بازار سرمایه نیازمند چابکی سیاست‌گذار در دوران تنش‌ها است
مهدی صالحی کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به شرایط فعلی بازار سرمایه و تأثیر نوسانات سیاسی و نظامی بر اعتماد سرمایه‌گذاران، تأکید کرد که در شرایط پرتنش کنونی، سیاست‌گذار باید با سرعت عمل و چابکی بیشتری وارد میدان شود.
وی با بیان اینکه اعتماد مانند آبی است که قطره‌قطره جمع و ناگهانی از دست می‌رود، خاطرنشان کرد: در بازاری مانند بورس، زمانی که سطح عدم‌قطعیت‌ها به دلایل مختلف از جمله مسائل سیاسی یا تنش‌های منطقه‌ای به اوج می‌رسد، نیاز است که نهاد سیاست‌گذار با اقداماتی سنجیده، احساس همدلی و همراهی خود را به سرمایه‌گذاران منتقل کند.
صالحی افزود: بسیاری از فعالان بازار سرمایه بر این باورند که شدت تنش‌ها و بی‌ثباتی‌های فعلی در بالاترین سطوح سال‌های اخیر قرار دارد و در چنین شرایطی، اگر اقدامات حمایتی به موقع و موثر صورت نگیرد، آسیب‌های جدی به سرمایه‌های خرد و اعتماد عمومی وارد خواهد شد.
او در پایان تأکید کرد: انتظار فعالان بازار از سیاست‌گذار این است که نه‌تنها واکنش‌های سطحی نشان ندهد، بلکه با ارائه راهکار‌های عملی، زمینه عبور سرمایه‌گذاران از این دوره پرتلاطم را با کمترین میزان زیان فراهم کند.
اقدامات حمایتی با تأخیر، اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف می‌کند
مهدی صالحی، کارشناس بازار سرمایه، در ادامه گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز، با انتقاد از تأخیر سیاست‌گذار در واکنش به افت بازار سرمایه، تصریح کرد: متأسفانه پس از گذشت چند روز از بازگشایی بازار، شاخص‌ها همچنان در وضعیت منفی قرار دارند و آنچه مشاهده می‌شود، انفعال کامل نهاد‌های مسئول است.
وی افزود: اینکه پس از ریزش شدید بازار، تازه اقدام
به معرفی ابزار‌هایی نظیر بیمه سهام می‌شود، خود محل تردید و ابهام است. این تصور به‌وجود می‌آید که سیاست‌گذار عمداً صبر کرده تا بازار به کف برسد، سپس با معرفی این ابزارها، شاید فضای انتفاعی برای خود یا برخی ذی‌نفعان فراهم شود.
صالحی همچنین با اشاره به سقف بازدهی ۲۰ درصدی در طرح بیمه سهام گفت: در شرایطی که نرخ تورم رسمی بالای ۴۰ درصد است، سود بانکی رسمی ۲۳ درصد و نرخ اوراق اخزا در بازار تا سطح ۳۴ الی ۳۵ درصد نوسان دارد، تعیین بازدهی ۲۰ درصدی برای ابزار حمایتی بازار سهام، اقدام قابل‌توجهی محسوب نمی‌شود.
این کارشناس بازار سرمایه در پایان تأکید کرد: وقتی نرخ‌های سود در سایر بازار‌ها به‌مراتب جذاب‌تر از بازار سرمایه است، طبیعتاً اقدامات دیرهنگام و ضعیف نمی‌تواند انگیزه‌ای جدی برای بازگشت اعتماد عمومی و جذب سرمایه‌گذاران ایجاد کند.
بازار در وضعیت نزولی باقی مانده و بی‌اعتمادی مانع بازگشت سرمایه‌گذاران است
مهدی صالحی، کارشناس بازار سرمایه، در پایان گفت‌وگوی خود با بورس‌نیوز، با وجود انتقاد از عملکرد تأخیری سیاست‌گذار، اقدامات اخیر را از هیچ کاری نکردن بهتر دانست و افزود: با وجود تمام انتقادها، شاید بتوان این اقدامات را به‌عنوان سیگنالی برای حمایت از بازار تلقی کرد؛ به‌ویژه اگر شرایط سیاسی یا تنش‌های نظامی تازه‌ای به وجود نیاید، ممکن است محدوده فعلی قیمت‌ها به عنوان کف قیمتی تلقی شود.
وی ادامه داد: با این حال، بر اساس داده‌های موجود، نه صرفاً گمانه‌زنی‌ها و امید‌های پشت‌پرده، به نظر می‌رسد بازار همچنان در مسیر نزولی قرار دارد و حتی اگر این اقدامات حمایتی بتوانند در کوتاه‌مدت اندکی اثر بگذارند، تأثیر بلندمدتی نخواهند داشت.
صالحی با تأکید بر ارزندگی بسیاری از نمادهای بازار خاطرنشان کرد: علی‌رغم ارزنده بودن تعداد زیادی از سهم‌ها، نبود اعتماد عمومی و چشم‌انداز نامناسب اقتصادی موجب شده تا بسیاری از سرمایه‌گذاران عطای حضور در بازار سرمایه را به لقایش ببخشند و ترجیح دهند تا بازگشت شرایط پایدارتر، از این بازار فاصله بگیرند.
صندوق تثبیت بازار صرفاً مُسکن موقت است؛ راه نجات بورس، اصلاحات ساختاری و حذف ریسک‌هاست
مهدی صالحی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به نقش صندوق تثبیت بازار در کنترل نوسانات و تعادل‌بخشی به بورس اظهار کرد: این صندوق از نظر توان مالی ظرفیت مناسبی دارد و به‌طور مقطعی می‌تواند به حمایت از بازار کمک کند، اما برای پایداری این حمایت در بلندمدت، صرف منابع مالی کفایت نمی‌کند.
وی با بیان اینکه درمان مقطعی برای بیماری مزمن پاسخ‌گو نیست، ادامه داد: وضعیت فعلی بازار سرمایه را می‌توان به بیماری تشبیه کرد که با تجویز چند دارو ممکن است موقتاً حالش بهتر شود، اما اگر ریشه بیماری، که همان مشکلات ساختاری است، برطرف نشود، بهبودی پایدار نخواهد بود. صندوق تثبیت هم در چنین شرایطی مانند همان دارو‌های موقتی عمل می‌کند؛ مفید، اما ناکافی.
صالحی تاکید کرد: اگر هدف، بهبود بلندمدت و پایدار بازار است، باید اصلاحات عمیق و اساسی انجام شود. از جمله این اصلاحات، حذف ریسک‌های مزمن بازار مانند قیمت‌گذاری دستوری، مداخلات غیرکارشناسی دولت در اقتصاد، تصمیمات ناگهانی و بی‌ثباتی در سیاست‌گذاری است.
وی افزود: این ریسک‌ها پیش از تنش‌های اخیر نیز وجود داشته‌اند و تا زمانی که چنین عوامل بازدارنده‌ای در بازار باقی بمانند، حتی اگر ۶۰ هزار میلیارد تومان از منابع صندوق تثبیت یا چندین برابر آن نیز تزریق شود، تأثیر پایداری نخواهد داشت، زیرا مسئله اصلی، بی‌اعتمادی عمیق سرمایه‌گذاران به بازار و فضای کلی اقتصاد کشور است.
صالحی در پایان خاطرنشان کرد: برای خروج از شرایط فعلی، نیازمند جراحی عمیق در ساختار بازار و سیاست‌گذاری اقتصادی هستیم؛ تنها در آن صورت است که صندوق تثبیت یا هر ابزار حمایتی دیگر می‌تواند نقش مؤثر و پایدار ایفا کند.
بازار سرمایه در اولویت سیاست‌گذاران نیست؛ مسیر حمایت بلندمدت از بورس از دیپلماسی می‌گذرد
مهدی صالحی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به نحوه مواجهه سیاست‌گذاران با بازار سرمایه، عنوان کرد: به نظر می‌رسد بورس، آن‌طور که فعالان آن تصور می‌کنند، اولویت بالایی برای تصمیم‌گیران اقتصادی کشور ندارد. در شرایطی که اقتصاد کشور با انبوهی از چالش‌های خرد و کلان مواجه است، بازار سرمایه تنها یکی از بخش‌های این منظومه پیچیده به شمار می‌رود.
وی ادامه داد: تصور اینکه مسئولان، تمام هم‌وغم خود را معطوف به حل مشکلات بورس کرده‌اند، شاید تصوری دور از واقعیت باشد. همان‌طور که در سایر حوزه‌های اقتصادی، در مواقع بحرانی با تزریق محدود منابع تلاش می‌شود مشکل به تعویق انداخته شود، در بازار سرمایه نیز همین رویکرد دنبال می‌شود. سیاست‌گذار معمولاً در شرایط حاد وارد می‌شود و حمایت کوتاه‌مدتی را اعمال می‌کند، بی‌آنکه راه‌حلی پایدار برای معضلات ریشه‌ای ارائه دهد.
صالحی تصریح کرد: اگر هدف، بهبود پایدار بازار سرمایه است، راه آن نه حمایت‌های مقطعی بلکه اصلاح سیاست‌گذاری‌هاست. باید ریسک‌های مزمن از مسیر بازار حذف شوند و چشم‌انداز اقتصاد به‌گونه‌ای تغییر یابد که سرمایه‌گذار احساس امنیت و ثبات کند.
وی در ادامه تأکید کرد: در شرایط فعلی، مسیر اصلی حمایت از بازار سرمایه نه صرفاً در داخل، بلکه از مسیر دیپلماسی می‌گذرد. اگر دستگاه سیاست خارجی کشور بتواند با موفقیت ریسک‌های ژئوپلیتیکی مانند جنگ، تحریم‌ها و بی‌ثباتی‌های بین‌المللی را کاهش دهد، فضای اقتصادی کشور به سمت ثبات حرکت می‌کند و در نتیجه، بازار سرمایه نیز می‌تواند رشد پایدار و پررونقی را تجربه کند.
صالحی در پایان گفت: در غیر این صورت، حمایت‌های مالی کوتاه‌مدت نمی‌تواند تضمینی برای بهبود پایدار بازار باشد و نمی‌توان انتظار داشت که تأثیر قابل‌توجهی بر وضعیت بلندمدت بورس داشته باشند. بازار نیازمند اعتماد، ثبات و دورنمای مثبت است؛ عواملی که بدون اصلاحات اساسی و کاهش ریسک‌های کلان، به دست نخواهند آمد.
پایان مطلب
