خیز "خساپا" برای شکست سقف تاریخی

بورس‌نیوز:

بر اساس گزارش‌های رسمی و پیرو نامه ۲۰ بهمن‌ماه، قیمت هر سهم سایپا با ارزش کارشناسی ۲۰۷.۵ تومان تعیین شده است که مجموع ارزش این غول خودروسازی را به ۳۳۶ همت می‌رساند، اما این عدد تنها یک روی سکه است؛ آنچه "خساپا" را به فرصتی استثنایی برای سرمایه‌گذاران تبدیل کرده، تکلیف قانونی ذیل ماده ۵ برنامه هفتم توسعه برای واگذاری ۴۲ درصد سهام تودلی است. هرچند نماد خساپا در مقاطعی زیر فشار اخبار مربوط منفی قرار گرفته، اما واقعیت این است که این فشار‌ها تنها ترمز موقتی بر سر راه رشد سهم بوده‌اند. قیمت فعلی سهم با توجه به ارزش ذاتی و پتانسیل‌های واقعی‌اش، ارزنده‌تر از چیزی است که در تابلو‌های بورس دیده می‌شود. در واقع، بازار در حال حاضر این سهم را در وضعیتی فشرده نگه داشته و با عبور از مرحله واگذاری، شاهد رهاسازی فنر قیمت خواهیم بود.

سایپا خودرو، نماد مقاومت در بحران‌ها

علی‌رغم تمامی چالش‌های محیطی، از تنش‌های منطقه‌ای گرفته تا محدودیت‌های انرژی، سایپا ثابت کرده است که در هر شرایطی، موتور تولیدش خاموش نمی‌شود. کاهش چشمگیر زیان ناخالص در سال ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲، نشانی صریح از اصلاح ساختار هزینه‌ها و بهینه‌سازی عملیات است. رشد دو برابری درآمد‌های اردیبهشت ماه نسبت به فروردین، نشان می‌دهد که صف تقاضای واقعی در بازار وجود دارد و مدیریت فعلی با تکیه بر این تقاضا، قادر است با عبور از ظرفیت تولید ۴۰۰ هزار دستگاه، فاصله خود را با رقبای بازار به حداقل برساند.

بررسی نمودار‌های تعدیل‌شده خساپا به وضوح گویای تاب‌آوری مثال‌زدنی این سهم در برابر تلاطم‌های اقتصادی، تنش‌های منطقه‌ای و رکود حاکم بر بازار سرمایه است. اگرچه قیمت سهم در روز‌های اخیر به دلیل روند صعودی و استقبال بازار از سطوح قبلی فاصله گرفته و با رشد‌های اسپایکی به صورت پیاپی ATH تشکیل داده است، اما قدرت خیره‌کننده تقاضا و حضور خریداران مصمم، نشان از ارزندگی این نماد دارد. در واقع، روند معاملات گواهی می‌دهد که خساپا در آستانه شکست مقاومت‌های تاریخی خود قرار گرفته است؛ نقطه‌ای که عبور از آن می‌تواند محرک یک جهش قیمتی بزرگ و ورود به فاز جدیدی از رشد پایدار برای سهامداران باشد.

روشن شدن موتور تولید؛ ذخیره‌سازی محصولات

مقدار تولید شرکت در زمان جنگ رمضان (سه ماه گذشته)، نوسانات قابل ملاحظه‌ای داشته است؛ به طوری که از ۶ هزار و ۱۰ دستگاه خودرو در اسفند ماه ۱۴۰۴ به ۱ هزار و ۴۲۷ دستگاه در فروردین ماه ۱۴۰۵ کاهش پیدا کرد، اما با رشد ۷۷۴ درصدی در بازه سه ماهه، به ۱۲ هزار و ۴۶۵ دستگاه در اردیبهشت ماه ۱۴۰۵ رسید! مقدار فروش محصولات نیز به ۸ هزار و ۸۵۰ دستگاه در اردیبهشت ماه ۱۴۰۵ رسید که نسبت به ابتدای جنگ در اسفند ماه ۵۶۹ درصد افزایش یافته است. ضریب فروش به تولید شرکت در اسفند ماه ۱۲۲ درصد، در فروردین ماه ۹۳ درصد و در اردیبهشت ماه ۷۱ درصد برآورد می‌شود که نشان از ذخیره ۳ هزار و ۶۵۰ دستگاه برای فروش در ماه‌های آتی با نرخ‌های بالاتر دارد.

مبلغ فروش شرکت در اردیبهشت ماه ۱۴۰۵ به رقم ۴ هزار و ۷۴۵ میلیارد تومان رسیده که نسبت به فروردین ماه ۱۲۸ درصد افزایش یافته است. در واقع، رشد ارزش فروش نسبت به ماه قبل و حفظ سطح فروش اسفند ماه را می‌توان نشانه‌ای از فعالیت مطلوب و بازار داغ محصولات در نظر گرفت. نکته حائز اهمیت، کاهش زیان ناخالص شرکت طی سه سال مالی اخیر است؛ به طوری که رقم زیان در سال ۱۴۰۳ به مبلغ ۱ هزار و ۹۱۷ میلیارد تومان به ثبت رسیده است که کاهش ۴۷ درصدی نسبت به سال ۱۴۰۲ و کاهش ۷۹ درصدی نسبت به سال ۱۴۰۱ را نشان می‌دهد.

تجدید ارزیابی دارایی‌ها، اهرم رشد شرکت

وضعیت کنونی شرکت سایپا با وجود چالش‌هایی همچون زیان انباشته و افت مقطعی تولید ناشی از فشار‌های خارجی نظیر تحریم‌ها، ناترازی انرژی و تنش‌های منطقه‌ای، در آستانه تغییرات بنیادین قرار دارد؛ به طوری که با تکیه بر مدیریت نوین، پتانسیل بالای تجدید ارزیابی دارایی‌های ثابت برای پوشش زیان انباشته، و همچنین بهبود سیاست‌های فروش و اصلاح نرخ‌گذاری، این خودروساز به عنوان یک برند قدرتمند، چشم‌انداز امیدوارکننده‌ای برای رشد ارزندگی در بازار سرمایه پیدا کرده است. در واقع، با کمرنگ شدن عوامل محدودکننده و جایگاه استراتژیک سایپا می‌تواند این شرکت را به یکی از جذاب‌ترین گزینه‌های سهام ریالی در بورس تبدیل کند که با گذار از موانع فعلی، مسیر خود را به سوی بهره‌وری و سودآوری پایدار هموار خواهد ساخت.

خیز "خساپا" برای شکست یک ابر مقاومت تاریخی!

در نمودار تعدیل شده، طی ۱.۵ سال اخیر، قیمت سهم خساپا از محدوده ۲۴ تومان با افزایش ۱۵۰ درصدی به محدوده ۶۰ تومان رسید و اکنون در محدوده ۵۶ تومان قرار دارد. قیمت سهم با وجود افت ارزش معاملات بازار سرمایه و رکود حاکم بر بازار‌های مولد در اثر جنگ‌های تحمیلی و تحریم، طی سالیان اخیر رشد‌های قابل ملاحظه‌ای را به ثبت رسانده است. قدرت خریدار و صفوف تقاضا مطلوب به نظر می‌رسد و قیمت درگیر سقف ۶۰ تومان است که در صورت شکست این مقاومت و عبور از سقف تاریخی ۷۰ تومان، ممکن است شاهد جهش فوق العاده قیمت خساپا باشیم. تارگت میان روندی قیمت در ماه‌های آتی می‌تواند ۸۲ تومان در اولین گام باشد و سپس به سمت اهداف بالاتر حرکت نماید.

سخن پایانی

در شرایطی که اقتصاد کشور با تنش‌های گوناگون روبروست، خودروسازان بزرگی مثل سایپا، نه تنها در حال بقا هستند، بلکه می‌توانند با تکیه بر "ارزش‌آفرینی" عملیاتی برای جهشی بزرگ‌تر، پوست‌اندازی کنند. برای سرمایه‌گذار هوشمند، ارزنده بودن سهم در قیمت‌های فعلی و چشم‌انداز روشن پس از واگذاری سهام، فرصتی را ایجاد کرده که به راحتی نمی‌توان از کنار آن گذشت. خساپا در مسیر عبور از رقبای خود و رسیدن به جایگاه واقعی‌اش، گام‌های استواری برمی‌دارد. امید است با کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، سیاست‌های اقتصادی دولت، تولید و فروش شرکت سایپا افزایش پیدا کند و از زیان انباشته خارج شود، تا سهام ارزنده آن با درخشش بیش از پیش نمایان شود.

هادی بهرامی، پژوهشگر بازار سرمایه