بازار سرمایه در انتظار شوک مثبت

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به عملکرد بازار سهام در روز جاری اظهار کرد: شاخص کل بورس امروز با رشد حدود ۴۷ هزار واحدی به سطح ۲ میلیون و ۴۷۷ هزار واحد رسید. همچنین شاخص هم‌وزن نیز با افزایش بیش از ۹ هزار واحد در محدوده ۷۶۵ هزار واحدی قرار گرفت.

وی افزود: در جریان معاملات امروز شاهد ورود ۱.۱ همت نقدینگی حقیقی به سهام، حق‌تقدم‌ها و صندوق‌های سهامی بودیم. همچنین ارزش معاملات خرد به حدود ۳.۴ همت رسید. در پایان معاملات، ۷۸ درصد نماد‌ها با رشد و تنها ۲۲ درصد با افت به کار خود پایان دادند که نشان‌دهنده غلبه تقاضا بر عرضه در کلیت بازار بود.

تقویت تقاضا در بازار سرمایه با رسیدن نماد‌ها به نقاط حمایتی

بهناز اکبرپور اظهار کرد: بازار سرمایه در معاملات این هفته عملکرد بهتری نسبت به هفته‌های گذشته داشته و تعداد نماد‌های مثبت با افزایش قابل توجهی همراه شده است.

وی با اشاره به افت شدید بازار پس از دوره جنگ و خروج سنگین نقدینگی حقیقی از بازار افزود: بسیاری از نماد‌ها در حال حاضر به نقاط حمایتی جذاب از منظر تکنیکال و همچنین نسبت‌های پی‌بر‌ای آینده‌نگر مناسب از لحاظ بنیادی رسیده‌اند. این عوامل موجب بهبود شرایط تقاضا در بازار و تغییر نسبی فضای معاملاتی به سمت رشد شده است.

بازار سرمایه در سطوح بنیادی جذاب؛ شرط اصلی صعود، رشد ارزش معاملات خرد

بهناز اکبرپور بورس‌نیوز بیان کرد: هرچند معاملات این هفته نسبت به هفته‌های گذشته بهبود یافته و تعداد نماد‌های مثبت رشد قابل توجهی داشته است، اما ارزش معاملات خرد همچنان پایین بوده و روزانه کمتر از ۵ همت ثبت می‌شود. وی تأکید کرد: برای آنکه شرایط صعودی بازار تثبیت شود، لازم است ارزش معاملات خرد به بالای ۵ همت افزایش پیدا کند.

اکبرپور با اشاره به وضعیت بنیادی بازار افزود: نسبت‌های مالی کلیدی در حال حاضر در سطوح جذابی قرار دارند؛ به‌طوری که نسبت P/E گذشته‌نگر بازار ۵.۳ واحد و نسبت P/S گذشته‌نگر ۱.۲ واحد است. همچنین برآورد‌های آینده‌نگر نشان می‌دهد این نسبت‌ها به ترتیب در حدود ۴ و ۱ واحد قرار خواهند گرفت؛ سطوحی که از پایین‌ترین مقادیر تاریخی بازار محسوب می‌شوند.

گزارش‌های مرداد و نسبت‌های مالی؛ سیگنال بنیادی قوی برای بازار سرمایه

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز اظهار داشت: بسیاری از نماد‌های متوسط و کوچک بازار هم‌اکنون با نسبت پی‌بر‌ای آینده‌نگر زیر ۳.۵ واحد معامله می‌شوند که این موضوع در کنار سایر شاخص‌های مالی، نشان از وضعیت بنیادی مناسب بازار دارد.

وی با اشاره به انتشار گزارش‌های تولید و فروش مردادماه ادامه داد: در روز‌های اخیر گزارش‌های قابل توجهی در سامانه کدال منتشر شده است. بر اساس این گزارش‌ها، شرکت‌های تولیدی و خدماتی در مردادماه ۱۴۰۴ مجموعاً ۴۰۷ همت فروش ثبت کرده‌اند که در مقایسه با مردادماه سال ۱۴۰۳ رشد ۴۵ درصدی و نسبت به میانگین سال ۱۴۰۳ رشد ۳۰ درصدی را نشان می‌دهد. این روند عملکردی مثبت در کنار نسبت‌های بنیادی پایین می‌تواند از عوامل مهم تقویت تقاضا در بازار سرمایه و بهبود انتظارات سهامداران در هفته‌های آتی باشد.

بیشتر بخوانید: نگرانی از مکانیزم ماشه و بازگشت تحریم‌ها

گروه‌های ریالی و دلاری با گزارش‌های مرداد، در مرکز توجه بازار

بهناز اکبرپور عنوان کرد: در میان گروه‌های ریالی، دو صنعت قند و شکر و همچنین عرضه برق و گاز گزارش‌های قابل توجهی ارائه کرده‌اند. به گفته وی، در بخش گروه‌های دلاری نیز استخراج کانه‌های فلزی و اوره‌ای‌ها عملکرد مثبتی را به ثبت رسانده‌اند. تعدادی از نماد‌های این گروه‌ها هم‌اکنون با نسبت پی‌بر‌ای پایین‌تر از متوسط بازار معامله می‌شوند که نشان‌دهنده جذابیت بنیادی آنها برای سرمایه‌گذاران است.

رانت ۵۲ درصدی نیما، معضل جدی برای شرکت‌های دلارمحور بازار سرمایه

بهناز اکبرپور اظهار کرد: یکی از مسائل مهمی که همواره فروش و سودآوری شرکت‌های دلارمحور بازار سرمایه را تحت تأثیر قرار داده، موضوع ارز دلار آزاد و ارز نیما است. در شرایط کنونی فاصله میان این دو نرخ به اختلاف فاحش ۵۲ درصدی رسیده و این موضوع عملاً بستر رانتی ۵۲ درصدی را برای برخی افراد فراهم کرده است. به گفته اکبرپور، این شکاف قیمتی به شدت بر عملکرد شرکت‌های صادرات‌محور اثرگذار بوده و یکی از چالش‌های اصلی بازار محسوب می‌شود.

تداوم شکاف ارزی نیما و آزاد، تهدیدی جدی برای تولید و بازار سرمایه

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به سیاست‌های اخیر بانک مرکزی اظهار داشت: در شرایطی که طی یک هفته گذشته قیمت دلار آزاد به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته، بانک مرکزی نه‌تنها نرخ ارز نیما را کاهش داده بلکه رئیس کل این نهاد نیز در مصاحبه‌ای مجدداً تأکید کرده است که تنها دو نرخ ۲۸ هزار و ۵۰۰ تومانی برای کالا‌های اساسی و ۷۰ هزار تومانی برای نیما مورد تأیید هستند و دلار آزاد به رسمیت شناخته نمی‌شود.

وی با انتقاد از این رویکرد ادامه داد: پرسش اصلی این است که تا چه زمانی باید منافع سهامداران و فعالان بازار سرمایه قربانی چنین سیاست‌هایی شود و در جیب گروهی خاص برود؟ اگر بانک مرکزی واقعاً نرخ دلار آزاد را به رسمیت نمی‌شناسد، چرا سکه‌های خود را با همین نرخ به سرمایه‌گذاران می‌فروشد و حاضر نیست آن را با نرخ نیما در سامانه به حراج بگذارد؟

اکبرپور با بیان اینکه اقتصاد کشور هم‌اکنون با بحران انرژی روبه‌رو است، تصریح کرد: بازار سرمایه در چنین فضایی بیش از هر زمان دیگری نیازمند شوک مثبت خبری برای ادامه مسیر صعودی است و مهم‌ترین اقدام در این زمینه کاهش فاصله میان دلار آزاد و دلار نیما خواهد بود. در غیر این صورت، در بلندمدت رشد هزینه‌های شرکت‌ها از سطح درآمد آنها پیشی خواهد گرفت و این موضوع چالش‌های تولید و تضعیف توان رقابتی بنگاه‌های اقتصادی را به‌دنبال خواهد داشت.

عبور نقدینگی کل کشور از ۱۱ هزار همت تا پایان خرداد؛ هشدار فشار تورمی

بهناز اکبرپور با اشاره به آمار نقدینگی کل کشور تا پایان خرداد سال جاری گفت: بانک مرکزی در انتشار گزارش‌های نقدینگی بسیار ضعیف عمل می‌کند و گزارش‌ها معمولاً با تأخیر چند ماهه به‌روزرسانی می‌شوند. تا انتهای خرداد ماه، نقدینگی کل کشور به ۱۱ هزار همت رسیده است که نسبت به خرداد سال گذشته ۳۲ درصد رشد داشته و این نشان می‌دهد که نقدینگی ماهانه بین ۲.۵ تا ۳ درصد افزایش یافته است.

اکبرپور ادامه داد: رشد شدید و مستمر نقدینگی می‌تواند فشار تورمی را تشدید کند و روند افزایش نقدینگی از پایان سال ۱۴۰۲ و با اجرای طرح گواهی سپرده ۳۰ درصدی بانک مرکزی شدت بیشتری پیدا کرده است. وی تأکید کرد که در این شرایط، لزوم اتخاذ سیاست‌های فوری برای کاهش نرخ بهره بیش از پیش احساس می‌شود تا فشار تورمی کنترل شود و اثرات منفی آن بر اقتصاد و بازار سرمایه محدود گردد.

رشد کف حمایتی دلار و ادامه ابهامات سیاسی

بهناز اکبرپور درباره وضعیت بازار‌های موازی اظهار داشت: عواملی همچون حجم بالای نقدینگی کشور، رشد کمتر پایه پولی نسبت به نقدینگی و ابهامات سیاسی، به‌ویژه فعال شدن مکانیزم ماشه، باعث شده است قیمت دلار به شکل قابل توجهی افزایش یابد و کف حمایتی آن بالاتر رود. در حال حاضر کف حمایتی دلار از محدوده ۸۸ تا ۸۹ هزار تومان به محدوده ۹۵ هزار تومان رسیده و حتی در صورت بهبود شرایط سیاسی، نمی‌توان انتظار بازگشت به اعداد پایین‌تر را داشت.

اکبرپور همچنین با اشاره به وضعیت بازار سرمایه گفت: هنوز پارامتر‌های مورد نیاز برای رشد پایدار بازار تغییر چندانی نکرده است، بنابراین بهترین استراتژی سرمایه‌گذاری ترکیبی از سهام، صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا است که با توجه به میزان ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران انتخاب شود. وی تأکید کرد که نقدشوندگی دارایی‌ها باید با ضریب اهمیت بالاتری نسبت به سایر معیار‌ها در تصمیم‌گیری‌ها لحاظ گردد.

پایان مطلب