بر باد رفتن آرزوهای بازار سهام تنها در دو حرکت

محمد کفاش، مدیر عامل شرکت کارگزاری بانک مسکن با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز تصریح کرد: در برگشت بازار و از بین رفتن امیدهای باقی مانده در بازار دو عامل مهم اثر گذار بود.

اولین عامل عرضه اولیه سهام "مارون" بود که هر چند بخش عمده ای از این سهام توسط شرکت سرمایه گذاری صبا تأمین و شرکت سرمایه گذاری نیروهای مسلح (ساتا) خریداری شد، اما باز هم این سهم بخشی از نقدینگی موجود در بازار را به خود جذب کرد. این عرضه باعث شد بسیاری از سهامداران برای در اختیار گرفتن این سهم اقدام به فروش سهام خود کنند و این فشار عرضه را در بازار افزایش داد.

وی دومین عامل را اینگونه بیان کرد: موضوع اخیر تحریم ایران توسط دولت آمریکا ،توانست با افزایش قیمت دلار و دستیابی به رکورد 1700 تومانی برای این ارز، جو کلی بازار را منفی کند و در این بین آن دسته از سهامی که از این محل بیشترین زیان را متحمل می شوند، روندی منفی در اختیار گرفتند.

وی افزود: اگر روند فعلی در آینده نیز به همین شکل تداوم یابد، شرکت های صادراتی که محصولات و خدمات خود را بر مبنای ارز دلار به مشتریان عرضه می کنند، از این محل منتفع شده و این شرکت ها به دلیل آنکه نرخ دلار را در پیش بینی بودجه های سال مالی جاری خود پایین در نظر گرفته اند، علاوه بر تعدیل مثبت EPS سال جاری می توانند با افزایش سودآوری در سال آتی همراه شوند.

کفاش خاطر نشان کرد: در مقابل شرکت هایی که وارد کننده مواد اولیه بوده و هزینه های خود را بر مبنای نرخ این ارز پرداخت می کنند، با تعدیل منفی در بودجه پیش بینی شده خود برای سال مالی جاری همراه خواهند شد و این به معنای کاهش قیمت سهام آنها در بازار است.

مدیر عامل شرکت کارگزاری بانک مسکن موضوع با اهمیت دیگر را در بازار سهام ارزش جایگزینی شرکت ها عنوان کرد و یادآور شد: با افزایش بهای دلار ارزش جایگزینی شرکت هایی که وارد کننده تجهیزات و دستگاههای مریوط به فرآیند تولیدی و صنعتی هستند، بالا می رود که این امر روی سایر رقیبان و شرکت های هم گروه آنها نیز اثر گذار است، در نتیجه به نظر می رسد این امر جو روانی مناسبی برای بازار ایجاد نکند. چرا که افرادی که در بازار سهام به سفته بازی مشغول هستند، با نوسانات در بازار ارز به فروش سهام و خروج از بورس اقدام می کنند و با حرکت به سمت سرمایه گذاری در بازار ارز به ویژه دلار اثر منفی برای بازار به همراه می آورند.

اما باید توجه داشت که در همین شرایط نیز صنایعی هستند که از این موضوع تأثیر قابل توجهی نگرفته و تنها جو روانی و کوتاه مدت بازار آنها را اذیت می کندکه این امر نیز زود گذر بوده و اینگونه سهام بزودی به روند اصلی خود بر می گردند.

کفاش در رابطه با احتمال شروع حرکت جدید در نماد امتیازهای تسهیلات مسکن با توجه به روند کلی بازار سهام گفت: تسهیلات مسکن در نمادهایی که به پایان اعتبار دو ساله خود نزدیک می شوند، با کاهش قیمت مواجه می شوند و سفته بازان عمدتاً سراغ چنین سررسیدهایی نمی روند. چرا که با پایان اعتبار آنها، پول افراد در چنین امتیازهایی بلوکه می شود و تنها می توان برای دریافت وام مسکن از آنها بهره برد. به همین دلیل اینگونه امتیازها روند نزولی در پیش می گیرند.

البته برخی از دارندگان امتیازهایی هم که جدید مورد بازگشایی قرار می گیرند، به دلیل عدم نیاز به دریافت وام اقدام به عرضه این اوراق می کنند که این خود عاملی در افزایش میزان عرضه امتیازهای تسهیلات مسکن و کاهش قیمت ها است.

وی افزود: تنها عاملی که می تواند روند این امتیازها را در بلند مدت تغییر دهد، بازگشت رونق مجدد در بازار مسکن است که تقاضا را برای دریافت وام افزایش می دهد. اما در شرایط فعلی بیشتر فعالیت روی این امتیازها سفته بازی بوده و به نظر می رسد روند مثبت جدیدی اتفاق نیفتد.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تحلیل ها و گزارشات فعالان صنعت ساختمان از احتمال جهش بازار مسکن از اواخر سال جاری و نیز اوایل سال آتی سخن گفت و درباره روند کلی بازار سهام اذعان داشت: روند کلی بازار تا پایان سال جاری نمی تواند آنچنان مثبت باشد، بلکه پیش بینی می شود نوسانات مثبت و منفی یک یا دو روزه تا پایان سال جاری همچنان تداوم یابد.

اما ارایه گزارش های عملکرد 9 ماهه شرکت چنانچه مثبت باشد، می تواند جو مثبتی را در بازار ایجاد کند.

کفاش در پایان سخنان خود به تمامی سهامداران و سرمایه گذاران توصیه هایی ارایه کرد و گفت: بهتر است سرمایه گذاران سهم های فاندامنتال و بنیادی را خریداری کنند و به سهم هایی که عملیات سفته بازی روی آنها زیاد دیده می شود، توجهی نداشته باشند. چرا که امکان آن می رود که سهامداران نتوانند بازدهی مناسبی از سهم دریافت کرده و براحتی از آن خارج شوند.

افزون بر اینکه انتظار کسب بازدهی کوتاه مدت در این وضعیت چندان قابل دسترس نبوده و با نگاه میان مدت سه تا چهار ماه برای ابتدای سال آتی می توان امید به کسب بازدهی مناسب را از بازار داشت.