طلای جهانی بر موج ضعف دلار و امید به کاهش نرخ بهره

به گزارش بورس نیوز، روند صعودی بازار جهانی طلا در معاملات اخیر، حاصل هم‌زمان افت ارزش دلار، کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و افزایش گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر است؛ سه عاملی که با هم، فضای تازه‌ای برای سرمایه‌گذاران و افزایش تقاضا برای این فلز گران‌بها ایجاد کرده‌اند.

بازار جهانی طلا این روز‌ها زیر سایه سه تحول مهم اقتصادی، جان تازه‌ای گرفته است. نخستین عامل، افت ارزش دلار در برابر سبدی از ارز‌های معتبر جهانی است. کاهش قدرت خرید دلار در بازار‌های بین‌المللی، به طور طبیعی، قیمت دارایی‌هایی که به این ارز قیمت‌گذاری می‌شوند – از جمله طلا – را برای خریداران غیردلاری جذاب‌تر می‌سازد و به افزایش تقاضا دامن می‌زند.

عامل دوم، تحولات بازار اوراق خزانه‌داری آمریکاست. طی روز‌های گذشته، بازده این اوراق کاهش یافته و سوددهی آن برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار کمتر شده است. کاهش جذابیت اوراق، بخشی از سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های امن‌تر و مقاوم‌تر در برابر بی‌ثباتی‌های اقتصادی، همچون طلا، هدایت کرده است.

در کنار این دو عامل، نگاه‌ها به سیاست‌های آینده بانک مرکزی آمریکا نیز متمرکز شده است. زمزمه‌ها و برآورد‌های تازه از احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر، فضای انتظاری بازار‌ها را تغییر داده است. کاهش نرخ بهره به معنای ارزان‌تر شدن تامین مالی و حرکت بخشی از نقدینگی به سمت بازار‌هایی با پتانسیل رشد بیشتر است. در چنین شرایطی، طلا نه تنها نقش سنتی خود به عنوان پناهگاه ارزش را بازی می‌کند، بلکه به عنوان بخشی از سبد تنوع‌بخشی سرمایه نیز جایگاهی ویژه می‌یابد.

با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که این مسیر صعودی می‌تواند شکننده باشد. هرگونه تغییر ناگهانی در تصمیمات فدرال رزرو، مانند ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره یا حتی افزایش آن، احتمالاً فضای کنونی را تحت‌الشعاع قرار خواهد داد و بازار را وارد مرحله اصلاح می‌کند.

در همین حال، نگرانی‌های ژئوپلیتیکی، ریسک‌های اقتصادی جهانی و تحولات در بازار عرضه طلا نیز جزو متغیر‌هایی هستند که می‌توانند در میان‌مدت بر جهت‌گیری قیمت‌ها اثر بگذارند. هر چند که در مقطع فعلی، نیروی اثرگذار اصلی همچنان از سمت تقاضا و عوامل مالی ناشی می‌شود.

به نظر می‌رسد تا زمانی که دلار ضعیف باقی بماند، بازده اوراق خزانه پایین باشد و احتمال کاهش نرخ بهره بر فضای بازار سایه بیفکند، طلا جایگاه خود را در کانون توجه سرمایه‌گذاران حفظ خواهد کرد. بازار طلای جهانی همواره داستان‌هایی برای گفتن داشته و این روزها، روایت آن زیر عنوان «امید به سیاست‌های انبساطی و فرار از دارایی‌های پرریسک» نوشته می‌شود.

رامین بشردوست _کارشناس ارشد تحلیل اقتصادی