دلایل حذف پیش بینی سود شرکتهای سرمایه گذاری در بورس

در پی مصوبه 27 شهریور ماه جاری هیأت مدیره سازمان بورس اوراق بهادار تهران مبنی بر اصلاح تبصره 3 ماده 7 دستور العمل اجرایی افشای اطلاعات اعلام شد که دیگر شرکت های سرمایه گذاری مالی ملزم به ارایه پیش بینی عملکرد های میاندوره ای شرکت اصلی و تلفیقی به بازار نبوده و از این پس ارایه این اطلاعات اختیاری است .

با این حساب دیگر دلیلی برای توقف نماد معاملاتی شرکت های سرمایه گذاری مالی برای تعدیل EPS پیشنهادی نبوده و به نظر می رسد تنها با بررسی NAV (ارزش خالص داراییها) این شرکت ها بتوان در بازار معامله و یا تصمیمی بر مبنای سرمایه گذاری اتخاذ کرد .

در این میان با توجه به دشواری محاسبه NAV شرکت های سرمایه گذاری و از طرفی حضور شرکت های غیر بورسی فراوان در پرتفوی سرمایه گذاری برخی از آنها و عدم دسترسی به اطلاعات مالی لازم عملاً به پیچیده تر شدن اطلاعات تفصیلی و مقایسه ای عملکرد مالی شرکت های سرمایه گذاری انجامید و معلوم نیست آیا با توجه به لزوم ارایه روزانه NAV این شرکت ها به بازار معامله گران عمدتاً حقیقی قادر بر تحلیل و تصمیم گیری در بورس خواهند بود ؟

در همین رابطه سید علی حسینی ، معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز ؛ به ملزم نبودن پیش بینی سود شرکت ها در اکثر بورس های دنیا اشاره کرد و افزود : اگر محاسبه ارزش خالص داراییهای شرکت های سرمایه گذاری کمی دشوار به نظر می رسد اما باید دانست که بر چیده شدن این الزام به معنای محدودیت این شرکت ها در ارایه اطلاعات نبوده و هر گونه تصمیم گیری در این خصوص اختیاری است . افزون بر این با بوجود آمدن امکان انتشار یکسری اطلاعات جدید معامله گران می توانند با در نظر گرفتن و تحلیل ارزش خالص داراییهای شرکت سرمایه پذیر خود به ارزندگی و پتانسیل سود آوری آن در دوره های مختلف پی برده و بر این اساس استراتژی سرمایه گذاری خود را تبیین کنند .

وی در برابر این سوال که چرا علیرغم اختیاری بودن پیش بینی سود برای شرکت های سرمایه گذاری مالی نماد شرکت های سرمایه گذاری اعتبار ایرانیان و بهمن در جریان معامله سهام سایپا از سوی گروه بهمن (به عنوان شرکت اصلی) برای تعدیل سود متوقف شد ؟ پاسخ داد : با توجه به تاریخ ابلاغ اصلاحیه از سوی سازمان بورس اقدامات صورت گرفته در زمینه توقف نماد معاملاتی این شرکت ها در قبل از اجرایی شدن این دستور العمل از سوی شرکت بورس انجام شده است .

به گفته حسینی درگیر شدن فعالان بازار و افزایش انگیزه تحلیلگری در میان آنها را به عنوان مزیت بررسی شرکت های سرمایه گذاری براساس ارزش خالص داراییهای آنها عنوان کرد و افزود : با اختیاری بودن ارایه اطلاعات پیش بینی سود و عدم توقف نماد معاملات شرکت های سرمایه گذاری و به تبع آن انتشار اطلاعات مالی بیشتر باعث خواهد شد تا سهامداران این شرکت ها تصمیمات اساسی منطقی را در بازار سهام پی ریزی کنند .

این مقام مسئول در سازمان بورس با اذعان به هزینه بر بودن افشاء اطلاعات برای شرکت های بورسی ، اعلام روزانه (NAV) ارزش خالص داراییهای شرکت های سرمایه گذاری را با توجه به نوسانات نرخ های جهانی و متأثر شدن قیمت برخی از محصولات صادراتی شرکت های سرمایه پذیر آنها بسیار مفید دانست و تصریح کرد : چنانچه محاسبه NAV برخی شرکت های سرمایه گذاری کد از پرتفوی غیر بورسی حجیمی برخوردار هستند براحتی مقدور نباشد با در نظر گرفتن قیمت بردرآمد پی بر ای شرکتی مشابه در بورس یا در مقایسه با وضعیت صنعت نظیر آن در بازار سهام و در نهایت بر اساس ارزش دفتری آن سهم اقدام به برآورد اطلاعات و ارزش داراییهای می نمایند .

از اینرو امکان تعدیل NAV از سوی سهامداران شرکت های سرمایه گذاری از منظر اینکه محافظه کارانه یا بی پروا باشد ، وجود دارد .