ها نه‌تنها منطقی به نظر نمی‌رسند، بلکه فضای بازار را نیز مبهم‌تر می‌کنند. عملکرد فعلی بازار متأثر از همین تصمیمات مدیریتی است و نمی‌توان آن را غیرمنتظره یا دور از انتظار تلقی کرد.

بیشتر بخوانید: بهترین تصمیم برای سرمایه گذاران در زمان مواجهه با ریسک سیستماتیک

حرکت نقدینگی به سمت بازار‌های موازی

محمود یاسینی با اشاره به عملکرد بازار‌های موازی در دوره اخیر بیان کرد: در شرایطی که بازار سرمایه با افت مواجه بود، بازار طلا و ارز روندی مثبت را تجربه کردند؛ موضوعی که در اقتصاد ایران کاملاً طبیعی است. در کشور ما، هر زمان که ریسک‌های سیستماتیک افزایش پیدا می‌کند، سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن مانند طلا و دلار حرکت می‌کنند.

یاسینی تصریح کرد: در این شرایط، سایر بازار‌های موازی مانند مسکن به‌دلیل ویژگی‌های خاص خود چندان موضوعیت ندارند و جذابیت لازم را برای سرمایه‌گذاران ندارند. به همین دلیل، تمرکز نقدینگی در چنین مقاطعی معمولاً بر بازار‌های با نقدشوندگی بالا و امنیت بیشتر مانند طلا و ارز قرار می‌گیرد.

تأثیر تعطیلات بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران

محمود یاسینی با اشاره به تعطیلات کنونی و اثر آن بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران اظهار کرد: با توجه به چهار روز تعطیلی پیش رو، سطح عدم قطعیت در بازار به‌طور محسوسی افزایش پیدا می‌کند؛ چرا که در این مدت امکان بروز هرگونه اتفاقی وجود دارد.

وی با تأکید بر شرایط فعلی و تداوم ریسک‌های سیاسی و اقتصادی افزود: با فرض ادامه این وضعیت، بازار سرمایه گزینه جذابی برای سرمایه‌گذاری نخواهد بود و به احتمال زیاد منابع نقدی به سمت بازار‌هایی نظیر ارز و طلای فیزیکی حرکت خواهند کرد.

سناریو‌های پیش‌رو در بازار

این کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز به تحلیل وضعیت آتی بازار سرمایه پرداخت و گفت: سناریوی بازار، بسته به شرایط پیش‌رو متفاوت خواهد بود. اگر در تعطیلات پیش‌رو که شایعاتی در مورد نقض آتش‌بس وجود دارد، هیچ اتفاقی نیفتد، با توجه به حمایتی که امروز از بازار شد، احتمالاً وضعیت بازار به طور نسبی متعادل و در محدوده منفی باقی خواهد ماند.

وی افزود:، اما اگر در این مدت شرایط به وضعیت قبل از بازگشایی بازار بازگردد و اتفاقات جدیدی رخ دهد، ریزش بازار کاملاً اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. در این میان، اگر مسئولین تصمیم به بستن دوباره بازار بگیرند، با توجه به این که در دوره‌های گذشته بسته بودن بازار تأثیری چندانی در روند آن نداشت، چشم‌انداز بازار در این دو سناریو بستگی به وضعیت سیاسی کشور دارد که یا به حالت متعادل منفی باقی می‌ماند یا به طور کامل وارد فاز صف فروش می‌شود.

پایان مطلب