افزایش ارزش معاملات صندوق های طلا، زیر سایه ریسک ها

به گزارش بورس نیوز، در حالی که تورم نقطه به نقطه به ۴۸.۶ درصد رسیده، صندوق‌های طلا با ثبت بازدهی بیش از ۵ درصد در یک ماه اخیر، از کف قیمتی فروردین ۱۴۰۴ با جهشی ۹۳ درصدی، جایگاه خود را به عنوان یک پناهگاه قدرتمند در برابر نوسانات اقتصادی تثبیت کرده‌اند؛ مسیری که اکنون با پولبک شاخص، فرصت‌های جدیدی برای خرید ایجاد کرده است.

شاخص صندوق‌های طلا طی یک ماه اخیر به میزان ۵.۴+ درصد افزایش یافته و از محدوده ۸۱۸۵ واحد به ۸۶۲۳ واحد رسیده است که در مقایسه با تورم نقطه به نقطه ۴۸.۶ درصدی مهر ماه، بازده مناسب صندوق‌های طلا را نشان میدهد. شاخص در فروردین ماه ۱۴۰۴ به دلیل انتشار اخبار مبنی بر مذاکرات و شایعه پراکنی‌های امیدوار کننده با یک ریزش ۳۲ درصدی مواجه شد و پس از ایجاد کف عمیق خود، طی ۷ ماه توانست ۹۳ درصد افزایش پیدا کند. با توجه به اینکه شاخص گروه به مقاومت شکسته شده پولبک زده و خود را بر روی آن تثبیت داده است، جدای از وضعیت اونس طلا و پارامتر‌های اقتصاد کلان به نظر می‌رسد اصلاحات قیمتی صندوق‌های طلا فرصت خرید ایجاد کنند.

انتظارات تورمی و افزایش ریسک ها، انباشت سنگین بانک‌های مرکزی جهان، آربیتراژ‌های سودآور و سفته‌بازی در بازار به رشد بی‌سابقه نرخ اونس جهانی طلا شده؛ به طوری که قیمت اونس طلا از محدوده ۱۶۲۱ دلار در شهریور ماه ۱۴۰۱ با رشد قابل توجه ۱۶۹ درصدی به سقف تاریخی ۴۳۵۹ دلار در مهر ماه ۱۴۰۴ رسیده بود که در حال حاضر، در محدوده ۴۰۵۹ دلار قرار دارد. چین را می‌توان یکی از کشور‌های با برنامه و علاقه‌مند به انباشت طلا در نظر گرفت؛ این کشور در ۹ ماهه نخست ۲۰۲۵ جمعا ۲۴ تن طلا به ذخایر خود افزوده و به طور کلی، ۲۳۰۳ تن طلا به عنوان ذخایر استراتژیک خود دارد.

رشد ۲۶ درصدی ارزش معاملات

در حال حاضر، ۲۷ صندوق سرمایه گذاری مبتنی بر سپرده طلا در بازار سرمایه کشور وجود دارد که ارزش خالص دارایی آن‌ها جمعا ۳۶۵.۱ همت برآورد می‌شود. طبق آخرین بررسی‌ها، ارزش معاملات این صندوق‌ها به ۷.۳ همت رسیده که نسبت ارزش به تراکنش را به ۵۰ واحد می‌رساند. نسبت ارزش به تراکنش یا همان شاخص NVT صندوق‌های طلا نسبت به ماه قبل ۵ واحد کاهش یافته که افزایش نقدشوندگی را نشان می‌دهد؛ در واقع، از مهر ماه تا آبان ماه، رشد ۱۵۰۴ میلیارد تومانی را ارزش معاملات ۲۷ صندوق طلا شاهد هستیم.

عیار در اوج؛ دُرنا در رکود

صندوق عیار ۱۲۷.۵ همت، طلای لوتوس ۵۷.۷ همت، کهربا ۳۳.۶ همت، مثقال ۲۲.۳ همت و گنج ۲۰.۳ همت NAV دارند که بزرگترین صندوق‌های طلای بورسی شناخته می‌شوند و به ترتیب، ۲۹۱۷ میلیارد تومان، ۱۲۴۴ میلیارد تومان، ۳۹۴ میلیارد تومان، ۲۸۳ میلیارد تومان و ۳۴۶ میلیارد تومان ارزش معاملات دارند. در مقابل، صندوق درنا با ۸۴۱ میلیارد تومان، گلدا ۹۲۸ میلیارد تومان، گلدیس ۹۷۷ میلیارد تومان، جام ۱۰۵۶ میلیارد تومان و رزگلد ۱۰۶۸ میلیارد تومان ارزش خالص دارایی، کوچکترین صندوق‌های طلای بورسی به حساب می‌آیند. ارزش معاملات صندوق درنا تنها ۲.۶ میلیارد تومان، گلدا ۳۲.۹ میلیارد تومان، گلدیس ۱۸ میلیارد تومان، جام ۲۳.۱ میلیارد تومان و رزگلد ۱۳.۱ میلیارد تومان می‌باشد که صندوق طلای درنا نقدشوندگی کمی دارد.

درخشش گلدا با ۹.۳ درصد رشد قیمت

طی یک ماه اخیر، صندوق گلدا ۹.۳ درصد، جام ۸.۹ درصد، رزگلد ۸.۷ درصد، عیار ۸.۷ درصد و لیان ۸.۳ درصد بازده قیمت را به ثبت رساندند که در صدر جدول از نظر بازده ماهانه قرار می‌گیرند. در مقابل، صندوق ریتون ۵.۶ درصد، زمرد ۶.۱ درصد، رز ترنج ۶.۵ درصد، قیراط ۶.۹ درصد و گلدیس ۷.۲ درصد رشد قیمت را تجربه کردند که کمترین میزان نسبت به سایر صندوق‌های طلا است. به طور کلی، صندوق گلدا تحت مدیریت سبد گردان پاداش سرمایه، بیشترین بازدهی و صندوق ریتون تحت مدیریت مشاور سرمایه گذاری ارزش پرداز آریان، کمترین بازدهی را طی یک ماه اخیر داشتند.

شمش محوری بزرگان طلا

اگر نگاهی به ترکیب دارایی بزرگترین و کوچکترین صندوق‌های طلا بیندازیم، صندوق عیار ۸۵ درصد، طلای لوتوس ۸۴.۹ درصد و کهربا ۸۳.۵ درصد شمش دارد که نشان می‌دهد مدیران صندوق با شمش‌محوری قصد دارند ریسک‌های ناشی از حباب و نوسانات قیمت را کنترل کنند. در مقابل، در میان صندوق‌های کوچک طلا، درنا ۹۹.۸ درصد و گلدیس ۸۴ درصد سرمایه جذب شده را به شمش اختصاص داده است. مدیران صندوق‌های نام برده شده حدودا ۱۵ درصد از کل دارایی تحت مدیریت (AUM) را سکه خریده‌اند. طبق آخرین بررسی ها، حباب شمش طلا ۱.۴ درصد و تمام سکه ۷.۶ درصد برآورد می‌شود که نشان می‌دهد ریسک خرید سکه دیگر به اندازه سابق نیست و به دلیل رشد بیش از حد نرخ اونس جهانی، حباب قابل توجهی مشاهده نمی‌شود.

هادی بهرامی_ پژوهشگر بازار سرمایه