هنوز زمان خرید سهام فرا نرسیده؟

در حالیکه طی دو ماهه آغاز نیمه دوم سال جاری بازار سرمایه کشور اغلب شاهد اتفاقات منفی بوده تا مثبت اما اغلب فعالان و سرمایه گذاران این بازار با اعتقاد به بازگشت روند صعودی مجدد به قیمت سهام شرکتها و شاخص های بورس، منتظر رسیدن زمان مناسب برای سرمایه گذاری مجدد و یا افزایش میزان دارایی خود در بورس هستند. اما سوال اینجاست که با توجه به کاهش قیمت قابل توجه اغلب سهام شرکتها و نیز افت شاخص های بورس، هنوز زمان خرید سهام فرا نرسیده است؟

بر اساس گزارش بورس نیوز؛ برای رسیدن به جواب سوال مذکور یا باید از تحلیلهای موجود در بازار و بدست آوردن ارزندگی سهام و قیمت فعلی بازار آن استفاده نمود و یا باید جواب سوال را در رفتار حرفه ای های بازار جستجو کرد.

از همین رو با توجه به یکی از خصوصیات اصلی و بارز بازار سرمایه کشورمان که همان صف محوری و تأثیرات جو روانی می باشد بنظر می رسد با ورود حرفه ای ها و خبرگان این بازار موج مثبتی در بورس، حداقل بر روی برخی سهام شرکتها شکل بگیرد که آثار آن بطور روانی و با حضور حقیقی ها در صف های خرید کاملاً نمایان و مشخص باشد.

بر همین اساس به سراغ سرمایه گذارانی رفتیم که اغلب کارشناسان، مسئولین و سهامداران بر خبره بودن آنها اذعان دارند.

صندوق های سرمایه گذاری با در اختیار داشتن مدیرانی لایق، کارآمد و البته دارای مدارک حرفه ای مد نظر سازمان بورس و مسئولین از جمله فعالان حرفه ای بورس می باشند که با توان تخصصی خود همیشه یا همگام با بورس حرکت کرده اند و یا جلوتر از آن بوده اند، البته در این بین هستند صندوق هایی که از یک سهامدار آماتور تازه وارد نیز بدتر عمل کرده اند که به این مورد نیز در زمانی دیگر خواهیم پرداخت.

بر این اساس با بررسی های انجام شده بر روی صندوق های سرمایه گذاری فعال بورس نتایج جالبی بدست آمده که جای تعجب نیز دارد.

بنابر این گزارش در بررسی 5 صندوق سرمایه گذاری برتر بورس طی سه ماهه گذشته مشخص شد صندوق هایی که در سه ماهه گذشته بیشترین دارایی نقد را داشته اند توانسته اند بیشترین بازدهی را در این مدت کسب کنند بطوریکه صندوق سرمایه گذاری آرین به عنوان برترین صندوق سرمایه گذاری در سه ماهه گذشته 75 درصد از دارایی های صندوق را بصورت نقد نگه داشته و جالب تر آنکه صندوق تجربه ایرانیان نیز که با بازدهی سه درصدی رتبه دوم را به خود اختصاص داده و صندوقی با سود ثابت می باشد با دارایی های نقدی بیش از 90 درصدی صندوق همراه است. که البته از آنجاییکه اکثر صندوق ها به صورت درآمد ثابت فعال هستند و تنها بخش اندکی را در بورس سرمایه گذاری کرده اند این ارقام بر مبنای همان بخش اندک بدست آمده.

اما از سوی دیگر با نگاهی به سهامدارترین صندوق ها در بورس که از کمترین دارایی نقدی برخوردار هستند به صندوق شرکتهای کارگزاری بورسیران با دارایی نقدی 0.6 درصد، صندوق پویا با دارایی نقدی 0.1 درصد و صندوق فیروزه با دارایی نقدی 0.3 درصد برخورد می کنیم اما نکته جالب در میزان بازدهی این صندوق ها طی سه ماهه گذشته بوده که با بازدهی منفی همراه بودند.

بر این اساس اولین فکری که به ذهن می رسد آنست که هر صندوقی که در این مدت از بورس فاصله گرفت سود شناسایی کرد و هر صندوقی که به بازار وفادار ماند زیان نصیبش شد.

اما فارغ از میزان بازدهی های بدست آمده چه مثبت و چه منفی، نکته مهم و اصلی ارزندگی یا عدم ارزندگی سهام شرکتها در قیمت های فعلی است که مدیران صندوق های مذکور اقدام به حضور فعال تر در شرایط کنونی ننموده اند.

حال سوال اینجاست که کدام تصمیم درست تر است؟

بر این اساس اگر بازار به روند صعودی بازگردد که صندوق های دارای بیشترین موجودی نقد باید در صف های خرید به امید بدست آوردن اندکی از سهام یک شرکت پرپتانسیل بمانند و در مقابل صندوق های با کم ترین موجودی نقد سوار بر موج صعودی حرکت خواهند کرد.

اما اگر روند کاهش قیمت ها و افت شاخص ها ادامه دار باشد که حسرت تنها چیزی است که بر دل مدیران صندوق های دارای کمترین دارایی نقد به جهت عدم فروش سهام و تحمل زیان بیشتر نسبت به روزهای قبل باقی خواهد ماند.

در پایان اگر چه سهامداران و سرمایه گذاران صندوق ها دست آخر به میزان بازدهی بدست آمده توجه می کنند اما فراموش نکنیم که صندوق های دارای بیشترین دارایی نقد تنها ابزاری هستند برای جذب نقدینگی از بورس و سوق دادن آن به سمت بانکها و اوراق مشارکت که نه تنها به نفع بازار سرمایه نیست بلکه نقدینگی جامعه را نیز از این بازار دور می کند و صندوق های دارای کمترین میزان دارایی نقد یا همان سود متغیرها که در بورس فعال تر هستند در بلند مدت بیشترین بازدهی را نصیب سرمایه گذاران خود خواهند کرد و این نکته در مقایسه بازدهی صندوق های سرمایه گذاری در مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران از ابتدای تأسیس تا کنون بخوبی نمایان است بطوریکه صندوق های بورسیران، پویا و فیروزه که از کمترین دارایی نقد برخوردار هستند در بلند مدت بیشترین بازدهی را نصیب سرمایه گذاران خود کرده اند.

در نتیجه به نظر می رسد خرید سهام در شرایط فعلی و با نگاهی بلند مدت بتواند سود قابل قبولی را نصیب سرمایه گذاران نماید اما باید نوسان گیری و کوتاه مدت، بازار سرمایه ارمغانی را برای هیچ سرمایه گذاری نخواهد آورد.