افزایش دامنه نوسان در شرایط فعلی «جنایت مالی» در حق سهامداران است
عباسعلی حقانینسب، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با خبرنگار بورسنیوز، درباره احتمال افزایش دامنه نوسان بورس از مثبت و منفی ۳ درصد به ۶ درصد اظهار کرد: با توجه به شرایط اقتصادی کشور و وضعیت فعلی بازار سرمایه، نهتنها نباید دامنه نوسان افزایش پیدا کند، بلکه متناسب با افزایش P/E بازار، دامنه نوسان باید کاهش یابد. افزایش دامنه نوسان در شرایط فعلی میتواند ریسک بازار را به شکل قابل توجهی افزایش دهد و مشکلات بیشتری ایجاد کند.
حقانینسب افزود: بازار سرمایه در شرایطی قرار دارد که هنوز بازارگردانی مطلوب و مناسبی وجود ندارد و اقتصاد کشور نیز با ریسکهای مختلف سیستماتیک و غیرسیستماتیک مواجه است. در چنین شرایطی نباید زمینهای فراهم شود که بازار بدون مکث، تحلیل و شفافیت، حرکتهای غیرعادی داشته باشد.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: باید از تجربههای گذشته درس بگیریم. اکنون که متوسط P/E بازار افزایش پیدا کرده است، به تناسب این افزایش و با توجه به تجربیات گذشته، معتقدم دامنه نوسان فعلی که مثبت و منفی ۳ درصد است، باید به مثبت و منفی ۲ درصد کاهش پیدا کند، نه اینکه افزایش یابد.
وی ادامه داد: صحبت درباره افزایش دامنه نوسان من را به یاد مقاطعی در گذشته میاندازد که برخی مدیران بورس استعفا دادند یا کنار گذاشته شدند و پس از آن پیشنهادهایی برخلاف روند درست بازار مطرح و اجرایی شد که در نهایت، بازار سرمایه در فاصله کوتاهی با افت مواجه شد. ما نباید دوباره همان تجربههای گذشته را تکرار کنیم.
حقانینسب خاطرنشان کرد: نزدیک به ۳۰ سال است که در بازار سرمایه فعالیت دارم و با در نظر گرفتن شرایط اقتصاد کلان، وضعیت کشور و شرایط بازار، معتقدم افزایش دامنه نوسان در مقطع فعلی تصمیم مناسبی نیست. برخی مدیران بورس بهراحتی اعلام میکنند که پیشنهاد افزایش دامنه نوسان را ارائه کردهاند، در حالی که چنین تصمیمی میتواند برخلاف منافع بازار و سهامداران باشد.
وی افزود: نباید به دلیل منافع کوتاهمدت و رانتهای محدود، اقتصاد کشور و بازار سرمایه را با مشکلات جدی مواجه کنیم. تکرار مداوم تجربههای غلط و شکستخورده گذشته، نتیجهای جز آسیب به سرمایهگذاران نخواهد داشت.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: به اعتقاد من، حتی مطرح کردن بحث افزایش دامنه نوسان در شرایط فعلی، «جنایت مالی» در حق سهامدار است. افرادی که در این حوزه، از رئیس سازمان بورس گرفته تا سایر مدیران، حتی چراغ سبزی به افزایش دامنه نوسان نشان دهند، از نگاه من در حال تحمیل زیان مالی به سهامداران و آسیب زدن به سرمایهگذاری در بازار سرمایه هستند.
وی درباره تجربه گذشته بازار سرمایه گفت: در یکی از دورههای موفق بازار، زمانی که شرایط اقتصادی و نرخ بهره باعث شده بود P/E معقولی برای بازار در نظر گرفته شود، اگر سهامی از این محدوده فاصله میگرفت، برای کنترل شرایط، دامنه نوسان آن سهم کاهش پیدا میکرد. این سیاست باعث شده بود بازار در وضعیت منطقیتری قرار بگیرد و میتوان از این تجربه برای شرایط امروز نیز استفاده کرد.
حقانینسب تصریح کرد: اکنون کشور همچنان با ریسکهای مختلف مواجه است و در شرایط جنگی و اقتصاد ناپایدار قرار دارد. در چنین فضایی معلوم نیست چه اتفاقاتی در اقتصاد کشور رخ خواهد داد؛ بنابراین نباید با تغییرات پرریسک، شرایطی ایجاد کنیم که بخش دیگری از سهامداران نیز بازار را ترک کنند.
وی ادامه داد: طی پنج تا شش سال اخیر، بخش قابل توجهی از سهامداران از بازار سرمایه خارج شدهاند و شناوری بازار نیز بهشدت کاهش پیدا کرده است. اگر دوباره شرایطی ایجاد کنیم که گروه دیگری از سرمایهگذاران نیز از بازار خارج شوند، باید پرسید این چه نوع اقتصاد مردمی و سهامداری است و چرا همچنان سیاستهایی اتخاذ میشود که به بدنه بازار آسیب میزند؟
حقانینسب در ادامه با اشاره به انگیزه برخی افراد برای طرح پیشنهاد افزایش دامنه نوسان گفت: اعتقاد دارم افرادی که چنین پیشنهادهایی را مطرح میکنند، بیشتر کسانی هستند که منافعشان در بازارهای موازی مانند ارز، طلا، کالا، واردات و مسکن قرار دارد. این افراد ممکن است به دنبال آن باشند که بازار سرمایه تضعیف شود تا منابع مالی دوباره به سمت بازارهای موازی حرکت کند و منافع آنها در این بازارها تأمین شود.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: به نظر من، منافع اصلی برخی از مطرحکنندگان این پیشنهادها در بازارهای موازی دیگری قرار دارد و ممکن است تلاش کنند در یک بازه کوتاه، بازار سرمایه را تضعیف کنند تا سرمایهها به سمت بازارهای موردنظر آنها هدایت شود. علاوه بر این، در کشور گروههایی وجود دارند که از تورم، تحریم و شرایط بیثبات اقتصادی منفعت میبرند و ترجیح میدهند سرمایهها به جای بازاری که میتواند در کنترل تورم نقش داشته باشد، به سمت بازارهای تورمزا، دلارمحور و سوداگرانه حرکت کند.
حقانینسب در پایان گفت: با افزایش دامنه نوسان کاملاً مخالفم و معتقدم باید برعکس، متناسب با افزایش میانگین P/E بازار، دامنه نوسان کاهش پیدا کند. حتی دامنه نوسان باید به اندازهای باشد که سرمایهگذاری که امروز سهمی را خریداری میکند، حداقل یک روز فرصت داشته باشد تا هزینههای معاملاتی و کارمزد خود را پوشش دهد و از معاملات روزانه افراطی، نوسانگیری و سوءاستفاده از سهامداران خرد و کمتجربه جلوگیری شود؛ چراکه شرایط فعلی بازار بسیار بحرانی است.
