الگوهای نموداری سهام، سکه و ارز به دنبال اهداف قیمتی جدید

اما یکی از اصول کلان اینکه وقتی تورم در یک اقتصاد بروز می کند، به طور معمول نسبت قیمت به عایدی سهام شرکت ها در بورس کاهش می یابد تا بدین ترتیب بتوان بازدهی سرمایه را در چنین شرایطی جبران کرد.

علی دهدشتی، مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری پارند با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز اظهار داشت: شروع روند مثبت پرشتاب در بورس، به دلیل رشد بهای دلار و در نتیجه افزایش تقاضای سهام گروه های صادراتی بوده که توانسته کلیت بورس را به مدار مثبت سوق دهد و تنها متغیری که در بهبود وضعیت بورس تأثیر مثبت اعمال کرده، رشد نرخ دلار است.

بنابراین اگر شرکت های صادرات محور را مورد بررسی قرار دهیم، مشخص می شود که با افزایش نسبت قیمت به عایدی سهام در بازار، شرکت ها به سرعت تعدیل مثبت سود خود را اعلام کرده و مجدد این نسبت به همان سرعت به سمت پایین حرکت می کند و اصلاح می شود.

وی افزود: با تداوم روند مثبت دلار، این چرخه اعلام تعدیل سودآوری شرکت ها ادامه می یابد و نگرانی خاصی از این منظر برای صادر کنندگان فعال بورسی مطرح نیست.

این کارشناس ارشد بازار سرمایه نگرانی اصلی را معطوف به شرکت هایی دانست که بی هیچ دلیل و منطقی و به دنبال روند مثبت صنایع صادراتی، در مدار صعودی حرکت می کنند.

وی تأکید کرد: در مقابل سهام گروه های وارداتی که پیامدهای منفی رشد بهای ارز بر سودآوری آنها به وضوح مشخص است و نیز صنایعی که قیمت مواد اولیه مورد نیاز آنها به تبعیت از رشد قیمت ها در بازارهای جهانی افزایش یافته، مدتی است با رشد قیمت سهام خود رو به رو هستند. حال آنکه این روند بازار را از سیکل طبیعی خود خارج می کند. این امر در شرایطی به چشم می خورد که پتانسیل رشد در این گروه ها به هیچ وجه وجود ندارد و به نظر می رسد در حال حاضر فاز هیجانی پرقدرتی در بورس ایجاد شده که به روند هیجانی بازار در ابتدای سال 90 شباهت دارد. از این رو بهتر است پیرامون میزان صعود شاخص کل پیش بینی خاصی صورت نگیرد. چراکه این نماگر به لحاظ فرمولی با ایراداتی مواجه است، بطوریکه در زمان حاکمیت روند منفی ریزش اندکی را مشاهده می کند، اما در روند مثبت به صورت تصاعدی به سمت بالا به پیش می رود.

دهدشتی سهام با شرایط بنیادین قوی را که در حال حاضر و با این قیمت ها ارزشمند محسوب می شوند، برای سرمایه گذاری مناسب دانست و عنوان کرد: شرکت های صادرات محور جزو گزینه های مورد اقبال سرمایه گذاران به شمار می آیند و سهام شرکت هایی نیز که از نقدینگی مناسبی برخوردارند، می توانند در فهرست سهم های ارزنده محسوب شوند. چراکه این قبیل شرکت ها می توانند در شرایط بحرانی در آینده، در مقابل افزایش بدهی ها و هزینه های خود ایستادگی کنند و به فعالیت هایشان ادامه دهند.

وی خاطر نشان کرد: باید توجه داشت که در حاکمیت روند مثبت در بورس، سهام نامناسب و کم ارزش نیز به دنبال سهم های پرپتانسیل رد مدار صعودی حرکت می کنند و روند مثبت حاکم بر بازار را مورد سوء استفاده خود قرار می دهند.

یک خطر بزرگ!

مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری پارند افت قابل توجه قیمت سهام کم ارزش بورس را به دنبال کاهش هیجان بازار پیش بینی کرد و اذعان داشت: بورس در ابتدای شکل گیری روند صعودی در بازار ارز به درستی عمل کرد و تنها قیمت سهامی که از رشد نرخ ارز اثر مثبت می پذیرند بالا رفت. اما پس از آن، بازار این روند را به کل صنایع تعمیم داد و این اتفاق موجب افزایش رفتار هیجانی و احساسی در بورس شد. حال آنکه این استدلالی نادرست و اشتباه است که شاخص کل همسو باید با رشد دلار صعود کند. به این دلیل که افزایش بیش از حد بهای ارز می تواند موجب ورشکستگی بسیاری از شرکت ها شود و حرکت یکجانبه و هم جهت تمام صنایع به تبعیت از افزایش نرخ دلار خطری بزرگ برای بازار به حساب می آید.

دهدشتی تصریح کرد: به اعتقاد بنده صنایعی که بدون دلیل و به بهانه رشد نرخ ارز بالا رفته اند، باید اصلاح شوند و برخلاف طرز فکر اغلب فعالین بورس که به روند اصلاحی نگاهی منفی دارند، شکل گیری این موج پدیده ای مثبت محسوب می شود. چراکه روند اصلاحی به بازار این اطمینان را می دهد تا بازار دوباره توانایی حرکت به سمت بالا را داشته باشد.

وی در بیان آثار مثبت بروز موج اصلاحی در بازار گفت: با ایجاد این روند، فرصت خرید جدیدی در بورس شکل می گیرد که حجمی از نقدینگی را نیز به آن روانه می سازد. بدین ترتیب دوباره قیمت سهام در بازار به سمت بالا سوق می یابد.

سه عامل رشد سریع نرخ ارز

این کارشناس بازار سرمایه رشد پرسرعت بهای ارز را ناشی از تعمد دولت در افزایش قیمت ها، کمبود اسکناس ارز و نیز مدیریت نامناسب قمیت ها در این بازار دانست و تصریح کرد: باید توجه داشت که در اقتصاد به دلیل شرایطی خاص، وقتی خرید و فروش یک کالا و نیز درج قیمت ها ممنوع می شود، باعث رشد چند جانبه قیمت ها شده و انگیزه سرمایه گذاران را برای خرید افزایش می دهد. در نتیجه زمینه ایجاد بازار سیاه و افزایش قاچاق کالا فراهم می شود.

این میان با توجه به اینکه دولت نیز به این پیامدها واقف است، از تزریق ارز کافی امتناع می کند که این امر به روند صعودی پرشتاب نرخ دلار دامن می زند.

وی افزود: صحبت هایی که گهگاه از سوی مسئولان پیرامون نرخ ارز و تصمیم برای کنترل قیمت ها نیز اعلام می شود، دیگر چندان مؤثر نیست. چراکه سرمایه گذاران مدتی است نسبت به این سخنان بی اعتماد شده اند. از این رو با اینگونه اظهار نظرها میزان تقاضای ارز تحریک شده و رشد قیمت ها به صورت لحظه ای رقم می خورد.

دهدشتی در شرایط کنونی پیش بینی قیمت ها به روش تکنیکالی را به سه طریق امکان پذیر دانست و گفت: در شرایطی که رکوردهایی بی سابقه و کم نظیر در بازار سهام و ارز ثبت می شود، تنها از سه عامل کلیدی می توان برای تحلیل تکنیکالی استفاده کرد.

اول مرزهای روانی و مقاومتی هایی است که در این سطوح قیمتی ایجاد می شود. دومین مورد مربوط به نمودارهای فیبوناچی است که در ایران به دلیل آزاد نبودن نظام عرضه و تقاضا به طور کامل و بالا نبودن میزان نقدشوندگی، چندان کاربردی نمی باشد.

سومین ابزار استفاده از الگوهای نموداری و تعیین اهداف قیمتی براساس این نمودارها است که در شرایط کنونی می تواند بیشتر مورد استفاده قرار گیرد.

براساس الگوهای نموداری مشخص می شود شاخص کل که پیش از این در یک مثلث حرکت می کرد، با شکستن ضلع این مثلث و خروج از آن، باید به اندازه قاعده این مثلث به سمت بالا حرکت کند. هرچند طی این مدت می تواند وارد فاز اصلاحی نیز شده و دوباره صعود کند. از این رو شاخص 31 هزار و 500 واحدی به عنوان یک هدف به چشم می خورد.

وی افزود: قیمت سکه نیز پس از شکستن خط گردن الگوی سر و شانه، الگوی دیگری را به همان شکل اما بزرگتر ایجاد کرده است و اهداف قیمتی جدیدی را پیگیری می کند.

این کارشناس ارشد بازار سرمایه با تأکید بر اینکه روند قیمتی دلار با این شتاب دستوری و عمدی به نظر می رسد، در خاتمه سخنان خود اذعان داشت: الگوی خاصی برای نرخ دلار مشاهده نمی شود. اما در حرکت های سه گانه ABC، که از سال ها قبل از نرخ 930 تومان آغاز شد و تا 2100 تومان پیش رفت، می توان گفت قیمت دلار پس از افت تا محدوده 1500 تومان و شکل گیری موج B اصلاحی، حرکت خود را در موج C صعودی آغاز کرد. تنها معیاری نیز که در حال حاضر می توان برای دلار ارایه کرد، اینکه بهای این ارز باید در موج صعودی کنونی به اندازه موج A به پیش رود تا اهداف قیمتی خود را به دست آورد.