بازار بدون نوسان، بازاری مریض است!

همواره در مقالات و اخبار مربوط به بازار سرمایه از حضور نوسان در بورس سخن به میان آمده و به عنوان عضو جدا نشدنی آن به شمار می رود. بطوریکه همیشه این جمله را که "نوسان ذات بازار است" از زبان بسیاری از کارشناسان و صاحبنظران بازار سرمایه عنوان شده است. اما شاید آنچه که بیش از نوسان ایجاد شده در بازار مهم باشد، دلایل ایجاد آن است.

فریدون زارعی، مدیر عامل شرکت سبدگردان کاریزما با تأکید بر اینکه نوسان ذات بورس است در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز تصریح کرد: نوسانی بودن بازار لزوماً به معنای منطقی و یا غیر منطقی بودن روند آن نیست و بازاری که نوسان نداشته باشد، بازاری مریض به حساب می آید. یکی از دلایل نوسانات قبلی بورس التهابات سیاست داخلی بود که با برطرف شدن برخی مسایل موجود، در حال حاضر این تنش ها در کشور کاهش یافته است.

وی دلیل عمده ایجاد نوسان در بورس را در شرایط فعلی مباحث پیرامون اختلاس در سیستم بانکی دانست که بازار را با چالش مواجه کرده است.

زارعی خروج سه هزار میلیارد تومانی از سیستم بانکی را دلیلی بر اعمال فشار بر بانک های کشور دانست و افزود: این موضوع بعد از بانک ها گریبان سایر نهادهای مرتبط را می گیرد و بروز مواردی از این دست که از آن به عنوان ریسک سیستماتیک یاد می شود، تبعات زیادی را در اقتصاد کشور ایجاد می کند.

وی دلایل دیگری را که موجب می شود سرمایه گذاران با تردید به بورس نگاه کنند، وضعیت بازارهای جهانی عنوان کرد و متذکر شد: در حال حاضر با وضعیت موجود در بازارهای جهانی باید دید ویژه ای داشته باشیم، چرا که اگر قیمت های جهانی روند مطمئنی نداشته باشند، به بازار داخلی و اکثر صنایع با نگرانی نگاه می شود.

زارعی دیگر متغیر تأثیر گذار در ایجاد نوسانات اخیر را افت و خیزهای نرخ ارز برشمرد و خاطر نشان کرد: با توجه به اینکه سیاست مشخصی در تعیین نرخ ارز وجود ندارد و فاصله زیادی بین نرخ مرجع بانک مرکزی و نرخ آزاد دلار ایجاد شده، لرزش های قیمتی در بازار ارز باعث شکل گیری در بورس نوسان در پارامترهای تصمیم گیری می شود. مجموع این متغیرها، مجموعه عواملی هستند که در نحوه حرکتی بورس اثر دارند.

وی با اشاره به اینکه مجموع عوامل یاد شده خارج از حیطه کنترل فعالان بازار و حتی دولت های بزرگ اروپایی و آمریکایی است، کاهش حجم معاملات در بورس نسبت به اواخر سال گذشته و ابتدای سال جاری را ناشی از عدم وجود اطمینان از وضعیت سیاسی و اقتصادی داخلی و بین المللی دانست و نزدیک شدن به زمان انتخابات مجلس شورای اسلامی و نا آرامی های حاکم در کشورهای منطقه ای را به عنوان متغیر های حاشیه ای تأثیر گذار بر شرایط بازار نام برد.

مدیر عامل شرکت سبد گردان کاریزما در خصوص روند قیمت های جهانی گفت: در وضعیت کنونی تمامی اقتصاد دانان در اروپا و آمریکا آماده جلوگیری از تشدید بحران های مالی هستند، البته با اطلاعات موجود، بحران اقتصاد جهانی در سال میلادی جاری متفاوت از بحران های سال های گذشته است. اما بروز تغییرات غیر منتظره و صعود و نزول چشمگیر در بازارهای جهانی محتمل نیست و بحران فعلی در قیمت های جهانی همانند بحران سال 2009-2008 تأثیر آنچنانی بر بورس کشور نخواهد داشت.

در این بین برای پی بردن به وضعیت بازار سهام در نیمه دوم سال جاری باید منتظر ارایه گزارش های عملکرد شش ماهه بود و به وضعیت واقعی تولید شرکت ها و پیشرفت طرح های توسعه ای آنها توجه داشت.

از سوی دیگر با توجه به اینکه سیاست های دولتمردان در کنترل نرخ ارز مستمر نبوده و به صورت مقطعی انجام شده است و با پس از گذشت چند وقت از شروع کنترل، اقدامات انجام شده رها می شود، این امر موجب می شود که عطش سفته بازان در مقاطع مختلف افزایش یابد.

زارعی پیش بینی خود را از نیمه دوم سال جاری بورس امیدوار کننده عنوان کرد و افزود: با مقایسه عملکرد شرکت ها در دوره های مشابه، با سرمایه گذاری در آن دسته از شرکت هایی که با رشد EPS همراه هستند، می توان به بازار در نیمه دوم سال جاری امیدوار بود.اما نمی توان بازدهی نیمه دوم سال 89 و بازدهی آنچنانی شاخص را در شش ماهه دوم سال جاری انتظار داشت. اما مسلم این است که فرصت سرمایه گذاری در مقاطع مختلف در این بازه ززمانی وجود خواهد داشت.

وی صنایع ارزنده برای سرمایه گذاری در شش ماهه دوم سال 90 را صنایعی دانست که به لحاظ تولید با رشد همراه هستند و در ادامه سهام مربوط به صنعت مخابرات و خدماتی ها را نیز جزو صنایع منتخب برشمرد.

زارعی با اذعان به اینکه شاخص با رشد 10 درصدی طی سال جاری توانایی رسیدن به مرز 30 هزار واحدی را نیز دارد، در خاتمه اتخاذ رویکرد بلند مدت را در خرید سهام بهترین نوع رفتار سرمایه گذاری عنوان کرد و متذکر شد: پرهیز از هر گونه رفتارهای هیجانی و شناسایی سهام ارزنده و خریداری آنها در مقاطعی که بازار مثبت نیست، سودآوری سرمایه گذاران را افزایش می دهد. چرا که باید به بازار نزولی به عنوان یک فرصت مغتنم برای سرمایه گذاری نگریست و روی سهم هایی که روندی منفی داشته، اما ارزنده هستند، سرمایه گذاری کرد.