مسیر نمادها و صنایع باید براساس شرایط اقتصادی کشور تحلیل شود
حسن رضایی پور، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با خبرنگار بورس نیوز، درباره علت منفی شدن بازار پس از رشد اخیر اظهار کرد: بخشی از این وضعیت میتواند ناشی از تحولات و اخبار ضدونقیض باشد، اما عامل مهمتر، گمانهزنیها درباره نرخ بهره است.
وی افزود: بازار این برداشت را داشته که ممکن است سیاستهای پولی جدیدی در مسیر کنترل نقدینگی و تورم اعمال شود. به گفته او، هرچند بحثهایی درباره شفافسازی نرخ بهره مطرح شده، اما به نظر میرسد برداشت بازار ا ز این موضوع تا حدی اشتباه بوده است.
رضایی پور با اشاره به روند بازار پس از بازگشایی گفت: بازار سرمایه تقریباً پس از بازگشایی فرصتی برای استراحت، محاسبه مجدد و تفکیک مسیر نمادها و صنایع مختلف نداشت؛ بنابراین طبیعی بود که بازار وارد یک اصلاح شود.
این کارشناس بازار سرمایه درباره اثر نرخ بهره بر بورس تصریح کرد: وقتی بازار احساس کند نرخ بازده بدون ریسک بالاتر از بازده سرمایهگذاریهاست، طبیعی است که سرمایهها به سمت بازده بدون ریسک حرکت کنند. هر نوع افزایش در نرخ بهره بدون ریسک، اثر منفی مستقیم بر بازار سرمایه دارد.
وی ادامه داد: این تجربه در سالهای مختلف و در تصمیمگیریهای ارزی و سیاستهای پولی متفاوت تکرار شده است. نمونه بارز آن در زمستان ۱۴۰۲ و همزمان با انتشار گواهی سپرده خاص با نرخ ۳۰ درصد دیده شد که اثر قابل توجهی بر بازار گذاشت.
رضایی پور درباره چشمانداز بازار ارز و طلا نیز گفت: پیشبینی بازار ارز و طلا در شرایط فعلی بسیار دشوار است. بازار طلا بازاری کاملاً تخصصی است و حتی احتمال درست بودن تحلیل بسیاری از کارشناسان نیز پایین است.
وی افزود: براساس برخی گزار شهای منتشرشده از مؤسسات معتبر بینالمللی، برای اونس جهانی طلا در پایان سال ۲۰۲۶ محدودههایی مانند ۴۳۰۰ تا ۵۸۰۰ دلار مطرح شده است؛ البته این پیشبینیها دائماً تغییر میکنند و نمیتوان آنها را قطعی دانست.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اثر نرخ ارز بر بازار طلا بیان کرد: اگر قیمت اونس جهانی را ثابت در نظر بگیریم، نرخ ارز با توجه به تورم و تقاضای ارزی می تواند در صورت ثبات شرایط فعلی، بهصورت آرام روندی افزایشی داشته باشد.
وی همچنین نرخ تورم انتظاری را یکی دیگر از عوامل اثرگذار بر بازار ارز و طلا دانست و گفت: اگر جامعه انتظار افزایش قیمت داشته باشد، تقاضا برای داراییهایی که نقش سپر تورمی دارند بیشتر میشود و این موضوع میتواند اثر مثبتی بر نرخ ارز و طلا بگذارد.
رضایی پور با تأکید بر دشواری پیشبینی بازار ارز و طلا خاطرنشان کرد: در شرایط فعلی پیشبینی بازار سهام نسبت به ارز و طلا آسانتر است. دستکم میتوان گفت بازار سرمایه از نظر ارزش دلاری نسبت به سالهای ۹۸ فاصله قابل توجهی دارد و تقریباً حدود ۱۰۰ درصد فاصله از آن سطوح دیده میشود.
این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت شاخص کل و احتمال افت آن به زیر محدوده ۵ میلیون واحد گفت: تمرکز زیادی بر تحلیل تکنیکال ندارم و مسیر بازار به عوامل مختلفی بستگی دارد، اما آنچه مشخص است این است که بازار به نقطهای رسیده که میتوان آن را تعادل نامید.
وی افزود: اکنون هم خریدار به اندازه کافی در بازار وجود دارد و هم فروشنده. بازار از صفهای سنگین خرید هفته گذشته عبور کرده و به بازاری با ارزش معاملات بالا رسیده است؛ بازاری که در آن به ازای فروشنده، خریدار نیز وجود دارد.
رضایی پور در پایان تأکید کرد: از این مرحله به بعد، مسیر نمادها و صنایع باید براساس شرایط اقتصادی کشور تحلیل شود. تحلیل بنیادی، گزارش شرکتها و فعالیت تحلیلگران اهمیت بیشتری پیدا میکند و نقش نهادهای مالی در جه تدهی به بازار پررنگ تر خواهد شد. اگر صنایع بزرگ بازار از منظر تحلیلی وضعیت مثبتی داشته باشند، میتوان انتظار اثر مثبت بر شاخص کل را داشت؛ در غیر این صورت، باید تحرکات شاخص هم وزن را نیز دنبال کرد تا تصویر دقیقتری از وضعیت واقعی بازار به دست آید.
