سرمایهها از بورس به سمت داراییهای امن مهاجرت کردند
محمد اصغرخواه چافی کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با بورس نیوز، با اشاره به تأثیر تشدید تنشهای اخیر بر بازارهای مالی و رفتار سرمایهگذاران، به بررسی وضعیت بازار سهام، طلا، ارز و مسکن پرداخت.
وی در ابتدای این گفتوگو با اشاره به تحولات روزهای اخیر اظهار کرد: با توجه به تشدید تنشها در روزهای اخیر، شاهد موجی از بیثباتی در بازارهای مختلف دارایی بودهایم. در شرایطی که ریسکهای سیستماتیک افزایش قابلملاحظهای پیدا میکنند، اولویت نخست سرمایهگذاران معطوف به اصل نقدشوندگی داراییها خواهد بود.
اصغرخواه چافی افزود: در چنین شرایطی، داراییهای نقدشوندهتر مانند طلا و ارز در درجه اول نوسانات مثبت بالاتری را تجربه میکنند و بازار سهام نیز همانند رفتارهای قبلی خود در شرایط مشابه، با در نظر گرفتن بدترین سناریوها در تحلیلها، ازجمله ریسک بسته ماندن طولانیمدت بازار و احتمال آسیب به زیرساختهای اساسی کشور، علیرغم ارزندگی بالا، نوسانات منفی شدیدی را تجربه میکند.
دلایل رشد اخیر بازار مسکن
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه، با اشاره به وضعیت بازار مسکن و بررسی عوامل مؤثر بر رشد آن عنوان کرد: در خصوص رشد اخیر بازار مسکن، نقش تنشهای سیاسی را میتوان تا حدی کمرنگتر دانست.
وی تصریح کرد: این رشد را میتوان به عقبماندگی بازار مسکن نسبت به بازارهای موازی، افزایش بهای تمامشده ساختوساز و همچنین رشد قابلتوجه طلا نسبت داد که موجب افزایش قدرت خرید افراد، بهویژه مسکن اولیها و متقاضیان واحدهای کوچک متراژ شده است. البته بازار مسکن نیز در شرایط جنگی و بیثباتی سیاسی، ریسکهای خاص خود را خواهد داشت.
سناریوهای مختلف تنش و واکنش بازارها
اصغرخواه چافی درباره پیشبینی اثر تنشهای سیاسی بر بازارهای مالی اظهار کرد: میزان تأثیر تنش بر بازارها، بسته به سطح تنش و بازه زمانی آن متفاوت خواهد بود.
وی افزود: در سناریوی تنش شدید، اما کوتاهمدت، قطعاً شاهد افزایش قیمت طلا و دلار و در مقابل کاهش سطح قیمت سهام خواهیم بود. بااینحال، با توجه به ارزندگی بالای بازار بورس، احتمالاً این افت چندان معنادار نخواهد بود.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در صورت ادامهدار بودن تنشها، احتمالاً رکود سنگینی بر بازار سرمایه حاکم خواهد شد و از سوی دیگر، حفظ توان دفاعی به اولویت اصلی حاکمیت تبدیل میشود. در این شرایط، منابع مالی قابلتوجهی به این بخش اختصاص پیداکرده و با توجه به کسری بودجه شدید، شاهد افزایش نرخهای تأمین مالی خواهیم بود.
چشمانداز بازارها در صورت کاهش تنشها
وی در بخش دیگری از سخنان خود به سناریوی کاهش یا رفع تنشها اشاره کرد و گفت: در طرف مقابل، یعنی در صورت کاهش یا برطرفشدن تنشها، با توجه به فشرده شدن شدید فنر رشد بازار سرمایه، این بازار میتواند با اختلاف، پیشتاز رشد در میان بازارها باشد.
اصغرخواه چافی افزود: در این شرایط، بازارهای طلا و دلار وارد دالان ارزش واقعی خود شده و در سطوح قیمتی پایینتری قرار خواهند گرفت. البته حتی در صورت انعقاد یک توافق سیاسی میان طرفین، در کوتاهمدت نباید انتظار تحولات مثبت قابلتوجه در پارامترهای اقتصادی کشور را داشت.
مسیر جابجایی سرمایه در شرایط ریسک سیاسی
این تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به سابقه جابجایی سرمایه در دورههای پر ریسک اظهار کرد: بررسی تجربههای گذشته نشان میدهد که در شرایط وجود ریسکهای محدود سیاسی، صندوقهای طلا و درآمد ثابت همواره بهعنوان مقصدی امن برای سرمایهگذاری تلقی شدهاند.
وی ادامه داد:، اما زمانی که پیشبینیها از گسترش ریسکها حکایت داشته باشد، اولویت اصلی سرمایهگذاران از خرید اوراق مبتنی بر دارایی به سمت نگهداری داراییهای فیزیکی تغییر میکند. در هر دو حالت و تا پیش از عادی شدن شرایط، شاهد کوچ سرمایه از بازار سهام خواهیم بود.
آمار ورود و خروج نقدینگی در سال ۱۴۰۴
اصغرخواه چافی در پایان با اشاره به آمارهای رسمی گفت: آمارها نشان میدهد که از ابتدای سال ۱۴۰۴، صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا به ترتیب با ورود ۷۴ همت و ۴۶ همت نقدینگی مواجه شدهاند، درحالیکه بازار سهام خروج ۵۷ همت پول را تجربه کرده است. این آمارها نشاندهنده تغییر مسیر سرمایهها در شرایط افزایش ریسکهای سیاسی و اقتصادی است.
پایان مطلب
