سیاست‌های جدید ارزی می‌تواند آغاز بازگشت عقلانیت اقتصادی در کشور باشد
الناز افشار مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری "وبرق" در گفت‌و‌گو با بورس نیوز با اشاره به تحولات اخیر در سیاست‌های ارزی کشور اظهار کرد: در هفته‌های گذشته خبری منتشر شد که به باور من فراتر از یک تصمیم بخشی بود و می‌تواند نشانه‌ای از آغاز تغییر رویکرد در سیاست‌گذاری اقتصادی کشور تلقی شود.
وی با بیان اینکه عرضه ارز کل زنجیره فولاد در تالار دوم بورس کالا، سیگنالی از تمایل سیاستگذار به واقعی‌سازی نرخ ارز و حرکت به سمت شفافیت ارزی است، افزود: این تصمیم در ظاهر مختص صنایع فولادی است، اما در عمق خود پیامی برای تمام بازار‌ها دارد و نشان می‌دهد دولت می‌خواهد نرخ ارز را از مسیر طبیعی عرضه و تقاضا هدایت کند، نه از طریق کنترل‌های دستوری.
مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری "وبرق" ادامه داد: همین رویکرد جدید باعث شد که بازار سرمایه به سرعت واکنش مثبتی نشان دهد. در روز‌های اخیر شاهد رشد نماد‌های فولادی و معدنی، افزایش حجم معاملات و تغییر فضای عمومی بازار بودیم که همه این موارد بیانگر آن است که فعالان بازار سرمایه این تصمیم را نشانه‌ای از بازگشت عقلانیت اقتصادی تلقی کردند. سیاست‌های جدید ارزی می‌توانند زمینه‌ساز رشد پایدار بازار سرمایه باشند، اما تحقق این امر منوط به ثبات و تداوم این سیاست‌ها خواهد بود.
سیاست‌های جدید ارزی موتور محرک بازار سرمایه است، اما تضمین‌کننده رشد پایدار نیست
الناز افشار با اشاره به آثار سیاست‌های جدید ارزی دولت بر روند بازار سهام، اظهار کرد: سیاست‌های ارزی می‌توانند به‌عنوان موتور محرک بازار سرمایه عمل کنند، اما به‌تنهایی تضمین‌کننده رشد پایدار بورس نخواهند بود.
وی افزود: برای دستیابی به رشد واقعی در بازار سرمایه، لازم است اکوسیستمی از تصمیمات هماهنگ اقتصادی در کنار سیاست‌های ارزی شکل بگیرد؛ از جمله ثبات در سیاست‌های مالیاتی، پیش‌بینی‌پذیری نرخ انرژی صنایع، شفافیت در بودجه دولت و پرهیز از تصمیمات خلق‌الساعه. تنها در صورت تحقق این شرایط است که می‌توان انتظار داشت بازار سهام وارد دوره‌ای از رشد واقعی و مبتنی بر عملکرد بنگاه‌ها شود، نه صرفاً رشدی اسمی ناشی از تورم یا افزایش نرخ ارز.
الناز افشار در ادامه با اشاره به تصمیم اخیر دولت مبنی بر عرضه ارز در تالار دوم تصریح کرد: این اقدام را می‌توان مهم‌ترین گام در مسیر واقعی‌سازی اقتصاد دانست. این سازوکار موجب کاهش فاصله میان نرخ ارز رسمی و آزاد می‌شود و به شرکت‌های صادرات‌محور کمک می‌کند تا درآمد‌های ریالی خود را دقیق‌تر پیش‌بینی کرده و با اطمینان بیشتری برنامه‌ریزی مالی انجام دهند.
افشار خاطرنشان کرد: واقعی‌تر شدن نرخ‌ها علاوه بر کاهش ریسک تصمیم‌گیری برای بنگاه‌ها، فضای اطمینان بیشتری برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند، چراکه در چنین شرایطی تحلیل‌های بنیادی معنا پیدا کرده و سرمایه‌گذاری از حالت هیجانی فاصله می‌گیرد.
ثبات اقتصادی و کاهش نااطمینانی‌های سیاسی، کلید تداوم روند مثبت بورس
الناز افشار مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری "وبرق" در ادامه سخنان خود درباره عوامل مؤثر بر تداوم یا توقف روند فعلی بازار سهام، اظهار کرد: دو عامل بیش از هر چیز در تعیین مسیر آینده بورس نقش دارند؛ ثبات در تصمیمات اقتصادی و کاهش نااطمینانی‌های سیاسی. تجربه سال‌های اخیر نشان داده است هر زمان سیاست‌های اقتصادی کشور با رویکردی پیش‌بینی‌پذیر و منسجم دنبال شده، بازار سرمایه نیز به سرعت واکنش مثبت نشان داده است.
افشار با اشاره به نمونه‌ای از این رویکرد افزود: زمانی که دولت در مسیر واقعی‌سازی نرخ ارز و اصلاح نظام عرضه ارز صادراتی حرکت کرد، نه تنها صنایع بزرگ مانند فولاد و پتروشیمی توانستند چشم‌انداز سودآوری خود را شفاف‌تر کنند، بلکه سرمایه‌گذاران حقیقی نیز اعتماد بیشتری به بازار سرمایه پیدا کردند. استمرار این نوع تصمیمات منسجم و شفاف، می‌تواند زمینه‌ساز تثبیت روند رو به رشد بازار سهام و کاهش نوسانات هیجانی در بورس باشد.
پیش‌بینی‌پذیری سیاست‌ها و اصلاح نظام مالیاتی، پایه‌های اعتماد در بازار سرمایه است
افشار با تأکید بر اینکه پیش‌بینی‌پذیری سیاست‌های اقتصادی مهم‌ترین پشتوانه رشد پایدار بازار سرمایه است، اظهار کرد: در مسیر توسعه بورس، اصلاح نظام مالیاتی به نفع تولید و کاهش ریسک‌های مقرراتی اهمیت ویژه‌ای دارد.
وی افزود: بنگاه‌های اقتصادی باید اطمینان داشته باشند که قواعد بازی اقتصادی در آینده تغییری ناگهانی نخواهد داشت؛ چراکه وقتی فعالان اقتصادی نسبت به سیاست‌های دولت در هفته‌ها یا ماه‌های آینده اطمینان نداشته باشند، سرمایه‌گذاری را به تعویق می‌اندازند و همین مسئله می‌تواند روند رشد بازار را متوقف کند.
افشار در ادامه با اشاره به اهمیت تسهیل تأمین مالی از مسیر بازار سرمایه گفت: هدایت نقدینگی از بازار‌های غیرمولد به سمت تولید و سرمایه‌گذاری واقعی، می‌تواند قدرت تحرک بورس را چندین برابر کند. در مقابل، هرگونه سیاست ناگهانی در حوزه‌هایی مانند نرخ خوراک صنایع، تعرفه انرژی یا محدودیت‌های صادراتی می‌تواند به سرعت فضای اعتماد را از بین ببرد و مسیر ورود نقدینگی به بازار را معکوس کند.
مدیرعامل "وبرق" خاطرنشان کرد: واقعیت این است که بازار سرمایه ایران به شدت از تحولات سیاسی و بین‌المللی تأثیر می‌پذیرد و هرگونه نوسان در این حوزه می‌تواند رفتار سرمایه‌گذاران و جریان نقدینگی را در کوتاه‌مدت دستخوش تغییر کند.
ثبات سیاسی و اقتصادی، شرط اصلی تداوم روند مثبت بورس است
الناز افشار مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری "وبرق" با اشاره به تأثیر مستقیم متغیر‌های سیاسی و اقتصادی بر رفتار بازار سرمایه اظهار کرد: هرگونه بهبود در روابط اقتصادی، کاهش تحریم‌ها و گشایش در تعاملات بانکی می‌تواند فشار تورمی را کاهش دهد و ثبات نرخ ارز را افزایش دهد؛ موضوعی که در نهایت منجر به رشد واقعی ارزش شرکت‌ها و افزایش جذابیت بورس خواهد شد.
وی تصریح کرد: در نقطه مقابل، هر سطحی از تشدید تنش‌ها یا بی‌ثباتی سیاسی نه‌تنها فضای روانی سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار می‌دهد، بلکه به‌صورت زنجیره‌ای بر انتظارات تورمی، نرخ ارز و ارزش دلاری بازار اثر منفی می‌گذارد.
افشار تأکید کرد: بورس بیش از هر چیز نیازمند سه رکن بنیادین است؛ ثبات در تصمیم‌گیری، انسجام در سیاست‌گذاری و آرامش در فضای سیاسی. اگر این سه ضلع در کنار هم قرار بگیرند، روند فعلی بازار نه‌تنها حفظ می‌شود، بلکه می‌تواند به رشدی پایدار و قابل اتکا تبدیل شود.
بازگشت ارزش دلاری بازار سرمایه به سطح سال ۹۹ در کوتاه‌مدت بعید است
الناز افشار مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری "وبرق" در خصوص احتمال بازگشت ارزش دلاری بازار سرمایه به سطح سال ۹۹ عنوان کرد: سال ۹۹ شرایط استثنایی بود؛ جهش نرخ ارز، ورود نقدینگی بی‌سابقه و انتظارات تورمی بالا موجب شد که ارزش دلاری بازار سهام به بالاترین سطح تاریخی خود برسد و سرمایه‌گذاران با هیجان وارد بازار شوند. امروز، اما شرایط متفاوت است؛ نرخ ارز تقریباً ثابت مانده، نقدینگی با احتیاط حرکت می‌کند و رفتار سرمایه‌گذاران عقلانی‌تر شده است.
افشار تأکید کرد: بازگشت به سطح ارزش دلاری سال ۹۹ در کوتاه‌مدت بعید است، اما در میان‌مدت و بلندمدت اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. او خاطرنشان کرد: بازار سرمایه نسبت به بازار‌های رقیب مانند طلا، ارز و مسکن عقب مانده و بسیاری از سهام‌های بنیادی هنوز فاصله زیادی با ارزش ذاتی و سقف‌های قیمتی گذشته خود دارند.
رشد شاخص کل به معنای افزایش واقعی قیمت سهم‌ها نیست
افشار با اشاره به وضعیت فعلی بازار سرمایه گفت: رشد شاخص کل بورس الزاماً به این معنا نیست که قیمت همه سهم‌ها نیز واقعاً افزایش یافته باشد. بخش عمده رشد شاخص متاثر از چند نماد بزرگ است، در حالی که بخش وسیعی از بازار، به ویژه سهم‌های متوسط و کوچک، هنوز در محدوده‌های پایین‌تر از اوج‌های تاریخی و حتی زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند.
وی تأکید کرد: بازار سهام در مقایسه با سایر بازار‌های رقیب ظرفیت رشد قابل توجهی دارد، اما تحقق این ظرفیت مستلزم بازگشت اعتماد عمومی و ورود نقدینگی جدید است. وقتی سرمایه‌گذار ببیند تصمیمات دولت قابل پیش‌بینی است و سیاست‌های اقتصادی ثبات دارد و سرمایه از بازار‌های غیرمولد به سمت تولید و سهام برمی‌گردد، آن زمان می‌توان در خصوص بازگشت تدریجی ارزش دلاری بازار صحبت کرد.
مدیرعامل "وبرق" خاطرنشان کرد: اگر سیاست‌های ارزی جدید ادامه پیدا کند، نرخ‌های انرژی تثبیت شود و فضای سیاسی کشور آرام باشد، بازار سرمایه می‌تواند در میان‌مدت بخشی از ارزش از دست رفته خود را بازیابی کند، البته نه از مسیر هیجانی بلکه از مسیر رشد واقعی بنگاه‌ها.
سیر بازار سرمایه با ثبات سیاست‌ها و شفافیت تقویت می‌شود
الناز افشار در رابطه با چشم‌انداز آینده بازار سهام بیان کرد: جهت کلی سیاست‌ها در ماه‌های اخیر اگرچه هنوز کامل و بی‌نقص نیست، اما نشانه‌هایی از بلوغ در سیاست‌گذاری اقتصادی را نشان می‌دهد. عرضه ارز در تالار دوم در واقع پلی است میان سیاست‌گذاری دولتی و منطق بازار آزاد. اگر این پل با ثبات تصمیم‌گیری و شفافیت تقویت شود، می‌تواند مسیر تازه‌ای برای رشد غیرتورمی و احیای اعتماد در بازار سرمایه ایران باز کند.
افشار افزود: من آینده بازار سهام را مثبت می‌بینم، مشروط بر اینکه دولت مسیر فعلی را با انسجام ادامه دهد و از آزمون و خطا‌های مقطعی پرهیز کند و اجازه دهد منطق بازار در کنار نظارت مؤثر راهنمای سیاست‌گذاری باشد.
مدیرعامل "وبرق" در پایان خاطرنشان کرد: در این صورت بازار سرمایه نه تنها می‌تواند جایگاه گذشته خود را بازیابی کند، بلکه دوباره می‌تواند به عنوان قلب تپنده اقتصاد مولد ایران عمل کند.
پایان مطلب
