ورود "تابان" به بازار سرمایه آغازگر تحول در صنعت پتروشیمی کشور
به گزارش بورس نیوز، دومین جلسه معارفه شرکت گروه پتروشیمی تابان فردا در روز جاری برگزار شد.
در ابتدای این جلسه، محمد مهدی مومن زاده، مدیرعامل گروه توسعه مالی مهر آیندگان درخصوص مقایسه ارزندگی و گروه پتروشیمی تابان فردا اظهار کرد: بررسی نسبتها در بازار نشان میدهد که متوسط ارزشگذاریها در محدوده ۶۵ درصد قرار دارد؛ برخی نمادها در سطوح ۵۰ درصد، سال گذشته در حدود ۶۴ تا ۶۵.۵ درصد، و نمادهایی نظیر «فارس» و «وغدیر» در محدوده ۷۵ درصد در حال معامله هستند.
وی افزود: در این میان، نماد «تابان» (تاوان) با نسبتی معادل ۴۰ درصد و ارزش برآوردی ۳۸۴ هزار میلیارد تومان (همت) در آستانه ورود به بازار سرمایه قرار دارد؛ امری که نشان از ارزندگی قابلتوجه و قیمت بهمراتب پایینتر آن در قیاس با شرکتهای همگروه دارد.
مومن زاده ادامه داد: علاوه بر ارزندگی قیمتی، سودآوری شرکت برای سال جاری معادل ۲۵ هزار میلیارد تومان (همت) پیشبینی شده است. بر مبنای این سود ۲۵ همتی، میزان تقسیم سود پیشبینیشده معادل ۷۰ درصد برآورد میشود که این تعهد در اسناد و صورتهای مالی شرکت نیز بهطور شفاف ثبت و درج شد.
مدیرعامل "ومهان" بیان کرد: چندین متغیر کلیدی میتوانند این سود برآوردی را با جهشی چشمگیر به سمت بالا هدایت کنند؛ نخستین محرک، شناسایی درآمد حاصل از شرکت ملی نفتکش و برگزاری مجمع آن است. محرک دوم به مجمع پیشروی شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس (فارس) بازمیگردد؛ همانگونه که مستحضرید، مجمع فارس عمدتاً در مهرماه برگزار میشد، اما امسال در شهریورماه برگزار خواهد شد.
وی خاطرنشان کرد: برگزاری این مجمع در شهریورماه سبب میشود که در سال مالی منتهی به ۳۱ شهریور ۱۴۰۵، سود حاصل از نماد فارس دو بار در صورتهای مالی تابان شناسایی شود و یک رویداد غیرعادی مثبت را رقم بزند.
مومن زاده ادامه داد: این رویداد پیشبینینشده تأثیری مستقیم و بسزا بر ارزشگذاری تابان در بازار خواهد داشت؛ چراکه همواره شرکتهایی به «بازدهی غیرعادی» دست مییابند که دستخوش «رویدادهای غیرعادی» و تحولات ویژه باشند. فعالان و متخصصان حوزه مالی میدانند که همواره یکی از موضوعات بنیادین در پایاننامههای کارشناسی ارشد و دکتری رشتههای مالی و حسابداری، بررسی عوامل مؤثر بر بازدهی غیرعادی در بازار سهام بوده است.
وی افزود: یافتههای علمی نشان میدهند که بخشی از این بازدهی به ابعاد شرکت و اهرم مالی مرتبط است، اما مهمترین عامل آن به حوزه عملیات بازمیگردد؛ آنچنانکه مقالات بینالمللی نیز تصریح میکنند فعالیت در مرز دانش و بهکارگیری فناوریهای نوین، پیشران اصلی بازدهی غیرعادی است.
ویژگیهای تابان بهعنوان یک شرکت رشدی
وی توضیح داد: از اینرو در فرایند ارزشگذاری تابان، نباید آن را با شرکتهای متداول و حاضر در مرحله بلوغ سازمانی مقایسه کرد؛ تابان یک «شرکت رشدی» به شمار میرود که پتانسیل بالایی در وقوع چنین رخدادهای غیرمنتظره و ارزشآفرینی دارد. به بیانی روشن، بازدهی تابان در بستر بازار سرمایه، بازدهی از جنس «بازده غیرعادی» خواهد بود و از روندهای عادی بازار متمایز میشود.
مومن زاده همچنین گفت: در بسیاری از صنایع و شرکتها، بازدهیها غالباً متأثر از تغییر نرخها در صنایعی، چون سیمان یا محصولات غذایی حاصل میشود. با این حال، در شرکت تابان نیازی به اهرمهایی، چون تغییر نرخ یا نوسانات قیمت دلار نیست؛ بلکه در این مجموعه، این پیشرفت و افتتاح پروژههای توسعهای است که مستقیماً به بازدهی ملموس و سودآوری پایدار بدل میگردد.
فعالان و متخصصان حوزه مالی میدانند که همواره یکی از موضوعات بنیادین در پایاننامههای کارشناسی ارشد و دکتری رشتههای مالی و حسابداری، بررسی عوامل مؤثر بر بازدهی غیرعادی در بازار سهام بوده است. یافتههای علمی نشان میدهند که بخشی از این بازدهی به ابعاد شرکت و اهرم مالی مرتبط است، اما مهمترین عامل آن به حوزه عملیات بازمیگردد؛ آنچنانکه مقالات بینالمللی نیز تصریح میکنند فعالیت در مرز دانش و بهکارگیری فناوریهای نوین، پیشران اصلی بازدهی غیرعادی است.
در ادامه این جلسه، انصاری، معاون و عضو سرمایه گذاری اهداف خاطرنشان کرد: شرکتهای صاحبنامی مانند (UOP) پیش از اعمال تحریمها در ایران دارای نمایندگی رسمی، دفاتر فعال، تیمهای نظارتی و ناظران متخصص در حوزههای ساخت و نصب بودند. این مجموعهها فهرست مشخصی از سازندگان معتمد ارائه میدادند و صراحتاً تأکید میکردند در صورت عدم تأمین تجهیزات از کارخانههای تعیینشده، عملکرد نهایی کارخانه را تضمین نخواهند کرد.
عضو هیات مدیره سرمایه گذاری اهداف توضیح داد: پس از وقوع تحریمها، چالش تأمین و پوشش لایسنسها پدیدار شد؛ از سوی دیگر، شرکت «اوده» (Uhde) نیز به دلیل ناکامی در پروژههای مصر، عملاً از بازار ایران خارج گردید و میدان تنها در اختیار UOP باقی ماند. در این شرایط، حدود ۱۰ شرکت چینی که کارخانههایی بر پایه این فناوری احداث کرده بودند، ادعا کردند که خود ارائهدهنده (Provider) این لایسنس هستند و از روی خطوط تولید موجود، اقدام به بازتولید آن کردند. ما کاملاً واقف بودیم که لایسنسهای کپیشده و مهندسیمعکوس، قطعاً دارای نواقص و باگهای فنی هستند که تنها در انحصار صاحب اصلی لایسنس قرار دارد.
جایگاه برتر شرکت مهندسی و سوابق همکاریهای بینالمللی
معاون نظارت بر پروژه های سرمایه گذاری اهداف افزود: مجموعه ما بزرگترین شرکت مهندسی، ساخت و اجرا در حوزه صنعت نفت کشور و دارای رتبه یک است؛ شرکتی که از زمان تأسیس خود در سال ۱۳۶۶ با هدفی مشخص و در سطحی متمایز از رقبایی نظیر سازه، نارگان، ناموران و چگالش پایهگذاری شد. این شرکت از آن دوران تاکنون با سرشناسترین غولهای بینالمللی حوزه پتروشیمی همکاری کرده و تجارب ارزندهای در انتقال و توسعه لایسنس کسب نموده است.
انصاری ادامه داد: با تهیه این لایسنس، شخصاً از مدیرعامل تقاضا کردم که متن و مستندات آن از ابتدا تا انتها به دقت بازخوانی و ممیزی شود؛ کاری که در آغاز بسیار دشوار و پیچیده به نظر میرسید. در این فرایند، ارتباطاتی با مهندسان باسابقه UOP در اروپا برقرار گردید، تمام محاسبات فنی مجدداً ارزیابی و کنترل شد، و خوشبختانه با رفع باگهای فنی، لایسنس مربوطه بهطور کامل توسعه یافت.
وی گفت: به همین سبب، نگرانیهایی که امروزه در پروژههایی همچون سلمان فارسی مطرح است، برای ما ابداً وجود ندارد و حتی ممکن است قراردادی جهت پشتیبانی فنی از سایر شرکتهایی که با چالش لایسنس مواجهاند، منعقد گردد.
وضعیت فعلی و افق توسعه پروژه
در ادامه جلسه معارفه، کریمی مدیرعامل پتروشیمی دهلران گفت: این پتروشیمی در قلب «استان گازی کشور» واقع شده است. اگر بخواهم به مزیتهای اصلی این موقعیت اشاره کنم، نخست باید به منابع آبی اشاره داشت که در ۳ کیلومتری و بالادست مجموعه قرار گرفتهاند. این دسترسی ویژه به آب، در حالی است که بسیاری از پتروشیمیهای کشور با چالش جدی تأمین آب مواجه هستند؛ اما ما هیچگونه مشکلی برای طرحهای «الفین و پلیمر» فعلی و حتی توسعههای آتی در پیش رو نداریم.
کریمی افزود: کی از ارکان اصلی پروژه، مدل سرمایهگذاری مجموعه «اهداف» در استان ایلام است که از صفر تا صد توسعه میدان نفتی، جمعآوری گازها و انتقال آنها به مجموعه «NGL» تا تولید خوراک پتروشیمی را در بر میگیرد. تمام این مراحل تحت تملک و اختیار شرکت سرمایهگذاری اهداف است؛ موضوعی که یک مزیت رقابتی بیبدیل برای سرمایهگذاران محسوب میشود که قصد ازشگذاری یا مشارکت در این پتروشیمی را دارند.
کریمی با اشاره به چالشهای گذشته ادامه داد: این پتروشیمی در گذشته با چالشهایی همچون ابهام در تکمیل خوراک مواجه بود. اما با پیگیریهای مستمر و با کارشناسی دقیق خبرهای بسیار مسرتبخشی داریم. موضوع تأمین خوراک بهطور کامل مرتفع شده است. این دستاورد بزرگ، انگیزه و امید بسیاری به مجموعه اهداف تزریق کرد تا این پروژه را که پیشتر به دلیل مسائل مالی و خروج شریک چینی دچار افت انگیزه شده بود، مجدداً احیا کند.
مدیرعامل پتروشیمی دهلران بیان کرد: امروز با قدرت اعلام میکنیم که منابع ارزی و تسهیلات (L/C) تمدید شده است، مسئله خوراک حلوفصل گردیده و سهامدار با قوت و قدرت کامل، تأمین منابع مالی را بر عهده گرفته است. همچنین، تجهیزات اصلی پروژه سفارشگذاری شده و وارد مرحله مذاکرات اجرایی شدهایم؛ بهطوریکه عملیات با سرعت و کیفیت مطلوبی در حال پیشروی است. هماکنون پروژه ۵۵ درصد پیشرفت فیزیکی دارد و برنامه ما دستیابی به بهرهبرداری کامل در ۳۰ ماه آینده است.
چشمانداز آتی و کاهش ریسک سرمایهگذاری
کریمی گفت: به واسطه زنجیره ارزش کاملی که در اختیار مجموعه اهداف قرار دارد، به جرات میتوان گفت که این طرح، یکی از مجموعههای ارزشمند، ارزآور و درآمدزا برای سرمایهگذاری اهداف و صندوق نفت خواهد بود. علاوه بر این، با توسعه صنایع پاییندستی که مجوزهای اصلی آن اخذ شده و در آینده به این مجموعه افزوده خواهد شد، سبد تنوع محصولات ما گستردهتر میشود. این امر نه تنها جذابیت اقتصادی پروژه را تقویت میکند، بلکه ریسک سرمایهگذاری را برای سهامداران به حداقل کاهش خواهد داد.
در ادامه، شیبانی، مدیرعامل پتروشیمی سروش مهستان در خصوص پروژههای این شرکت توضیح داد: پروژه پلیاتیلن سنگین با پیشرفت فیزیکی بیش از ۹۵ درصد در حال تکمیل است. مطابق برنامه زمانبندی، این پروژه تا پایان آذرماه به مدار راهاندازی و تولید وارد خواهد شد.
شیبانی درباره ویژگی پتروشیمی سروش مهستان و کنگان بیان کرد: در خصوص ویژگیهای شرکت پتروشیمی سروش مهستان و پتروشیمی کنگان، باید گفت که این مجموعهها در یک زنجیره ارزش بسیار ارزشمند قرار گرفتهاند. مدیرانی که مطالعات اولیه را انجام دادهاند، دیدگاه بسیار دوراندیشانهای داشتهاند. برخلاف برخی سبدهای سرمایهگذاری در هلدینگها و صندوقهای بازنشستگی که به سمت تولید محصولاتی رفتهاند که آیندهپژوهی دقیقی روی آنها صورت نگرفته و اکنون با تقاضای پایین یا قیمتهای غیررقابتی مواجه هستند، این مجموعه مسیری متمایز را دنبال میکند.
مدیرعامل پتروشیمی سروش مهستان ادامه داد: سه ویژگی اصلی، پتروشیمی سروش مهستان و کنگان را از سایر شرکتها متمایز میکند. نخست، مجاورت در کنار خلیج فارس است که دسترسی به آبهای بینالمللی و امکان حملونقل ارزانتر از طریق کشتی را فراهم کرده است.
وی افزود: دوم، قرارگیری در یک زنجیره ارزش استراتژیک است. پتروشیمی سروش مهستان خوراک خود را از شرکت همگروه، یعنی «توسعه پتروشیمی کنگان» دریافت میکند. در واقع گاز ورودی فاز ۱۲ طی یک فرآیند مرحلهبندی شده، به پلیاتیلن سنگین تبدیل میشود که یکی از حلقههای نهایی زنجیره ارزش و عاملی بسیار مهم برای ارزآوری کشور است.
شیبانی بیان کرد: سومین ویژگی، داراییهای ارزشمند این شرکت است. تجهیزات نصب شده در کارخانه سروش مهستان از برندهای بسیار معتبر و باکیفیت اروپایی تأمین شدهاند که حاصل تلاش و زحمات مدیران پیشین این مجموعه است.
شیبانی در پایان گفت: با تکیه بر دانش متخصصان صنعت پتروشیمی و استفاده از توان شرکتهای دانشبنیان و جوانان نخبه کشور، هفته گذشته موفق شدیم تجهیز «درایر» (خشککن) را که دارای فناوری پیچیده ایتالیایی است، تست و مراحل پیشراهاندازی آن را با موفقیت پشت سر بگذاریم و آماده تولید کنیم.
براساس این گزارش، در پایان این جلسه، مومن زاده مدیرعامل گروه توسعه مالی مهر آیندگان با اشاره به پتروشیمی تابان فردا گفت: من معتقدم ورود این شرکتها به بازار سرمایه، صنعت پتروشیمی را دچار تحولی اساسی خواهد کرد. در حال حاضر، ورود این مجموعه ترکیب بازار را تغییر داده و صنعت شیمیایی را به رتبهای بالاتر از فلزات اساسی ارتقا داده است.
به گفته مومن زاده؛ با ورود شرکتهای زیرمجموعه، گزینههای سرمایهگذاری برای فعالان بازار تنوع بیشتری پیدا میکند.
مدیرعامل گروه توسعه مالی مهر آیندگان ادامه داد: بررسی تلاشهای صورتگرفته نشان میدهد که اهداف توسعهای شرکت سرمایه گذاری اهداف، منافع پایداری را برای سهامدارانش به ارمغان خواهد آورد. ورود این شرکت به بازار سرمایه، آغازگر تحولی بنیادین در صنعت پتروشیمی کشور است؛ بهطوریکه ترکیب بازار را تغییر داده و صنعت شیمیایی را جایگزین فلزات اساسی در صدر جدول خواهد کرد. در همین راستا، ورود شرکتهای زیرمجموعه ما نیز گزینههای سرمایهگذاری را بهمراتب افزایش خواهد داد.
