جبران جاماندگی بورس پس از سال‌های سرکوب

نیما میرزایی کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز با اشاره به تغییر شرایط رقابتی بازار سرمایه در برابر بازار‌های موازی، معتقد است که ورق به‌طور محسوسی به نفع بازار سرمایه برگشته است. به گفته وی، برخلاف رویکرد دولت گذشته که با سرکوب بازار سرمایه همراه بود، در دولت فعلی اهتمام جدی‌تری نسبت به این بخش از اقتصاد دیده می‌شود و از منظر بنیادی نیز بستر‌های حمایتی بازار سهام تقویت‌شده است.

میرزایی با تأکید بر اهمیت سیاست تک‌نرخی شدن ارز، این اقدام را یکی از اصلی‌ترین محرک‌های رشد اخیر بازار می‌داند و می‌گوید: همین متغیر نقش مهمی در رشد شاخص کل از محدوده ۲ میلیون و ۴۰۰ هزار واحد تا حوالی ۴ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد ایفا کرده است. به باور او، در صورت نبود ریسک‌های سیاسی و نظامی، شاخص کل می‌تواند به‌راحتی وارد کانال ۵ میلیون واحد شود و حتی تا محدوده ۶ میلیون واحد نیز رشد کند؛ اتفاقی که امکان وقوع آن در ماه‌های آینده وجود دارد.

بازار سرمایه، برنده احتمالی رقابت با بازار‌های موازی

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به شرایط تورمی اقتصاد و پیامد‌های جراحی‌های سخت، اما ضروری اقتصادی، معتقد است که بازار سرمایه در چنین فضایی می‌تواند بازدهی بالاتری نسبت به طلا و ارز به ثبت برساند. به گفته وی، حتی اگر بازار‌های موازی نیز رشد داشته باشند، بازار سرمایه به‌واسطه تک‌نرخی شدن ارز همچنان ظرفیت بازدهی بالاتر را دارد و هم‌زمان می‌تواند عقب‌ماندگی سال‌های گذشته خود را جبران کند.

احیای پیوند بازار سرمایه با متغیر‌های واقعی اقتصاد

میرزایی با اشاره به نقش مخرب نرخ‌گذاری‌های دستوری در سال‌های گذشته توضیح می‌دهد: در یک اقتصاد متورم، بازار سرمایه به‌دلیل وابستگی به نرخ‌های تثبیتی مانند دلار نیمایی، عملاً از رشد متناسب با تورم بازمانده بود. به اعتقاد او، قطع این وابستگی و بازتعریف ارتباط بازار سرمایه با نرخ‌های واقعی ارز، امکان رشد بازار سرمایه را دوباره فراهم کرده است.

وی تأکید می‌کند که این تغییر نتیجه شکل‌گیری یک تفکر کارشناسی و منسجم در تیم اقتصادی دولت است و در صورت تداوم این رویکرد، می‌تواند به‌عنوان یک‌روند پایدار در بازار سرمایه ادامه پیدا کند.

سودآوری اهرمی شرکت‌های صادرات‌محور

به گفته میرزایی، در هر مقطعی که رشد دلار یا تورم رخ دهد ـ که با توجه به شرایط اقتصاد کشور طبیعی است ـ بازار سرمایه می‌تواند به‌صورت اهرمی از این وضعیت منتفع شود؛ به‌ویژه در شرکت‌های صادرات‌محور که افزایش نرخ ارز مستقیماً به رشد سودآوری آنها منجر می‌شود.

رشد بازار سرمایه؛ اسمی یا حقیقی؟

این کارشناس بازار سرمایه با رد نگاه «رشد اسمی» به بازار سرمایه، تأکید می‌کند که بخش مهمی از رشد اخیر بازار، جبران جاماندگی گذشته بوده و همچنان تا رسیدن به نقطه تعادلی بازار، یعنی محدوده ۵ تا ۶ میلیون واحد، فاصله معناداری وجود دارد. به گفته او، پس از رسیدن به این سطح تعادلی، بازار می‌تواند در ماه‌های بعد متناسب با تورم حرکت کند.

میرزایی همچنین پیش‌بینی بلندمدت خود را تکرار می‌کند و می‌گوید: در صورت نبود اتفاقات ویژه و تداوم مسیر اصلاحات اقتصادی دولت، دستیابی شاخص کل به محدوده ۱۰ میلیون واحدی در پاییز ۱۴۰۵ همچنان سناریویی محتمل و حتی واقع‌بینانه است.

توصیه به سهامداران

وی در پایان با تأکید بر ضرورت رعایت اصول حرفه‌ای سرمایه‌گذاری، خاطرنشان می‌کند: مدیریت ریسک، پرهیز از تک سهم شدن و تنوع‌بخشی به سبد سهام همچنان ضروری است. بااین‌حال، می‌توان با نگاهی محتاطانه، اما خوش‌بینانه، سهامداری در بازار سرمایه را ادامه داد؛ بازاری که به باور او، ظرفیت رشد پایدار در مسیر پیش‌رو را دارد.

پایان مطلب