با مدیریت نقدینگی، بورس میتواند از شوک تعطیلی عبور کند
مهدی افنانی، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با خبرنگار بورسنیوز درباره وضعیت فعلی بازار سرمایه اظهار کرد: در شرایط ناپایدار اخیر، تعطیلی بازار تصمیم بدی نبود و به نظر میرسد در این مقطع تصمیم درستی اتخاذ شد، زیرا در چنین فضایی نمیشد انتظار داشت بازار با ثبات و روندی منطقی به فعالیت خود ادامه دهد.
وی افزود: بررسی گزارشهایی که در مدت تعطیلی بازار منتشر شده، نشان میدهد بهجز شرکتهایی که بهطور مستقیم آسیب دیدهاند، از جمله برخی نمادهای بزرگ، گزارش عملکرد بسیاری از شرکتها در این دوره منفی نبوده است. در این گزارشها آثار تورم، فروش و مدیریت کالاها دیده میشود و در مجموع نمیتوان گفت وضعیت عملکردی شرکتها تا اینجای کار ضعیف بوده است.
افنانی ادامه داد: با این حال، نااطمینانی نسبت به آینده همچنان جدی است و یکی از مهمترین ریسکهای پیشروی شرکتها، موضوع کمبود انرژی در تابستان است که میتواند تولید بسیاری از بنگاهها را تحت تأثیر قرار دهد. از سوی دیگر، دشواری در تأمین مواد اولیه، افزایش هزینههای خرید و واردات و همچنین اختلال در زنجیره تأمین برخی صنایع میتواند بر تکرار سود شرکتها اثرگذار باشد.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: به همین دلیل، بازگشایی بازار سرمایه، بازگشایی پیچیدهای خواهد بود و نمیتوان آن را فرآیندی ساده و بدون چالش دانست. هرچند برخی شرکتها گزارشهای خوبی دارند، اما ریسکهای متعددی نیز در فضای فعلی اقتصاد وجود دارد که باید در تحلیل وضعیت بازار مورد توجه قرار گیرد.
وی با اشاره به چشمانداز میانمدت و بلندمدت بازار گفت: در افق بلندمدت، با توجه به اینکه طی این مدت تورم قابل توجهی در اقتصاد ایجاد شده و در مقابل قیمت بسیاری از سهام متناسب با آن رشد نکرده است، عواملی مانند تجدید ارزیابی داراییها، تغییر در نرخ فروش محصولات و سایر متغیرهای بنیادی میتواند به بهبود چشمانداز شرکتها منجر شود. از این منظر، میتوان انتظار داشت بازار در بلندمدت وضعیت بهتری را تجربه کند.
افنانی درباره نحوه مدیریت بازگشایی بازار نیز اظهار کرد: اگر در زمان بازگشایی، صندوق توسعه و برخی بانکها بتوانند منابع را بهصورت هوشمند برای مدیریت بازار به کار بگیرند و بر روی سهمهای ارزنده در کفهای مشخص ورود کنند، این امکان وجود دارد که بازار در کوتاهمدت نیز تا حد زیادی بر هیجانهای ناشی از تعطیلی غلبه کند. به گفته وی، بسیاری از سهمها در سطوح قیمتی مناسبی قرار دارند و میتوانند در میانمدت بازدهی مطلوبی داشته باشند.
وی افزود: برآورد من این است که با برنامهریزی مناسب از سوی نهادهای حمایتی و استفاده از ظرفیت نقدینگی برخی بانکها و صندوقهای بزرگ، بازار میتواند از شوک اولیه عبور کند. البته ممکن است رشد بازار در ابتدا تند و پرشتاب نباشد و فعالان ترجیح دهند ابتدا شرایط تابستان و وضعیت تولید شرکتها روشنتر شود، اما در میانمدت میتوان به بهبود روند بازار امیدوار بود.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به پرسشی درباره اثر تعطیلی بازار بر اعتماد سهامداران خرد نیز گفت: این موضوع از دو زاویه قابل بررسی است. نخست آنکه در سابقه بازار سرمایه، طی حدود سه دهه فعالیت مستمر، موارد تعطیلی گسترده بازار بسیار محدود بوده و اصولاً بازار سرمایه ایران در اغلب شرایط، تداوم فعالیت داشته است؛ بنابراین اینگونه نبوده که با هر رخداد و نوسانی، بازار متوقف شود.
وی ادامه داد: نکته دوم این است که یکی از اقدامات مثبت در این دوره، مدیریت مناسب صندوقهای درآمد ثابت و برخی صندوقها از سوی نهاد ناظر بود. این مسئله برای فعالان بازار، بهویژه سرمایهگذاران تازهوارد، این پیام را دارد که داشتن سبد سرمایهگذاری متنوع اهمیت بالایی دارد و نباید کل سرمایه را روی یک سهم متمرکز کرد. به اعتقاد من، این اتفاق میتواند باعث شود سرمایهگذاران در آینده حرفهایتر با مفهوم پرتفوی و مدیریت ریسک برخورد کنند.
افنانی درباره زمان احتمالی بازگشایی بازار نیز گفت: به نظر میرسد این موضوع در دستور بررسی قرار دارد و احتمالاً با روشنتر شدن شرایط، بهزودی درباره آن تصمیمگیری خواهد شد. برآورد من این است که اگر ابهامات موجود کاهش یابد، بازگشایی بازار در آینده نزدیک دور از انتظار نخواهد بود.
