سرمایه گذاری بر روی توکن صرافی‌ها ریسک زیادی دارد!
به گزارش بورس نیوز، احتمالا در جریان ورشکستگی و انحلال برخی از صرافی‌های متمرکز ارز دیجیتال هستید و میدانید که اوضاع فاندامنتال صرافی‌ها بر روی قیمت توکن بومی خودشان تاثیر مستقیم می‌گذارد. طبیعتا پلتفرمی که کارمزد معاملات بالایی دارد، اثبات ذخایر آن رقم کمی را نشان می‌دهد، فشار فروش سنگین، حواشی منفی و ارزش معاملات کمی دارد، در لغزش ۱۰۰ درصدی خواهد بود و اگر توکن بومی هم برای امورات درون صرافی و سرمایه‌گذاری داشته باشد، قطعا ریسک خرید بالایی خواهد داشت! از طرف دیگر، ریسک‌های فنی و امنیتی مانند هک، فشار فروش سنگین و سایر موارد که تیم توسعه‌دهنده صرافی هم تا حدودی از آن بی اطلاع است، بر روی قیمت توکن بومی صرافی تاثیر منفی می‌گذارند.
سقوط صرافی FTX یکی از جنجالی‌ترین اتفاقات سال ۲۰۲۲ بود که منجر به تشدید روند نزولی بیت کوین شد و آن را تا ۱۶ هزار دلار پایین آورد! در آن زمان، گزارشات حاکی از اوضاع وخیم شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر Alameda Research از لحاظ ترازنامه‌ای بود که بنیاد بایننس و چانگ پنگ ژائو (مدیر عامل بایننس و یکی از چهره‌های مطرح کریپتو) با توییت‌های مختلف به کاربران صرافی FTX هشدار می‌داد و معقد بود ممکن است قضیه سقوط پروژه LUNA تکرار شود. میدانید در آن زمان ارزش بازار توکن FTT متعلق به صرافی FTX چه قدر بود؟ ۷ میلیارد و ۷۰۰ میلیون دلار که کاملا تخلیه شد و ظرف مدت یک سال به ۲۸۰ میلیون دلار رسید!
توکن صرافی FTX در سپتامبر ۲۰۲۱ دقیقا دو ماه قبل از ماجرای سقوط ۸۰ دلار قیمت داشت که پس از به راه افتادن حاشیه‌ای سنگین، کل بازار تبدیل به حمام خون شد و قیمت توکن FTT با یک سقوط ۹۹ درصدی به ۸۶ سنت رسید. قیمت توکن بومی صرافی هات بیت طی سه سال اخیر ۹۳ درصد سقوط را تجربه کرده است؛ این صرافی از همان ابتدا فعالیت درست و سالمی نداشت و در اخر هم با یک حقه شیطانی، میلیون‌ها دلار پول را به سرقت برد. به جای اینکه مانند دیگر پروژه‌ها سرمایه کاربران را مستقیما قفل کند یا صحبت از کلاهبرداری شود، کارمزد معاملات و بخصوص برداشت را آنقدر بالا برد که کسی نتوانست پول خود را از صرافی خارج کند!
جالب است بدانید از ۵۸۰ میلیون کاربر ارزهای دیجیتال در جهان، فقط ۸۱ هزار نفر پیج توکن FTT را در سایت کوین مارکت کپ (CMC) دنبال میکنند که از این تعداد نیز، ۳۷ هزار نفر هولدر هستند که نشان‌دهنده بی‌اعتمادی کاربران به بنیاد این صرافی است. این میزان کاهش هولدر و تخلیه ذخایر استراتژیک (POR) در اثر سوءاستفاده از سرمایه مشتریان توسط تیم توسعه‌دهنده (با مدیریت سم بنکمن فرید)، ناترازی دارایی-بدهی و زیاندهی پلتفرم کاملا مشهود است. از نظر نویسنده مقاله، بیشتر این ورشکستگی و سقوط‌ها به دلیل پراکندگی فعالیت و مدیریت نادرست پول مشتری اتفاق می‌افتد؛ دقیقا تخصیص بدون تخصص وجوه و استفاده‌های غیراخلاقی از سرمایه کاربران منجر به انباشت زیان سنگین می‌شود.
اینکه گفته می‌شود هر پروژه‌ای یک برنامه و وایت پیپر خاص برای خود دارد کاملا درست است، اما وابستگی به یک پلتفرم معاملاتی که متمرکز است و دست‌اندرکاران زیادی دارد ریسک را تا چند برابر افزایش می‌دهد. دلیل اینکه می‌گوییم ارز دیجیتال وابسته به صرافی متمرکز ریسک زیادی دارد، کاملا واضح است؛ زیرا تجربیات گذشته نشان می‌دهد ضرباتی که صرافی می‌بیند، اثر منفی خود را بیشتر از سایر پروژه‌ها به توکن بومی خود منتقل می‌کند و منجر به تخلیه حداکثری ارزش بازار می‌شود. اساسا صنعت امور مالی غیرمتمرکز (DEFI) چرخ دنده اصلی بازار ارزهای دیجیتال است، چون با نقدینگی زیادی سر و کار دارد؛ از پلتفرم‌های DAO گرفته تا DEX و CEX همگی زیر ذره بین و در موقعیت حساس هستند.
هادی بهرامی_پژوهشگر بازار
