حقوقی ها همسان حقیقی ها
رضا زنگنه، کارشناس بازار سرمایه با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز در خصوص احتمال افت قیمت سهام شرکت ها بیش از محدوده فعلی تصریح کرد: در فرآیند پی بردن به ارزندگی یک سهم باید دید که از آن سهم، سهامدار چقدر منفعت به دست می آورد. که به هر حال در شرایط ابهام آلود بازار سخت می توان روی افت قیمت ها صحبت کرد.
وی افزود: به عنوان مثال در شرایط کنونی صنعت پتروشیمی، صنعت پیشروی بازار است که قیمت سهام شرکت های آن از دو متغیر مهم تبعیت می کند. مولفه اول سیاست دولت در طرح تحول اقتصادی می باشد که هنوز گام های بعدی این طرح را مشخص نکرده است، عامل دوم نیز نرخ ارز است که با توجه به اینکه سیاست های دولت در این زمینه نیز مشخص نیست، شرکت های پتروشیمی نیز در برخی موارد بر اساس نرخ مرجع خرید و فروش می کنند و در ما بقی موارد نرخ بازار آزاد را مبنا قرار می دهند.
نحوه تصمیم گیری شرکت های فعال در این حوزه شفاف نیست و این خود عاملی است که نمی توان تا مشخص شدن وضعیت از افت و یا رشد قیمت سهام آنها صحبت کرد.
این کارشناس بازار سرمایه دیگر متغیر اثر گذار را بحث تحریم ها دانست و اظهار داشت: سیاست های دولت های غربی مبنی بر اینکه صنعت پتروشیمی کشور در لیست صنایع تحت تحریم قرار گیرد، خود می تواند فضا را با ابهام بیشتری همراه سازد.
در هر صورت مسلم است که نمی توان گفت قیمت سهام صنایع مختلف به کف قیمتی خود رسیده چرا که در همین صنعت مورد بحث، اکثراً صادرات محور هستند و اگر موضوع تحریم ها جدی تر شود این شرکت ها آسیب جدی می بینند.
زنگنه با تأکید بر اینکه افرادی که با دید کوتاه در بازار فعالیت دارند، چیزی به جز ضرر و زیان نصیب آنها نمی شود، سرمایه گذاری با دیدگاه میان و بلند مدت را به تمامی سرمایه گذاران پیشنهاد کرد و بیان داشت: بورس در بازه زمانی کوتاه مدت وضعیت رکودی داشته و قاعدتاً سرمایه گذاری روی صنایعی که در کشور مزیت نسبی دارند از جمله صنعت پتروشیمی و معدنی همچون مس و سنگ آهن جزو صنایع سودآوری برای بلند مدت به شمار می آیند.
وی بازدهی نیمه دوم سال جاری را همانند دو ماه مهر و آبان چندان مناسب ندانست و خاطر نشان کرد: به نظر نمی رسد در ماه های پیش رو روند صعودی را در بورس شاهد باشیم.
بر همین مبنا و همانند دو ماه اخیر بازدهی بالایی از بازار سهام انتظار نمی رود. بگونه ای که می توان بازدهی بالاتری را از سایر بازارها نسبت به بورس داشت.
وی اذعان کرد: بازار ارز به دلیل شفاف نبودن سیاست دولت و نیز عدم پیروی این بازار از متغیر های اقتصادی خیلی نمی تواند گزینه قابل اعتمادی باشد.اما در بازار طلا و شاید بازار مسکن بتوان از بخشی از موقعیت های آنها استفاده کرد.
برای افرادی که آشنایی لازم را با قراردادهای آتی و بازارهای مشتقه و به ویژه فرصت های آربیتاژ دارند، احتمال دستیابی به نوسان های بالا وجود دارد.
البته بورس نیز افت چشمگیری نخواهد کرد و در شرایطی رکودی به درجا زدن خود ادامه می دهد. این امر ممکن است حجم معاملات را کاهش دهد و بازار را در حالتی انتظاری فرو برد، اما در میان و بلند مدت خیلی راحت می توان به نتیجه دلخواه رسید.
این کارشناس بازار سرمایه با اذعان به اینکه بازار تا پایان سال جاری در فضای رکود نسبی به سر می برد، از ایجاد ثبات در مسایل سیاسی و نیز جنبه های اقتصادی با روشن شدن سیاست های بانک مرکزی در بورس تا دو هفته اینده خبر داد و اظهار داشت: در همین شرایط نیز شرکت هایی وجود دارند که ارزندگی لازم را دارا هستند و این هنر سرمایه گذاران است تا این سهم ها را یافته و سود نسبی را از طریق آنها کسب کنند.
زنگنه از برخی رفتارهای مدیرانی که در بازار سرمایه نقش نظارتی دارند، انتقاد کرد و در همین رابطه افزود: برخی مسئولان که باید به بازار سرمایه با دیدکلان نگاه کنند در جایگاه نظارت حضور داشته باشند، گاهی اوقات با دید جزیی به بازار می نگرند و توصیه هایی برای سرمایه گذاران دارند که به نظر می رسد نقش یک مشاور سرمایه گذاری را ایفا می کنند و این برای افرادی که وظیفه نظارت بر بازار را بر عهده دارند، امر مناسبی نیست.
وی در ارتباط با حضور پر رنگ حقوقی ها در این بازه زمانی برای حمایت از بازار گفت: حقوقی ها در حال حاضر همانند افراد حقیقی تحت تأثیر هیجان بازار قرار می گیرند و اقدام به معامله می کنند در صورتی که این رفتار اصلا درست نیست.
چرا که در زمان صعود بازار باید جلوی افزایش بی رویه قیمت سهامی که دچار حباب شده است را بگیرند و در زمان افت نیز از ریزش چشمگیر قیمت ها جلوگیری کنند. در حالی که حقوقی ها در زمان افزایش قیمت ها به عنوان خریدار وارد بازار شده و به آتش رشد قیمت ها دامن می زنند.
اما از حقوقی ها می توان در شرایطی انتظار حمایت داشت که در اوج قیمت ها اقدام به فروش سهم می کردند و الآن با در اختیار داشتن منابع مالی و نیز توجیه اقتصادی از سهم حمایت می کردند. این رفتار را تنها از یک حقوقی معتبر می توان درخواست کرد.
وی در خاتمه افزود: متأسفانه حقوقی ها به یک حقیقی بزرگ تبدیل و همسان آنها شده اند که رفتار واقعی را از خود نشان نمی دهند. در حالی که در شرایط فعلی و با دید بلند مدت می توان چند درصد از یک سهم را که در زمان مثبت بودن بازار قابل دسترسی نبود، براحتی در اختیار گرفت و حتی به مدیریت آن نیز وارد شد و این می تواند به نفع حقوقی ها باشد.
