بازار‌های موازی نفس کم آورده‌اند / تک‌نرخی شدن ارز موتور جدید بورس است

پیام الیاس‌کردی کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس‌ نیوز با تحلیل وضعیت بورس و بازار‌های موازی، به بررسی اثر تحولات ارزی، نقش نرخ بهره، چشم‌انداز شاخص و جایگاه دلاری بازار سهام پرداخت.

الیاس‌کردی با اشاره به وضعیت بازار‌های موازی اظهار کرد: به نظر می‌رسد نفس بازار‌های موازی از دو جهت گرفته شده است. نخست اینکه این بازار‌ها در ماه‌ها و هفته‌های گذشته رشد‌های بسیار چشمگیری را تجربه کرده بودند و طبیعتاً نیاز به یک دوره استراحت داشتند. این دوره اصلاحی هم‌زمان شد با حضور آقای همتی که خود به تشدید فضای احتیاط در بازار‌های موازی دامن زد.

مسکن و خودرو؛ خارج از رقابت سرمایه‌گذاری

وی افزود: در حال حاضر دو بازار عملاً از دور رقابت سرمایه‌گذاری در ایران خارج شده‌اند. بازار مسکن مدت‌هاست که به تعبیری روی تخت بیمارستان قرار دارد و بازار خودرو نیز حداقل زخمی شده و توان رقابت با سایر بازار‌های موازی را از دست داده است.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رفتار بازار ارز و طلا گفت: پس از حضور آقای همتی، هم دلار و هم طلا تا حد زیادی دچار ترس شدند و نتوانستند در رقابت با بازار‌های نوظهورتری مانند بازار سرمایه عملکرد بهتری از خود نشان دهند. بازار سرمایه اگرچه دیرتر وارد این رقابت شد، اما در همین بازه کوتاه‌مدت بازدهی قابل‌توجهی ثبت کرد.

بهبود کوتاه‌مدت بورس؛ اما فاصله با رشد دلاری

الیاس‌کردی تأکید کرد: اگر معیار را رشد دلاری در نظر بگیریم، بازار سهام همچنان با استاندارد‌های مورد انتظار فاصله دارد و هنوز توان رقابت جدی در این حوزه را ندارد. با این حال، در کوتاه‌مدت شرایط بازار سرمایه به‌مراتب بهتر شده و این بهبود را می‌توان در رفتار معامله‌گران مشاهده کرد.

امید به سطوح بالاتر شاخص در صورت کنترل ریسک‌های سیستماتیک

وی با اشاره به چشم‌انداز شاخص کل گفت: با وجود ریسک‌های سیستماتیک، همزمان امید‌هایی نیز وجود دارد. افزایش نرخ ارز توافقی و نرخ‌های تالار دوم این امید را ایجاد کرده که شاخص بتواند اعداد بالاتری حتی در محدوده ۵ تا ۶ میلیون واحد را تجربه کند؛ مشروط بر اینکه ریسک‌های سیستماتیک مانع حرکت بازار نشوند.

تک‌نرخی شدن ارز در مرکز مبادله؛ سیگنال اطمینان برای بورس

این تحلیلگر بازار سرمایه خاطرنشان کرد: تک‌نرخی شدن ارز در مرکز مبادله به‌نوعی به موتور جدیدی برای بازار سهام تبدیل شده است. بازار سرمایه به این جمع‌بندی رسیده که قرار نیست نرخ‌های پایین‌تر ارز را دوباره مشاهده کند. سرعت تبدیل دلار در تالار دوم نیز همان‌طور که از ماه‌ها قبل پیش‌بینی می‌کردم، افزایش یافته است.

انتفاع بازار سرمایه بدون تک‌نرخی کامل ارز

الیاس‌کردی افزود: این روند شاید به معنای تک‌نرخی شدن کامل ارز نباشد، اما به هر حال بازار سرمایه از آن منتفع می‌شود. طبیعی است که این شرایط به نفع شرکت‌ها باشد و امیدوارم سیاست‌گذاران مسیر فعلی را ادامه دهند تا بتوان عملکرد بازار سرمایه را در ادامه با شفافیت بیشتری ارزیابی کرد.

واکنش مثبت بورس و تقویت سودآوری شرکت‌ها

وی ادامه داد: در حال حاضر واکنش بازار سرمایه واکنشی مثبت است و نگاه کلی بازار نیز مثبت ارزیابی می‌شود. این وضعیت می‌تواند منجر به رشد پایدار بورس و افزایش سودآوری شرکت‌ها شود؛ به‌ویژه شرکت‌های صادرات‌محور که محصولات خود را دلاری می‌فروشند و سود ریالی شناسایی می‌کنند، فرآیندی که کاملاً طبیعی است.

رشد اسمی بورس؛ دماسنج‌های گمراه‌کننده

این کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از معیار‌های رایج تحلیل بازار گفت: رشد اسمی بورس، چه از منظر ریالی و چه از منظر شاخصی، در شرایط فعلی می‌تواند گمراه‌کننده باشد. شاخص کل به‌هیچ‌وجه دماسنج مناسبی برای سنجش وضعیت واقعی بازار نیست و تمرکز صرف بر آن تحلیل دقیقی ارائه نمی‌دهد.

نرخ بهره؛ مانع اصلی رشد دلاری بازار

الیاس‌کردی در پایان تصریح کرد: از منظر رشد دلاری، بازار سرمایه هنوز به جایگاه خاصی نرسیده است. تا زمانی که نرخ بهره در سطوح بالا قرار دارد، نباید انتظار رشد دلاری معنادار از بورس داشت. به محض کاهش نرخ بهره، توان بازار سرمایه برای ثبت رشد دلاری به شکل محسوسی افزایش خواهد یافت.

پایان مطلب